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1、保護(hù)森林，減少打??；情非得已，雙面合一；打印一單，復(fù)印若干。股指期貨研究金融工程股指期貨帶來的獲利機(jī)會系列之一2011年4月12日股指期貨套利空間研究圖：IF1103與IF1004跨期套利機(jī)會報告要點(diǎn)?期現(xiàn)套利盈利空間如果能夠完美的捕獲基差的變動，理論上股指期貨的期現(xiàn)套利在過去一年能夠?qū)崿F(xiàn)20%的年收益，但是如果用“機(jī)械化”的閾值策略很難獲得超過10%的收益。最近2個月，隨著參與股指期貨的機(jī)構(gòu)投資者大幅度增加，套利的空間數(shù)據(jù)來源：天軟科技，長江證券研究部幾乎消失。?跨期套利盈利空間整體來說，跨期套利的空間要大于期現(xiàn)套利。相關(guān)研究“機(jī)械化”的閾值策略，在過去的一年內(nèi)達(dá)到過超過7%的收益。如果有完
2、美的捕獲基差，跨期套利可能獲得超過50%的年收益?！豆芍钙谪洓_擊成本研究與實證》由于缺乏機(jī)制上的保證，跨期套利的風(fēng)險遠(yuǎn)大于期現(xiàn)套利，無論是理論《當(dāng)貼水變?yōu)槌B(tài)》上還是實際上，都會出現(xiàn)單月的虧損。分析師：俞文冰021-68751782yuwb@cjsc.com.cn執(zhí)業(yè)證書編號：S0490510120020聯(lián)系人：袁繼飛021-68751787yuanjf@cjsc.com.cn請閱讀最后一頁評級說明和重要聲明正文目錄一、套利能帶來多大的盈利............................................................3二、近月合約期現(xiàn)套利的空間....
3、.....................................................31、測算假設(shè)..........................................................................................................32、“機(jī)械化”套利的收益率.....................................................................................43、“完美”套利的收益率......................
4、................................................................5三、遠(yuǎn)月合約期現(xiàn)套利....................................................................7四、跨期套利..................................................................................91、測算假設(shè).............................................................
5、.............................................92、“機(jī)械化”跨期套利的收益率...........................................................................93、“完美”跨期套利的收益率...............................................................................11五、總結(jié)................................................................
6、...............................12圖表目錄表1：3‰套利機(jī)會獲利情況......................................................................................4表2：5‰套利機(jī)會獲利情況......................................................................................4表3：“完美”套利的獲利機(jī)會.................................................
7、..................................5表4：下月合約“機(jī)械化”套利的獲利情況...............................................................8表5：下月合約“完美套利”的獲利情況................................................................
