企業(yè)投資學(xué)之投融資管理.ppt

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1、《投融資管理》1二、課程教學(xué)目的和要求資金是企業(yè)得以正常運(yùn)行的“血液”。投資與籌資一直是企業(yè)財(cái)務(wù)面臨的兩大基本決策?；I資更是現(xiàn)代企業(yè)的一個(gè)重大課題。“籌資”既是企業(yè)“造血”理財(cái)機(jī)制的主要功能，又是企業(yè)維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件。通過學(xué)習(xí)，增強(qiáng)投融資決策的知識(shí)和能力。選擇何種方式籌資，通過哪些渠道籌資，這直接關(guān)系到企業(yè)的成敗，至關(guān)重要。在我國(guó)金融體制不斷改革與完善的條件下，如何進(jìn)行投資決策、籌資決策，提高籌資效益，規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)是擺在我們面前的一項(xiàng)艱巨任務(wù)。要求理論聯(lián)系實(shí)際，研究目前我國(guó)金融體制改革過程中存在的問題，探索適合中國(guó)特色的投融資體系。2三、課程內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章簡(jiǎn)單介紹了企業(yè)籌資

2、的組織管理體制及基本概念。第二章介紹了籌資風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)。第三章從不同角度介紹了籌資的環(huán)境。第四章詳細(xì)介紹了籌資決策的方法。第五章介紹了企業(yè)購(gòu)并、國(guó)際籌資等籌資的特殊領(lǐng)域。3第一章企業(yè)籌資概述籌資的含義與籌資方式籌資的基本原則企業(yè)籌資的組織機(jī)構(gòu)4第一節(jié)籌資的含義與籌資方式一、籌資的含義企業(yè)籌集資金，就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過籌資渠道和資金市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資金。二、籌資方式直接籌資與間接籌資產(chǎn)權(quán)籌資與債權(quán)籌資5直接籌資與間接籌資直接籌資所謂直接籌資，就是指不通過中介機(jī)構(gòu)（如銀行、證券公司等），而直接由企業(yè)面向社會(huì)所進(jìn)行的籌資。間接籌資所

3、謂間接籌資，是指有金融機(jī)構(gòu)參與的籌資活動(dòng)。6直接籌資與間接籌資的優(yōu)缺點(diǎn)直接籌資手續(xù)簡(jiǎn)便；籌資范圍和金額受到企業(yè)信譽(yù)的影響。從金融機(jī)構(gòu)來講，直接籌資可不擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，但收益很少；對(duì)于投資者來講，收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)較大。7產(chǎn)權(quán)籌資與債權(quán)籌資所謂產(chǎn)權(quán)籌資，是指企業(yè)為了獲取可供長(zhǎng)期或永久使用的資金而采取的一種資金融通方式。所謂債權(quán)籌資，則是指企業(yè)通過信用方式取得資金，并須按預(yù)先規(guī)定的利率支付報(bào)酬的一種資金融通方式。8產(chǎn)權(quán)籌資與債權(quán)籌資的特點(diǎn)產(chǎn)權(quán)代表各投資者（如國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人、外商等）對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)要求權(quán)。產(chǎn)權(quán)人以法定的權(quán)利與義務(wù)，直接或間接地參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。債權(quán)人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有索償權(quán)。債權(quán)人與

4、企業(yè)僅僅是債權(quán)債務(wù)的關(guān)系。9產(chǎn)權(quán)籌資與債權(quán)籌資利弊分析對(duì)于投資者來講，產(chǎn)權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，但同時(shí)收益率也較高。對(duì)于投資者來講，債權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)較小，但一般來講收益不會(huì)太高，大致等于社會(huì)的平均投資報(bào)酬率。10融資的基本原則1．合理確定資金需求量與需求時(shí)間2．及時(shí)性原則3．效益性原則4．資金結(jié)構(gòu)的合理配比（科學(xué)性）原則5、合法性11企業(yè)融資渠道分析債務(wù)融資權(quán)益融資銀行貸款商業(yè)信用債券融資租賃融資典當(dāng)融資民間信用信托融資股票融資股權(quán)轉(zhuǎn)讓盈余融資期限性；抵稅作用；成本低；有財(cái)務(wù)杠桿作用；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；不會(huì)分散股東控制權(quán)。無到期日；稅后支付；成本高；無財(cái)務(wù)杠桿作用；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；分散股東控制權(quán)。12融資方

5、式內(nèi)部融資外部融資債務(wù)融資權(quán)益融資131、內(nèi)部融資內(nèi)部融資與股利分配模式企業(yè)最大的融資來源14企業(yè)生命周期：內(nèi)部融資與股利政策培育期成長(zhǎng)期成熟期衰退期152、股票融資公募和私募新發(fā)行和買殼上市中國(guó)大陸、香港、新加坡、美國(guó)等都是可以選擇的融資市場(chǎng)16股票類別（按股東權(quán)利分類）優(yōu)先股：股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股。17股票類別（按股東權(quán)利分類）2.普通股股東有權(quán)獲得股利當(dāng)公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進(jìn)行清算時(shí)，有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)18國(guó)有股：指有權(quán)代表國(guó)家投資的部

6、門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份法人股：指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體投資所形成的股份。社會(huì)公眾股：指我國(guó)境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)，以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。股票類別（按投資主體分類）19股票類別（按上市地點(diǎn)分類）A股：A股的正式名稱是人民幣普通股票。B股：也稱為人民幣特種股票。H股：也稱為國(guó)企股，N股：是指那些在中國(guó)大陸注冊(cè)、在紐約（NewYork）上市的外資股。S股：是指那些主要生產(chǎn)或者經(jīng)營(yíng)等核心業(yè)務(wù)在中國(guó)大陸、而企業(yè)的注冊(cè)地在新加坡（Singapore）或者其他國(guó)家和地區(qū),但是在新加坡交易所上市掛牌的企業(yè)股票。20股票類別按是否有價(jià)格限制分類

7、無漲跌幅限制有漲跌幅限制按交割時(shí)間分類T+1T+021中國(guó)內(nèi)地股票發(fā)行條件（1）發(fā)行股票需要具備以下基本條件：1、設(shè)立股份公司已滿3年。2、最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利。3、公司預(yù)期利潤(rùn)率達(dá)到同期銀行存款利率。4、公司發(fā)行前股本不少于擬發(fā)行股本的35%，且發(fā)行后公司股本總額不少于人民幣5000萬元；5、發(fā)行前1年末，無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得超過20%；發(fā)行后凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例不低于30%。22中國(guó)內(nèi)地股票發(fā)行條件（2）6、與控股股