企業(yè)市值管理及其實(shí)施策略.pdf

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1、營銷MARKETING價(jià)值鏈企業(yè)市值管理及其實(shí)施策略■武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院謝獲寶巫夢(mèng)瑩市值是企業(yè)和股東在市場(chǎng)中能夠?qū)崿F(xiàn)的財(cái)富，理，是指企業(yè)以“為現(xiàn)有股東創(chuàng)造價(jià)值”為目標(biāo)，經(jīng)引入市值管理，可以將企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、實(shí)現(xiàn)價(jià)值和過科學(xué)合理的組織，努力實(shí)現(xiàn)有內(nèi)在價(jià)值作支撐的經(jīng)營價(jià)值的活動(dòng)有機(jī)地聯(lián)為一體，將企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)企業(yè)總市值最大化及其股東財(cái)富最大化的管理活動(dòng)。值和投資者對(duì)價(jià)值的認(rèn)同有機(jī)融合。搞好市值管企業(yè)市值管理是在價(jià)值管理基礎(chǔ)上發(fā)展起來理，可以有效地為股東創(chuàng)造財(cái)富，甚至實(shí)現(xiàn)財(cái)富的的，是對(duì)價(jià)值管理的延伸。市值管理不僅強(qiáng)調(diào)企業(yè)

2、市值溢價(jià)。價(jià)值提升和股東財(cái)富最大化的目標(biāo)，還關(guān)注企業(yè)創(chuàng)謝獲寶造價(jià)值的基本活動(dòng)和企業(yè)價(jià)值在市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)的過程。謝獲寶，武漢大學(xué)企業(yè)市值管理的內(nèi)涵股權(quán)分置改革的實(shí)施、全流通時(shí)代的到來，使經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中南財(cái)經(jīng)在有限責(zé)任制度下，股東是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最后承市值同時(shí)受到大股東和中小股東的關(guān)注，期權(quán)期股政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)在站博士后，美國西佛羅里達(dá)擔(dān)者，也是企業(yè)收益的最后享有者。股東最關(guān)心什制度的流行引致股票市值的增長與董事會(huì)利益、高大學(xué)訪問教授?，F(xiàn)任武么？股東財(cái)富。面對(duì)股份票面價(jià)值、股份賬面價(jià)值、管人員利益和全體職工利益的高度一致。因此，

3、市漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院股份內(nèi)在價(jià)值和股份市場(chǎng)價(jià)值等諸多價(jià)值概念和形值管理受到越來越多公司的重視，搞好市值管理有教授、EMBA項(xiàng)目教授，式，什么樣的價(jià)值與股東財(cái)富最相關(guān)？股份的票面利于促進(jìn)資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，有利于促進(jìn)上市公華新水泥等上市公司獨(dú)價(jià)值是股票的設(shè)定價(jià)值，一般企業(yè)是1元1股，個(gè)司質(zhì)量的提升，有利于管理人員管理水平的提高，立董事。目前主要研究企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管別企業(yè)可能以其他金額標(biāo)注。股份的票面價(jià)值與股有利于股東財(cái)富的創(chuàng)造，有利于企業(yè)利益相關(guān)者合理、預(yù)算和成本控制、財(cái)東的財(cái)富沒有直接的關(guān)系；股份的賬面價(jià)值是

4、股東法權(quán)益的維護(hù)。務(wù)報(bào)表分析和會(huì)計(jì)信息權(quán)益除以股份的數(shù)量，即資產(chǎn)減去負(fù)債后的凈額與利用等問題，已在《會(huì)計(jì)股份數(shù)相除的結(jié)果,這是股份代表的賬面財(cái)富，與企業(yè)市值管理的內(nèi)容研究》、《中國工商管理》和《武漢大學(xué)學(xué)報(bào)》等發(fā)股東的真正財(cái)富也沒有直接的關(guān)系；股份的內(nèi)在價(jià)企業(yè)市值管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有股東財(cái)富的最表論文近60篇，出版著值是企業(yè)創(chuàng)造的未來凈現(xiàn)金流量，通過一定的折現(xiàn)大化，明確這一目標(biāo)將引發(fā)企業(yè)經(jīng)營思想、經(jīng)營內(nèi)作8部。率折成現(xiàn)值后由股東擁有的部分，這是企業(yè)股份的容、公司治理、業(yè)績(jī)考核及管理層激勵(lì)等方面的一內(nèi)在價(jià)值，也是股東

