資源描述：
《廣發(fā)策略：美聯(lián)儲緊急降息難平恐慌，銅價依舊面臨下行風(fēng)險-20200316-廣發(fā)期貨.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、美聯(lián)儲緊急降息難平恐慌，銅價依舊面臨下行風(fēng)險2020.3.16廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心有色金屬小組廣發(fā)策略投資標(biāo)的本周持倉上周持倉持倉跟蹤目標(biāo)價/止損價無無無無無?一周要點：?世衛(wèi)組織總干事譚德塞11日說，新冠肺炎疫情已具有大流行特征，再次呼吁各國采取緊急的、積極的行動。?美聯(lián)儲3月16號宣布緊急降息100個基點至0%-0.25%的目標(biāo)區(qū)間，啟動大規(guī)模7000億美元量化寬松計劃。?根據(jù)世衛(wèi)組織15日發(fā)布的最新報告，截至歐洲中部時間3月15日10時(北京時間15日下午5時)，中國以外新冠肺炎確診病例較前一日增加10955例，達到72469例；中國以外新冠肺
2、炎死亡病例較前一日增加333例，達到2531例。?主要邏輯：?美聯(lián)儲緊急降息，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至零利率，然而這一舉動市場并未買賬，美股指期貨繼續(xù)大跌。從海外形勢來看，意大利的死亡率節(jié)節(jié)攀升，西班牙宣布緊隨其后封城，南非宣布國家進入緊急狀態(tài)，疫情仍處于快速爆發(fā)期，新增確診人數(shù)或還將加速上行，并進一步擾亂社會和經(jīng)濟秩序。疫情暫時看不到拐點，這種背景下銅價應(yīng)還有下行風(fēng)險，建議不要盲目操作，暫時觀望為主。多單持有者在美聯(lián)儲政策利好的情況下可逢高減倉。?操作建議：暫時觀望?風(fēng)險點：疫情影響超預(yù)期?。目錄一價格二宏觀三供給四需求五庫存六總結(jié)rMqMoMxPwO
3、bRcM7NtRoOpNqQlOmMsRkPnMtM8OqRpQMYmNmMvPtQnO01
4、價格
5、>倫銅滬銅價格回顧上周國外新冠肺炎疫情蔓延加劇，世界衛(wèi)生組織宣布新冠疫情構(gòu)成全球大流行。疊加周內(nèi)OPEC談判破裂，石油價格戰(zhàn)開啟，投資者對于經(jīng)濟前景預(yù)期更加悲觀。至周末全球央行降息政策迭出，注入流動性救市，資本市場從暴跌至暴漲。周度滬銅下跌3.2%，至43520元/噸，倫銅跌0.82%，至5415美元/噸。倫銅走勢滬銅走勢數(shù)據(jù)來源:若無說明，本報告數(shù)據(jù)均來自于Wind現(xiàn)貨市場?據(jù)SMM，現(xiàn)貨方面，滬銅暴跌，疊加在交割趨近的前提下，隔月價差依然維持在16
6、0-190元的價格區(qū)間，持貨商表現(xiàn)挺價，周一即較上周明顯收窄貼水幅度，市場集中成交于貼水40元/噸-平水，但隨著期銅暴跌態(tài)勢的延續(xù)，持貨商抬高升水意愿強烈，現(xiàn)貨逐漸自貼水轉(zhuǎn)為小升水。但由于市場被一片看空氛圍所籠罩，畏跌情緒蔓延，買盤出現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望，即使有交割換月因素指引，也難掩現(xiàn)貨市場的頹勢，至周末報價止步于平水-升水30元/噸，周初時下游尚有集中補貨的批量成交，隨著銅價一跌再跌，買興重歸疲弱態(tài)勢。60,000.003,000.002,500.0055,000.002,000.001,500.0050,000.001,000.00500.0045,00
7、0.000.00-500.0040,000.00-1,000.00-1,500.0035,000.00-2,000.0030,000.00-2,500.002015-03-062016-01-062016-11-062017-09-062018-07-062019-05-062020-03-06基差長江有色市場:平均價:銅:1#期貨收盤價(活躍合約):陰極銅數(shù)據(jù)來源:若無說明，本報告數(shù)據(jù)均來自于Wind主要消費地升貼水?3月13號廣州地區(qū)貼水900元/噸，環(huán)比跌650元；上海地區(qū)貼水770元/噸，環(huán)比跌605元/噸；現(xiàn)貨市場不看好后市，需求疲軟是主要
8、原因。1,500.001,000.00500.000.00-500.00-1,000.00-1,500.00廣東升貼水上海升貼水?dāng)?shù)據(jù)來源:若無說明，本報告數(shù)據(jù)均來自于Wind跨期價差?上周價差依舊維持contango結(jié)構(gòu)。04-03合約價差至170元/噸，環(huán)比漲10元/噸；05-03合約價差至300元/噸，環(huán)比上漲30元/噸；06-03合約價差至490元/噸，環(huán)比上漲120元/噸。500.0000400.0000300.0000200.0000100.00000.0000-100.0000-200.00004月-3月5月-3月6月-3月數(shù)據(jù)來源:若無
9、說明，本報告數(shù)據(jù)均來自于Wind02
10、宏觀
11、>2月制造業(yè)PMI為35.7，為歷史新低中國工業(yè)增加值制造業(yè)PMI18.0060.0016.0055.0014.0050.0012.0045.0010.0040.008.0035.006.004.0030.002.0025.000.0020.00-2.00-4.002015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020
12、-012020-042020-072020-102014-102015-012015-042015-0720
