票據(jù)資產(chǎn)證券化.pdf

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1、2015/12/24票據(jù)資產(chǎn)證券化的法律問題，看這一篇就夠了首頁新聞與文章文章票據(jù)資產(chǎn)證券化的法律問題，看這一篇就夠了作者:鐘鑫(合伙人)胡喆（合伙人）陳府申（主辦律師）票據(jù)作為一種有價證券,因其包括設權性、無因性、要式性、文義性、流通性等在內(nèi)的特殊法律屬性,使其得以作為一種特別的通道性工具,在結構化融資和資產(chǎn)證券化交易中發(fā)揮獨特的功用。但與此相對應地,在票據(jù)類資產(chǎn)證券化交易的構建中,也會因其特殊的法律屬性,而衍生出許多亟待解決的法律問題。為此,我們整理總結了關于票據(jù)資產(chǎn)證券化實務操作中如下的法律問題,供各位讀者討論:交易

2、概述1.交易結構圖2.交易流程資產(chǎn)管理人向投資者募集資金設立專項資產(chǎn)支持計劃(以下簡稱"專項計劃")并發(fā)行資產(chǎn)支持證券;原始權益人將其持有的票據(jù)資產(chǎn)(資產(chǎn)的具體內(nèi)涵和外延待下文討論)轉讓予計劃管理人設立的專項計劃;發(fā)起人通過票據(jù)質押等方式,以及由差額支付承諾人提供差額支付、擔保人提供連帶責任擔保等方式為專項計劃提供信用增級;以及在專項計劃兌付日,專項計劃向資產(chǎn)支持證券持有人兌付證券本息;資產(chǎn)池中的票據(jù)或債權到期后,專項計劃向承兌銀行兌現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn),或者請求債務人償還債務,并通過托管銀行向投資者兌付證券本息。3.將票據(jù)介入證券

3、化交易的法律優(yōu)勢（1）構建不受基礎法律關系影響的付款義務。票據(jù)行為具有無因性、要式性和獨立性,持票人以票據(jù)文義或票據(jù)法規(guī)證明自己為票據(jù)權利人的,票據(jù)債務人需無條件支付票面金額,由此產(chǎn)生的票據(jù)權利就成為比一般民事債權效力更強的一種權利。并且票據(jù)權利是單純的金錢給付請求權。一方面,持票人僅得請求票據(jù)債務人給付票面金額,不得為其他請求。另一方面,持票人實現(xiàn)票據(jù)權利不負任何對價義務,票據(jù)債務人單方負擔無對價給付的義務。因此,將票據(jù)介入證券化交易能夠產(chǎn)生比普通基礎資產(chǎn)更加穩(wěn)定和可靠的現(xiàn)金流。（2）將核心的融資要素通過記載事項予以確權

4、。根據(jù)《中華人民共和國票據(jù)法》(以下簡稱"《票據(jù)法》")的規(guī)定,票據(jù)的轉讓、質押均需要背書,背書具有公示的法律效果,能夠明確專項計劃受讓基礎資產(chǎn)或成為票據(jù)質押權人后所享有的票據(jù)權利。（3）通過服務銀行固化票據(jù)的最終付款操作。無論銀行匯票亦或商業(yè)匯票,票據(jù)到期后的權利實現(xiàn)方式均為向銀行申請兌付,付款操作的單一化增加了證券化交易的便捷和可操作性;特別是銀行匯票與銀行承兌匯票,銀行作為直接付款人將其自身信用介入其中,降低票據(jù)權利人無法獲得兌付的風險。票據(jù)業(yè)務的法律框架綜合性法律中華人民共和國物權法主席令第62號全國人民代表大會2

5、007.10.01中華人民共和國擔保法主席令第50號全國人大常委會1995.10.01中華人民共和國電子簽名法主席令第18號全國人大常委會2005.04.01中華人民共和國民事訴訟法主席令第59號全國人大常委會2013.01.01票據(jù)領域法律中華人民共和國票據(jù)法主席令第22號全國人大常委會1996.01.01票據(jù)領域法規(guī)票據(jù)管理實施辦法國務院令第588號國務院1997.10.01整頓亂集資亂批設金融機構和亂辦金融業(yè)國辦發(fā)[1998]126號國務院辦公廳1998.08.11務實施方案最高人民法院和最高人民檢察院關于票據(jù)問題的

6、批復最高人民法院關于審理票據(jù)糾紛案件若干法釋[2000]32號最高人民法院2000.11.21問題的規(guī)定最高人民法院經(jīng)濟審判庭關于銀行承兌匯法經(jīng)[1994]244號最高人民法院1994.10.01票能否部分金額貼現(xiàn)、部分用于抵押貸款的復函綜合性規(guī)章商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引銀監(jiān)發(fā)[2011]31號中國銀監(jiān)會2001.03.22關于對金融機構違法違規(guī)經(jīng)營責任人的行銀發(fā)[1998]221號中國人民銀行1998.05.29政處分規(guī)定支付結算辦法銀發(fā)[1997]393號中國人民銀行1997.12.01商業(yè)匯票規(guī)章商業(yè)匯票承兌、貼

7、現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦銀發(fā)[1997]216號中國人民銀行1997.05.22法電子商業(yè)匯票業(yè)務管理辦法中國人民銀行令[2009]第2中國人民銀行2009.10.16號中國人民銀行關于切實加強商業(yè)匯票承兌銀發(fā)[2001]236號中國人民銀行2001.07.24貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務管理的通知中國人民銀行關于完善票據(jù)業(yè)務制度有關銀發(fā)[2005]235號中國人民銀行2005.10.01問題的通知中國人民銀行對票據(jù)貼現(xiàn)有關問題的答復銀條法[1998]36號中國人民銀行1998.08.07中國人民銀行關于《票據(jù)法》和《支付結銀條法[200

8、0]29號中國人民銀行2000.04.30算辦法》中有關問題的復函中國人民銀行關于對一起票據(jù)糾紛案中有銀條法[1996]56號中國人民銀行1996.10.28關金融法律問題的答復銀行承兌匯票規(guī)章中國人民銀行關于對銀行承兌匯票票據(jù)權銀辦函[1996]257號中國人民銀行1996.07.02利問題的答復中國