12月份大宗商品月報：動力煤價格或趨穩(wěn)，油鋼價格料高位震蕩

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1、宏觀·宏觀月報?貴金屬：美元指數(shù)趨穩(wěn)概率大，金價振幅或加大我們認(rèn)為12月，黃金價格振幅或加大，波動中樞或趨穩(wěn)。1）美元指數(shù)經(jīng)歷了近兩個月的上漲后有所調(diào)整，近期大概率區(qū)間震蕩。12月加息也基本被市場吸收，美元趨穩(wěn)將導(dǎo)致以其計價的黃金價格更多受其他因素影響。2）朝鮮問題恐仍將在短期収酵，這也成為間歇推動金價上行的主要動力之一。受此影響金價難免有所波動。3）美國稅改年內(nèi)盡管存在超預(yù)期的可能，但減稅幅度低于特朗普初衷也幾乎成為共識。稅改在12月將面臨參議院審議，結(jié)果的不確定性與年末時點的敏感性也將增大金

2、價的波動。4）由于交易性原因，黃金在12月美聯(lián)儲加息前后波動或加劇。整體看，黃金價格在美元趨穩(wěn)的背景下，振幅或有所擴(kuò)大。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款2/15宏觀·宏觀月報正文目錄一、大宗商品價格概述：煤炭價格料將趨穩(wěn)，鋼、油價格或高位震蕩............................................6二、能源：動力煤價格或高位趨穩(wěn)，油價高位震蕩概率大..............................................................6

3、2.1煤炭：12月動力煤價格或高位趨穩(wěn)，焦炭價格或小幅上行.........................................62.2原油：減產(chǎn)協(xié)議延長提供支撐，油價高位震蕩難回落..................................................7三、工業(yè)金屬：鋼價或高位震蕩，銅價表現(xiàn)或強(qiáng)勢.........................................................................93.1鋼材：

4、價格或高位震蕩，鐵礦石價格面臨下行風(fēng)險.....................................................93.2銅：12月價格大概率強(qiáng)勢震蕩..................................................................................10四、農(nóng)產(chǎn)品：小麥價格或弱勢震蕩，玉米價格或企穩(wěn)回升...................................................

5、.........12五、貴金屬：美元指數(shù)趨穩(wěn)概率大，金價振幅或加大...................................................................13請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款3/15宏觀·宏觀月報圖表目錄圖表111月份鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈與原油價格均環(huán)比上揚(yáng)................................................................6圖表22017年前11個月鋼、銅、金價漲幅居前..........

6、.......................................................6圖表3國內(nèi)外煤炭價格小幅下行...........................................................................................7圖表4下游發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存沖高回落.......................................................................

7、.........7圖表5煤炭港口庫存高位震蕩...............................................................................................7圖表6六大電廠日均耗煤量明顯反彈....................................................................................7圖表7國際油價繼續(xù)上揚(yáng)...................

8、...................................................................................8圖表8庫欣庫存有所上行......................................................................................................8圖表9美國石油煉廠開工率有所上行....................................