5、擁有財(cái)富的理論價(jià)值；股東在系列變化。經(jīng)過紅利因素的調(diào)整后，股東財(cái)富的多市場(chǎng)中能夠?qū)崿F(xiàn)的財(cái)富是股份的市場(chǎng)價(jià)值，股份的少取決于公司市值的高低，決定公司市值水平的因市場(chǎng)價(jià)值是在股份內(nèi)在價(jià)值的支撐下，經(jīng)過投資者素就是企業(yè)市值管理的基本內(nèi)容，具體包括決定企情緒、市場(chǎng)供求關(guān)系等調(diào)整后形成的價(jià)格。業(yè)市值的內(nèi)部因素和外部因素。企業(yè)內(nèi)部因素主要市值就是上市公司股份的市場(chǎng)價(jià)值或市場(chǎng)價(jià)是那些決定企業(yè)內(nèi)在價(jià)值高低的自身因素，包括公格，也即股份價(jià)格與發(fā)行在外股份的乘積。市值管司的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、公司治理水平和行業(yè)地78今日工程機(jī)械200

6、8/07ConstructionMachineryToday位等；企業(yè)外部因素主要是指對(duì)企業(yè)內(nèi)在（2）企業(yè)市值管理中的價(jià)值創(chuàng)造活價(jià)值進(jìn)行發(fā)現(xiàn)和認(rèn)同的相關(guān)因素，包括投動(dòng)。價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的核心內(nèi)容，企資者關(guān)系、投資者偏好、市場(chǎng)環(huán)境和宏觀業(yè)應(yīng)該從公司盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)濟(jì)狀況等企業(yè)外在因素。通過市值管理治理水平和行業(yè)地位等影響價(jià)值的關(guān)鍵因可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)市值的最大化，從而給股東素出發(fā)，把握創(chuàng)造價(jià)值的思路和方向。例創(chuàng)造財(cái)富。下面我們來分析市值管理的主如盈利能力是賺取利潤的能力，有質(zhì)量做要內(nèi)容。保障的利潤的獲得是市值增

7、加的直接原因。（1）企業(yè)市值管理的基礎(chǔ)工作。企業(yè)通過對(duì)營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率這兩項(xiàng)管理層只有清晰地認(rèn)識(shí)企業(yè)自身的價(jià)值，反映盈利能力指標(biāo)的調(diào)查研究，可以了解正確地把握企業(yè)自身價(jià)值與市值之間的關(guān)公司的盈利是來自營業(yè)活動(dòng)，還是依托于系，才能在不斷創(chuàng)造自身價(jià)值，并將其在雄厚的凈資產(chǎn)，抓住公司市值來源的根本市場(chǎng)中予以實(shí)現(xiàn)之后，最終實(shí)現(xiàn)市值管理并以此為指導(dǎo)，就能夠科學(xué)地確定創(chuàng)造價(jià)的目標(biāo)。因此，企業(yè)進(jìn)行市值管理的前提值的方案。價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)實(shí)際上更多地側(cè)是弄清決定和影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵因素，重于公司的經(jīng)營層面，通過科學(xué)的產(chǎn)品經(jīng)理解

8、企業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格之間的互動(dòng)機(jī)制。營、資本運(yùn)營、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和良好的公比如，決定企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的根本因素是企司治理，提高公司的投資回報(bào)率，降低公業(yè)長期、持續(xù)的盈利能力，企業(yè)的盈利能司的資本成本，從而不斷地提高公司的價(jià)力又受到銷售收入利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和值創(chuàng)造能力，最大限度地為股東創(chuàng)造財(cái)富。企業(yè)負(fù)債水平的影響，銷售收入利潤率又（3）企業(yè)市值管理中的價(jià)值實(shí)現(xiàn)活動(dòng)。