《宏觀經(jīng)濟分析全》PPT課件.ppt

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1、基本面分析理財協(xié)會課件黃鑒鈞什么是基本面分析？所謂基本面分析就是通過對影響股票的內(nèi)在價值和供求關(guān)系的基本因素進行分析，確定特定股票是否具有投資價值，能否帶來預(yù)期權(quán)益，以及股票供給量和需求量的相對變動，以提供投資者選擇股票和大體買賣時機的依據(jù)。基本分析法的優(yōu)缺點和適用范圍優(yōu)點：1、它注重宏觀環(huán)境的分析，對長期投資者十分重要。2、有助于投資者進行個股選擇。3、應(yīng)用起來比較簡單。缺點：1、預(yù)測的時間跨度相對較長，對把握整個股市的近期走勢作用不大。2、預(yù)測的精確度相對較低。適用范圍：主要適用于周期相對較長的個別股票價格的預(yù)測和相對成熟的股票市場。宏觀經(jīng)濟分析主要探討宏觀經(jīng)濟運行狀

2、況和宏觀經(jīng)濟政策對股票投資活動和股票市場的影響。1.經(jīng)濟周期周期階段周期市場的表現(xiàn)蕭條時期經(jīng)濟衰退至尾聲，百業(yè)不振，投資者已遠離股票市場，每日成交寥寥無幾；有識之士默默吸納股票，股價漸升復(fù)蘇時期經(jīng)濟漸復(fù)蘇時股價已升至一定水平，股價不停攀升繁榮時期有識之士悄然拋出股票，雖還漲，但供需漸漸轉(zhuǎn)變衰退時期投資者認清經(jīng)濟形勢，股價開始下跌衰退低谷復(fù)蘇繁榮衰退低谷復(fù)蘇繁榮衰退影響證券市場的基本經(jīng)濟因素總體指標1.GDP2.工業(yè)增加值3.失業(yè)率4.通貨膨脹5.國際收支投資指標1.政府投資2.企業(yè)投資消費指標1.社會消費品零售總額2.城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額金融指標1.貨幣供應(yīng)量2.金融機構(gòu)

3、各項存款余額3.金融資產(chǎn)總量4.利率5.匯率6.外匯儲備財政指標1.財政收入2.財政支出3.赤字或結(jié)余宏觀經(jīng)濟運行分析1、影響股票市場價格的因素（1）宏觀經(jīng)濟形勢與政策因素①經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。在對股票價格與經(jīng)濟周期的實證研究中，人們發(fā)現(xiàn)股市通常在經(jīng)濟衰退的中途創(chuàng)最低點并開始回升，并且繼續(xù)上升到下次衰退前半年或更早的時期。然后股票市場往往劇烈下跌，直到下一次衰退期的中途，才又開始隨著預(yù)測經(jīng)濟好轉(zhuǎn)而回升。股票市場作為“經(jīng)濟的晴雨表”，將提前反映經(jīng)濟周期。②通貨膨脹。適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟環(huán)境③利率水平。股票價格與利率成反比。④匯率水平。本幣

4、貶值，資本從本國流出，從而使股票市場下跌，反之則上升。⑤貨幣政策。當中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時，貨幣供應(yīng)量減少，市場利率上升，公司資金緊張，運營成本加大，盈利預(yù)期下降甚至虧損，紅利減少甚至沒有，居民收入下降，失業(yè)率增加，從而從多方面促使股價下跌。反之，中央銀行實行寬松的貨幣政策，將從各方面促使股票價格上升。⑥財政政策。當政府通過支出刺激和壓縮經(jīng)濟時，將增加或減少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤和股息水平，財政政策還影響屠民收入。這些影響將綜合作用在證券市場。（2）行業(yè)因素。①行業(yè)周期。從長期看，每個行業(yè)都有產(chǎn)生，發(fā)展與衰落的生命周期。一般行業(yè)

5、處于初創(chuàng)期時盈利少，風(fēng)險大，股價較低；成長期時，。行業(yè)總體股價水平上升，個股價格波動較大；穩(wěn)定期，公司盈利相對穩(wěn)定，風(fēng)險較小，股價比較平穩(wěn)；衰退期，盈利普遍減少，風(fēng)險較大，股價呈跌勢。②其他因素。行業(yè)股票價格還受政府產(chǎn)業(yè)政策，相關(guān)行業(yè)的變動的影響。行業(yè)的生命周期分析特點分析幼稚期由于技術(shù)不完善、產(chǎn)品不穩(wěn)定以及市場的非規(guī)?；幱谠撾A段的行業(yè)往往企業(yè)少、成本高、利潤低、風(fēng)險大。成長期行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增加，競爭加強，市場規(guī)模迅速擴大，利潤上升很快，但競爭風(fēng)險也很大，破產(chǎn)率和被兼并率相當高。成熟期企業(yè)規(guī)?？涨?、地位顯赫，產(chǎn)品普及程度高；行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，

6、買方市場出現(xiàn)；構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位。衰退期大量替代品出現(xiàn)，原行業(yè)產(chǎn)品的市場需求開始逐漸減少，產(chǎn)品的銷售量下降，企業(yè)數(shù)目減少，利潤水平停滯不前或不斷下降。行業(yè)生命周期圖示銷售價格幼稚期成長期成熟期衰退期行業(yè)各階段生命周期情況表幼稚期成長期成熟期衰退期公司數(shù)量少增加減少少產(chǎn)品價格高下降穩(wěn)定下降利潤虧損增加高減少-虧損風(fēng)險高高降低增大完全競爭壟斷競爭寡頭壟斷完全壟斷1.生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料完全流動。2.產(chǎn)品同質(zhì)、無差別。3.任何企業(yè)都不能影響產(chǎn)品價格。4.企業(yè)是價格接受者。5.企業(yè)的盈利有市場對產(chǎn)品需求決定。6.自由進入與退出。1.生產(chǎn)者眾多，生產(chǎn)資料自由流動。2.產(chǎn)品同種不同

7、質(zhì)，存在差異。3.企業(yè)對于產(chǎn)品的價格有一定的控制能力。1.生產(chǎn)者只有幾家。2.產(chǎn)品同質(zhì)，基本不存在差異。3.每個生產(chǎn)者對于市場的價格和交易都有一定的影響力。1.只有一家企業(yè)控制市場。2.產(chǎn)品沒有或缺少合適的替代品。3.企業(yè)對價格有很大的控制能力，但在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面受約束。行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析（3）公司因素。公司因素一般只影響特定公司自身的股票價格，這些因素包括；公司的財務(wù)狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產(chǎn)價值、公司的管理水平、市場占有率、新產(chǎn)品開發(fā)能力、公司的行業(yè)性質(zhì)行業(yè)地位行業(yè)地位分析的目的是找出