世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告.pdf

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1、新世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告新世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告2008年9月30日基金管理人：新世紀(jì)基金管理有限公司基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行報(bào)告送出日期：2008年10月23日1新世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告§1重要提示基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年10月21日復(fù)核了本報(bào)

2、告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。本報(bào)告中財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。本報(bào)告期自2008年7月25日起至9月30日止?！?基金產(chǎn)品概況基金簡稱：世紀(jì)成長交易代碼：519089基金運(yùn)作方式：契約型開放式基金基金合同生效日：2008年7月25日?qǐng)?bào)告期末基金份額總額：18

3、9,830,994.75份投資目標(biāo)：在適度控制風(fēng)險(xiǎn)并保持良好流動(dòng)性的前提下，優(yōu)選具有成長性兼具品質(zhì)保障的上市公司為主要投資對(duì)象，力爭(zhēng)持續(xù)地超越業(yè)績比較基準(zhǔn)，為投資者實(shí)現(xiàn)超額收益。投資策略：本基金是股票型基金，選擇具有成長性兼具品質(zhì)保障的股票，因此主要采取自下而上的主動(dòng)投資管理策略。當(dāng)然僅應(yīng)用自下而上的策略可能導(dǎo)致某行業(yè)股票集中度過高，行業(yè)配置不2新世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告夠分散，造成組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高。再考慮到國內(nèi)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高，因此有必要輔助以適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置和行業(yè)配置策略

4、進(jìn)行調(diào)整。1、大類資產(chǎn)配置本基金重點(diǎn)考慮以下四個(gè)基本因素：一是宏觀經(jīng)濟(jì)周期因素；二是估值因素；三是制度和政策的變化因素；四是市場(chǎng)情緒的因素。通過這四個(gè)方面分析，利用打分卡模型（MVPS，即M：宏觀因素；V：估值因素；P：政策因素；S：情緒因素），綜合四方面的結(jié)果，調(diào)整股票投資比例。其中宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要考慮GDP、固定資產(chǎn)投資增速、消費(fèi)品零售總額、進(jìn)出口額、CPI、原材料價(jià)格、利率與匯率等；估值因素主要考慮整體市場(chǎng)的市盈率和隱含股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等；政策因素主要考慮政策周期、制度創(chuàng)新等；情緒因素主要考慮

5、新增開戶數(shù)等指標(biāo)。2、行業(yè)配置策略本基金對(duì)初級(jí)股票池中個(gè)股所處行業(yè)的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)是在“新世紀(jì)行業(yè)評(píng)價(jià)系統(tǒng)”的輔助下完成。通過把握宏觀經(jīng)濟(jì)所處的階段，估計(jì)行業(yè)所處的景氣周期階段，結(jié)合對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的評(píng)價(jià)和對(duì)行業(yè)估值水平的研究，綜合形成對(duì)行業(yè)的總體投資價(jià)值評(píng)價(jià)。景氣周期主要參考國家統(tǒng)計(jì)局的“中國行業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)”；行業(yè)估值水平采用PEG估計(jì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要從政策扶持、市場(chǎng)需求、行業(yè)組織、行業(yè)關(guān)聯(lián)度、生產(chǎn)要素配置、國際化水平六方面綜合評(píng)價(jià)。本基金重點(diǎn)考慮投資價(jià)值高的行業(yè)，增加（和行業(yè)自然權(quán)重相比較）其行

6、業(yè)權(quán)重，減少或不投資價(jià)值低（和行業(yè)自然權(quán)重相比較）的行業(yè)權(quán)重。3、股票選擇策略3新世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告采用以選擇具有成長性兼具品質(zhì)保障的上市公司的“優(yōu)選成長”選股策略。首先通過財(cái)務(wù)指標(biāo)從中選擇出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低上市公司，并選擇具有成長性公司，即預(yù)期未來2年主營業(yè)務(wù)收入增長率高于GDP增長率1.5倍的股票，輔助以預(yù)期主營業(yè)務(wù)收入利潤增長率指標(biāo)，以及參考企業(yè)成長歸因分析進(jìn)行選擇，形成初選股票池；進(jìn)而選擇價(jià)值低估、具備贏利能力、償債能力、以及公司業(yè)績質(zhì)量（即真實(shí)、穩(wěn)定）的公司

7、。主要采用現(xiàn)金流分析、估值模型（PEG）和其他定量定性分析（主要是凈資產(chǎn)收益率ROE和資產(chǎn)負(fù)債率）保障上市公司的品質(zhì)，形成備選股票池；最后，通過調(diào)研，并根據(jù)行業(yè)配置策略確定最終的投資組合。4、債券投資策略本基金考察國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣周期引發(fā)的債券市場(chǎng)收益率的變化趨勢(shì)，采取利率預(yù)期、久期管理、收益率曲線策略等積極投資策略，力求獲取高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的回報(bào)。5、權(quán)證投資策略在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，本基金將采用以下策略。普通策略：根據(jù)權(quán)證定價(jià)模型，選擇低估的權(quán)證進(jìn)行投資。持股保護(hù)策略：股票型基金有持有股票的必

8、要（最低60%），卻有股價(jià)下跌帶來損失的可能。利用認(rèn)沽權(quán)證，就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)手中持股的保護(hù)。套利策略：當(dāng)認(rèn)沽權(quán)證和正股價(jià)的和低于行權(quán)價(jià)格時(shí)，并且總收益率超過市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)，可以進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利。6、資產(chǎn)支持證券投資策略在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，本基金對(duì)資產(chǎn)支持證券從五個(gè)方面綜合定價(jià)，選擇低估的品種進(jìn)行投資。五個(gè)方面包括信用因素、流動(dòng)性因素、利率因素、稅收因素和4新世紀(jì)優(yōu)選成長股票型證券投資基金2008年第3季度報(bào)告提前還款因素。其中信用因素是目前最重要的因素，本基金采用信用矩陣方法來估計(jì)。業(yè)績比較基準(zhǔn)：