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《制度視角與跨國面板數(shù)據(jù)的實證研究_韓立巖.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、科技與經(jīng)濟(jì)中國對外直接投資是過度還是不足?中國對外直接投資是過度還是不足?———基于制度視角與跨國面板數(shù)據(jù)的實證研究韓立巖，顧雪松(北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，北京100191)摘要:中國的對外直接投資(ODI)是過度還是不足的?這一問題隨著我國ODI的迅速發(fā)展日益引起關(guān)注。本文利用66個國家1991－2010年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，力圖為回答這一問題提供經(jīng)驗證據(jù)。首先，通過補(bǔ)充實體經(jīng)濟(jì)因素和引入制度性因素來擴(kuò)展投資發(fā)展路徑理論(IDP)，建立母國影響因素與ODI相聯(lián)系的基準(zhǔn)模型。然后，在基準(zhǔn)模型中加入“中國”虛擬變
2、量，以判斷我國ODI相對于基準(zhǔn)模型決定的期望水平是過度還是不足。最后，加入虛擬變量與影響因素的交叉項，發(fā)現(xiàn)我國ODI發(fā)展的推動和阻礙因素。實證結(jié)果表明:我國ODI是不足的，“走出去”政策的實施有效推動了ODI，但是仍然低于適度水平;經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、出口和國際儲備積累是我國ODI發(fā)展的推動因素，而國內(nèi)投資較強(qiáng)的替代效應(yīng)和較差的融資環(huán)境是主要障礙。關(guān)鍵詞:對外直接投資;投資發(fā)展路徑;制度性因素;實體經(jīng)濟(jì)因素中圖分類號:F832.48文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1002－9753(2013)10－0021－14IsChina'sOu
3、twardFDIExcessiveorInsufficient?EmpiricalＲesearchBasedonInstitutionalPerspectiveandMultinationalPanelDataHANLi-yan，GUXue-song(SchoolofEconomicsandManagement，BeihangUniversity，Beijing100191，China)Abstract:TherapidgrowthofoutwardFDI(ODI)fromChinahasstirredupthedeba
4、teonwhetherChina'sODIdevelop-mentisexcessiveorinsufficient.Thispaperfocusesonthisissueandprovidesempiricalevidencebasedon66countries'paneldataover1991to2010.First，weexpandtheinvestmentdevelopmentpath(IDP)theorybyaddingrealeconomicfactorsandincludinginstitutionalf
5、actorstoestablishthebenchmarkmodel，whichconnectsODIwithimpactingfactorsinthehomecountry.Then，weintroduceChinadummytoexplorewhetherChina'sODIflowisexcessiveorinsufficientwithrespecttotheexpectedleveldeterminedbybenchmarkmodel.Finally，weexaminethespecialfactorsdriv
6、ingandhinde-ringChina'sODIbyintroducinginteractiontermsofODIandeachfactor.TheresultsrevealthatChina'sODIlevelisin-sufficient，and'goingabroad'policyhaseffectivelypromotedChina'sODIbutnotalteredtheinsufficiency;economicde-velopment，exportandaccumulationofinternatio
7、nalreservedrivethegrowthofChina'sODI，whilesubstitutioneffectofdomesticinvestmentandpoorfinancingconditionareobstacles.Keywords:outwardFDI;investmentdevelopmentpath;institutionalfactors;realeconomicfactors收稿日期:2013－08－05修回日期:2013－10－11基金項目:國家自然科學(xué)基金項目(71173008和7083
8、1001);廣義虛擬經(jīng)濟(jì)研究專項費用項目(GX2011－1004(Y))。作者簡介:韓立巖(1955－)，男，北京人，蒙古族，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，理學(xué)博士，研究方向:國際投資、金融工程。21中國軟科學(xué)2013年第10期一、引言個制度性因素，即儲蓄率、融資環(huán)境和國際儲備，我國長期以來一直是世界最大的投資接
