全球貿(mào)易增長是否步入新周期①

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1、PolicyBriefNo.201727October26,2017蘇慶義：mathe_sqy@163.com全球貿(mào)易增長是否步入新周期？①今年以來，不論從名義增速，還是實(shí)際增速來看，全球貿(mào)易都在復(fù)蘇。從名義增速來看，2012-2014年，全球貿(mào)易僅維持微弱的正增長，2015年和2016年更是呈現(xiàn)負(fù)增長。今年全球貿(mào)易形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，上半年增長9.27%。從實(shí)際增速來看，今年上半年，全球貿(mào)易增長4%左右，打破前幾年貿(mào)易增速低于經(jīng)濟(jì)增速的低迷態(tài)勢(shì)。可以說，今年全球貿(mào)易回暖幾成定局。分區(qū)域和經(jīng)濟(jì)體來看，今年全球貿(mào)易復(fù)蘇是普遍現(xiàn)象，并不是某一區(qū)域或經(jīng)濟(jì)體的一枝獨(dú)秀。無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，均

2、出現(xiàn)外貿(mào)回暖的現(xiàn)象。從區(qū)域來看，出口方面，亞洲、北美、中南美反彈較為明顯，歐洲和其他區(qū)域反彈不明顯；進(jìn)口方面，除歐洲外，各區(qū)域反彈均較為明顯。細(xì)分經(jīng)濟(jì)體，亦發(fā)現(xiàn)外貿(mào)回暖是普遍現(xiàn)象。代表性發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的美國、歐盟、日本、韓國等均反彈明顯，新興經(jīng)濟(jì)體中的金磚國家中國、巴西、印度、俄羅斯均扭轉(zhuǎn)前幾年的外貿(mào)頹勢(shì)。①蘇慶義，中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員。1/5那么，本輪全球性外貿(mào)回暖的原因是什么？為此，可以從兩方面進(jìn)行分析：一是經(jīng)濟(jì)增速，另一個(gè)是貿(mào)易彈性。一方面，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)直接決定外貿(mào)形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速影響外貿(mào)增速。另一方面，一單位經(jīng)濟(jì)增長所拉動(dòng)的外貿(mào)增長并不確定，這就涉及到貿(mào)易彈性，即一單位

3、經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)多少單位的外貿(mào)增長，也可以稱之為結(jié)構(gòu)性因素。結(jié)構(gòu)性因素包括很多，比如貿(mào)易保護(hù)程度、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)活躍度等，還有經(jīng)常被忽視的基期效應(yīng)。通常來講，在外貿(mào)下滑的時(shí)候，因?yàn)榛鶖?shù)拉底的原因，第一年的反彈會(huì)較為明顯。本輪外貿(mào)復(fù)蘇中，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)和貿(mào)易彈性增強(qiáng)都發(fā)揮重要作用。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新預(yù)測(cè)，2017年世界經(jīng)濟(jì)增長3.618%，高過去年0.4個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長形勢(shì)均好于去年。根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)測(cè)，今年貿(mào)易彈性有望達(dá)到1.3，相比前幾年貿(mào)易彈性等于或低于1的情況明顯改善。上述兩方面因素相比前幾年均明顯改觀，共同推動(dòng)本

4、輪貿(mào)易復(fù)蘇。接下來的問題是，今年貿(mào)易復(fù)蘇是否意味著全球貿(mào)易呈現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)，未來幾年均會(huì)保持好的形勢(shì)，擺脫前幾年低迷態(tài)勢(shì)，重現(xiàn)2002-2008年全球貿(mào)易的好形勢(shì)，啟動(dòng)新一輪全球貿(mào)易的增長周期？從未來幾年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，確實(shí)會(huì)有利于維持貿(mào)易形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，未來五年，世界經(jīng)濟(jì)增速均好于或至少和今年持平。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體可能還會(huì)有增長的不確定性，但新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長勢(shì)頭良好。在世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)最重要位置的美國，正是對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)持續(xù)變好的判斷，才會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)縮2/5表的行為。安倍晉三所在政黨贏得近日的下議院大選，其有望成為日本服務(wù)時(shí)間最長的首相，有助于安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的持續(xù)性，即財(cái)政政策的靈活性和

5、貨幣政策的寬松性，從而有利于日本經(jīng)濟(jì)。歐盟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)不太樂觀，根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，未來幾年并沒有好轉(zhuǎn)跡象。新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體仍將成為世界經(jīng)濟(jì)增長的主要貢獻(xiàn)力量，未來幾年將保持較好的增長勢(shì)頭。整體而言，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)至少不會(huì)變差。在諸多影響貿(mào)易彈性的結(jié)構(gòu)性因素中，得益于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變好，貿(mào)易保護(hù)程度應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)惡化，畢竟世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從危機(jī)中走出來。但特朗普政府可能會(huì)出臺(tái)較為極端的貿(mào)易保護(hù)措施，比如其競選時(shí)承諾的對(duì)中國和墨西哥征收高關(guān)稅，是否會(huì)實(shí)施。北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）重新談判是否順利，特朗普是否會(huì)退出NAFTA，都值得關(guān)注。尤其是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的摩擦，可能會(huì)對(duì)全球貿(mào)易造成負(fù)面影響，是一大不確

6、定性。但下周特朗普訪華，如果中美之間就經(jīng)貿(mào)合作達(dá)成重要共識(shí)，則會(huì)促進(jìn)全球貿(mào)易增長。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)如朝核、伊核問題等可能會(huì)影響經(jīng)貿(mào)關(guān)系繼而給全球貿(mào)易帶來負(fù)面影響，這主要是因?yàn)榇髧橇?huì)帶來一系列擴(kuò)散效應(yīng)。自然災(zāi)害屬于完全不可預(yù)測(cè)的因素，因此可以假定為不發(fā)生災(zāi)害再進(jìn)行預(yù)測(cè)的情形。由于前幾年世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)活躍度應(yīng)該會(huì)維持在當(dāng)前的程度，金融危機(jī)期間破壞的貿(mào)易關(guān)系也得到了修復(fù)，這是較為積極的因素。危機(jī)后全球價(jià)值鏈明顯受到破壞，但是近幾年價(jià)值鏈活動(dòng)重新開始活躍。當(dāng)然，還有值得期待的正面因素，就是中國倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)會(huì)積極推進(jìn)，沿線60余個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)貿(mào)合作會(huì)越來越多，正面促進(jìn)全3/5球經(jīng)

7、貿(mào)增長。中國共產(chǎn)黨的十九大報(bào)告已經(jīng)明確指出，在推動(dòng)形成全面開放新格局時(shí)，以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，可以預(yù)見，未來中國和“一帶一路”國家間、“一帶一路”國家內(nèi)部之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系會(huì)越來越強(qiáng)?？梢?，有喜有憂，貿(mào)易復(fù)蘇是否可持續(xù)仍然需要觀察。再者，存在可能被忽視的基期效應(yīng)，明年或后年會(huì)消失，為此，我們需要謹(jǐn)慎判斷今年貿(mào)易復(fù)蘇的可持續(xù)性。由于前幾年貿(mào)易的低迷，第一年，也就是今年的反彈往往比較明顯，和基數(shù)較低有關(guān)系。第一年