盈利能力和償債能力研究分析..doc

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1、河南同力水泥股份有限公司2012年盈利能力及償債能力分析一、盈利能力分析（一）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。從利潤表來看，企業(yè)的利潤包括營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤三種形式。其中利潤總額和凈利潤包含著非營業(yè)利潤因素，所以更能直接反映經(jīng)營活力能力的指標(biāo)是營業(yè)利潤率，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，獲利能力越強。表1公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)單位：元項目2012年2011年比上年增加額增加幅度（%）營業(yè)收入4,120,307,790.744,024,437,741.0895,870,049.662.38營業(yè)成本3,184,541,

2、243.743,011,226,528.28173,314,715.465.76營業(yè)利潤161,309,654.17317,969,997.65-156,660,343.48-49.27利潤總額379,703,537.80450,172,169.57-70,468,631.77-15.65凈利潤251,866,934.70332,604,910.03-80,737,975.33-24.272012年營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤／營業(yè)收入ⅹ100%=161,309,654.17/4,120,307,790.74*100%=0.04%2011年營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤／營業(yè)

3、收入ⅹ100%=317,969,997.65/4,024,437,741.08*100%=0.08%公司2012年的營業(yè)利潤率比上一年下降了0.04個百分點，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)市場競爭力越來越弱，發(fā)展?jié)摿瞳@利能力也越來越弱。從表中的數(shù)據(jù)，可以看出2012年的營業(yè)收入比2011年的收入增加了2.38%，2012年的營業(yè)成本比2011年增加了5.76%，高于營業(yè)收入的增長速度。造成收入增長低，營業(yè)成本高于營業(yè)收入的增長速度的主要是因為2012年，水泥原材料價格上漲；水泥淡季蕭條，旺季不旺，較之2011年，價格下滑。8/8（二）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是公司已定時

4、期的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。凈資產(chǎn)即所有者權(quán)益。該指標(biāo)是評價自有資本及積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，充分反映了公司資本運營的綜合效益。該指標(biāo)通用性強，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)限制，是國際上公司綜合評價中使用率非常高的一個指標(biāo)，也是評價公司資本運營效益的核心指標(biāo)。2012年凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤∕平均凈資產(chǎn)）ⅹ100%=251,866,934.70/（4,816,799,816.74+5,217,662,563.23）/2*100%=0.03%2011年凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤∕平均凈資產(chǎn)）ⅹ100%=332,604,910.03/（4,389,87

5、6,119.83+4,816,799,816.74）/2*100%=0.05%2010年凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤∕平均凈資產(chǎn)）ⅹ100%=180988662.22/（1,437,865,557.3+1,626,214,411.14）/2*100%=0.03%從2011年的凈資產(chǎn)收益率與2010年的相比較，可以看出2011年的凈資產(chǎn)收益率比上一年上升了0.02個百分點；而2012年的凈資產(chǎn)收益率與2011年的相比較，可以看出2012年的凈資產(chǎn)收益率比上一年降低了0.02個百分點。三年的凈資產(chǎn)收益率都低于同期銀行利率，其加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均低于6個百分點。這會

6、使投資者持觀望態(tài)度！公司2012年凈資產(chǎn)收益率為0.03個百分點，而行業(yè)均值為5.84個百分點，比行業(yè)均值低了5.81百分點，需進一步提高凈資產(chǎn)收益率，管理者可考慮增收節(jié)支，或者適當(dāng)舉債。（三）總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率是指公司一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比較。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用負(fù)債和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。8/82012年總資產(chǎn)報酬率=(息稅前利潤∕平均資產(chǎn)總額)ⅹ100%=（379,703,537.80+131,554,612.23）/（4,389,876,119.83+3,905,915,547.

7、38）/2*100%=0.03%2011年總資產(chǎn)報酬率=(息稅前利潤∕平均資產(chǎn)總額)ⅹ100%=（450,172,169.57+111,461,587.36）/（3,905,915,547.38+928,897,887.81）/2*100%=0.06%2010年總資產(chǎn)報酬率=（息稅前利潤∕平均凈資產(chǎn)）ⅹ100%=（251827897.93+93,378,764.68）/（3,905,915,547.38+4,389,876,119.83）/2*100%=0.02%計算結(jié)果表明，總資產(chǎn)報酬率2011年比2010年上升了0.04個百分點，說明2011年公司資產(chǎn)利

8、用效率在增強，盈利能力也在增強；而2012年比201