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1、玉米未來(lái)一個(gè)月將延續(xù)震蕩上漲格局中航期貨師香玲目錄一、宏觀面全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加大國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期二、玉米自身基本面支撐期價(jià)上漲三、技術(shù)分析驗(yàn)證基本面結(jié)論首先我們開門見(jiàn)山的亮出我們的觀點(diǎn)玉米未來(lái)一個(gè)月將延續(xù)最近的震蕩上漲格局。一、宏觀面全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加大國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期目前我國(guó)通脹預(yù)期壓力較大，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。1、全球流動(dòng)性過(guò)剩、美元貶值加大全球性通脹壓力（圖數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）2、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨幣投放量比較大（圖數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）3、CPI的上漲幅度已經(jīng)遠(yuǎn)超預(yù)期，我們預(yù)期CPI可能于11月份轉(zhuǎn)正，之后將一直維持高位，在未來(lái)半年內(nèi)通脹將呈上升趨
2、勢(shì)。（圖數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）第一部分結(jié)論全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加大國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期而伴隨著通脹出現(xiàn)的必將是大宗商品價(jià)格的上漲。而玉米與豆類等其他商品走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，伴隨的必然也是跟隨性上漲。二、玉米自身基本面支撐期價(jià)上漲1、2009/10年度中國(guó)玉米供應(yīng)總體寬裕。2、國(guó)儲(chǔ)政策奠定價(jià)格底部3、現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐期價(jià)1、2009/10年度中國(guó)玉米供應(yīng)總體寬裕。供應(yīng)方面。2009年中國(guó)玉米產(chǎn)量約為1.63億噸，較上年的1.66億噸僅減少300萬(wàn)噸，今年玉米的產(chǎn)量較去年沒(méi)有有大幅的變化，可以理解為今年玉米依舊豐產(chǎn)。需求方面。2009/10年度國(guó)內(nèi)玉米需求總量約為
3、1.54億噸，但上一年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存總量達(dá)2100萬(wàn)噸以上，因此2009/10年度國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)總體寬裕。2、國(guó)家收儲(chǔ)政策奠定玉米價(jià)格底部08年收儲(chǔ)政策分析。自08年10月以來(lái)，國(guó)家先后下達(dá)了四批玉米收儲(chǔ)計(jì)劃，總量達(dá)4000萬(wàn)噸，08/09年度我國(guó)玉米產(chǎn)量達(dá)1.66億噸，總消費(fèi)1.44億噸，總體上供大于求。托市收購(gòu)改變了市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)。09年玉米收儲(chǔ)政策。日前國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部等部門出臺(tái)了2009年?yáng)|北地區(qū)秋糧收購(gòu)相關(guān)政策，2009年將繼續(xù)執(zhí)行臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)政策，政策確定了東北臨儲(chǔ)玉米的收購(gòu)價(jià)格和時(shí)間，東北臨儲(chǔ)玉米的收購(gòu)價(jià)格為1500元/噸，收儲(chǔ)期
4、限為2009年12月1日-2010年4月30日。與往年不同的是，今年收購(gòu)主體增加，除中儲(chǔ)糧外，深加工及飼料企業(yè)均可參與收購(gòu)，國(guó)家給與７０元/噸的補(bǔ)貼。國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)政策涉及收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)數(shù)量以及收購(gòu)方式三個(gè)方面。首先，收購(gòu)價(jià)格與去年一致。其次，從收購(gòu)數(shù)量來(lái)看。去年的計(jì)劃收購(gòu)數(shù)量為4000萬(wàn)噸，今年的收儲(chǔ)數(shù)量雖然尚未明確，但預(yù)期數(shù)量仍然較大。最后，從收購(gòu)方式上看。去年采用中儲(chǔ)糧一家收購(gòu)，今年收購(gòu)主體增加，在產(chǎn)量已經(jīng)確定的情況下，收購(gòu)主體的增加，意味著需求增加，收購(gòu)主體越多，市場(chǎng)越容易形成搶購(gòu)局面，價(jià)格也越容易上漲。國(guó)家收儲(chǔ)政策奠定玉米價(jià)格底部，
5、后期價(jià)格易漲難跌。3、國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格高位堅(jiān)挺支撐期價(jià)A、農(nóng)民惜售及天氣因素支撐現(xiàn)貨價(jià)格。今年產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶普遍存在強(qiáng)烈的惜售心理，導(dǎo)致市場(chǎng)玉米供應(yīng)量增長(zhǎng)緩慢，季節(jié)性供應(yīng)壓力并未有所顯現(xiàn)。而且雨雪天氣加上農(nóng)戶惜售已經(jīng)導(dǎo)致市場(chǎng)貨源供應(yīng)持續(xù)吃緊，這也必將推動(dòng)玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲。B、自2009年12月1日開始暫停國(guó)儲(chǔ)東北玉米拋售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。拍賣停止在客觀上減少了短期市場(chǎng)上的玉米流通數(shù)量，供給數(shù)量的減少對(duì)價(jià)格還是會(huì)起到一定的推動(dòng)作用。第二部分結(jié)論2009/10年度中國(guó)玉米供應(yīng)總體寬裕限制玉米的上漲高度和上漲持續(xù)性，但在短期受國(guó)儲(chǔ)政策及季節(jié)性因素方面的
6、影響下我們看好玉米未來(lái)一個(gè)月的行情。三、技術(shù)分析驗(yàn)證基本面結(jié)論1、持倉(cāng)增加，資金流入明顯2、從國(guó)內(nèi)玉米期貨周線走勢(shì)上看，今年的玉米價(jià)格走勢(shì)到目前為止呈45度的良好上行態(tài)勢(shì)。3、從黃金分割的情況看，價(jià)格在11月13日當(dāng)周突破1/2線的1750價(jià)位后，上行僅運(yùn)行不到三周時(shí)間，也僅30點(diǎn)左右的價(jià)差，這表明當(dāng)前價(jià)位不會(huì)是最終高點(diǎn)。4、玉米月線技術(shù)分析 上漲高度：平行軌道上沿1860上漲時(shí)間：斐波那契數(shù)列分析上漲周期至少還將持續(xù)一個(gè)月總結(jié)玉米未來(lái)一個(gè)月將延續(xù)震蕩上漲格局，主力合約回調(diào)到1750附近價(jià)位都是較好的加倉(cāng)點(diǎn)，目標(biāo)價(jià)位1860，止損173
7、0。謝謝大家!
