項(xiàng)目資金來源與融資方案課件.ppt

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1、一、資金的來源1、項(xiàng)目資本金資本金制度:鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目，最低資本金比例為40%。水泥項(xiàng)目，最低資本金比例為35%。煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、玉米深加工、機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目，最低資本金比例為30%。鐵路、公路、城市軌道交通、化肥(鉀肥除外)項(xiàng)目，最低資本金比例25%。保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例為30%。其他項(xiàng)目的最低資本金比例為20%。項(xiàng)目資本金的籌措：股東直接投資;股票融資政府投資第六章工程項(xiàng)目資金來源與融資方案2、債務(wù)資金國(guó)內(nèi)債務(wù)資金的來源：國(guó)家政策性銀行國(guó)有商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)

2、在國(guó)內(nèi)發(fā)行債券國(guó)內(nèi)融資租賃國(guó)外資金來源：外國(guó)政府貸款外國(guó)銀行貸款出口信貸混合貸款、聯(lián)合貸款、銀團(tuán)貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款二、項(xiàng)目融資（ProjectFinancing）廣義：凡是為了建設(shè)一個(gè)新項(xiàng)目或是收購(gòu)一個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目以及對(duì)已有項(xiàng)目進(jìn)行債務(wù)重組所進(jìn)行的融資活動(dòng)，均可稱為“項(xiàng)目融資”。狹義：專指具有無追索或有限追索形式的融資活動(dòng)稱為項(xiàng)目融資。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)河南理工大學(xué)追索：也稱完全追索，是指貸款人在借款人未按期償還債務(wù)時(shí)，要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。有限追索：是指貸款人可以在某個(gè)特定階段或者規(guī)定的范圍內(nèi)，對(duì)項(xiàng)目的借款人追索，除此之外，無論項(xiàng)目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到

3、借款人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)義務(wù)之外的任何財(cái)產(chǎn)。無追索：是有限追索的特例，即貸款人對(duì)借款人的追索僅依賴于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。例：某電力總公司現(xiàn)有A、B兩個(gè)電廠，現(xiàn)擬擴(kuò)大再生產(chǎn)增加建設(shè)工廠C。新建C廠的資金籌措方式有兩種：第一種方式：如圖2.1(1)所示，新建C廠的資金來源于銀行貸款，而償還貸款的資金則來源于總公司（即A、B、C三個(gè)電廠的收益），另外，總公司還要為C廠所貸款項(xiàng)提供償債擔(dān)保。因此，銀行對(duì)該總公司擁有完全追索權(quán)。第二種方式：如圖2.1(2)所示，新建C廠的資金來源于項(xiàng)目公司（由總公司通過有限投資，新注冊(cè)的一個(gè)專門用于運(yùn)作C廠的獨(dú)立公司），項(xiàng)目公司以C廠的預(yù)期收益和

4、資產(chǎn)為基礎(chǔ)向銀行提出貸款要求，并承擔(dān)償債責(zé)任，而總公司只對(duì)項(xiàng)目公司的貸款向銀行提供有限擔(dān)保（不是全額擔(dān)保）。因此，如果C廠經(jīng)營(yíng)失敗，那么將由項(xiàng)目公司承擔(dān)全部還款責(zé)任（來源主要是C廠），總公司只承擔(dān)其所提供的有限擔(dān)保所帶來的責(zé)任，銀行不能對(duì)整個(gè)總公司（主要指A廠和B廠）提出賠償要求，即銀行對(duì)總公司只擁有有限追索權(quán)，這無疑將大大降低總公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。銀行工廠A工廠B工廠C還款貸款（1）傳統(tǒng)融資工廠A工廠B工廠C銀行有限擔(dān)保項(xiàng)目公司資金收益貸款還款有限投資(2)項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的比較“設(shè)施使用協(xié)議”融資模式設(shè)施使用協(xié)議是指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達(dá)成的“無論

5、提貨與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議，以這種協(xié)議的存在為主體所進(jìn)行的融資安排即為“設(shè)施使用協(xié)議”融資模式?！霸O(shè)施使用協(xié)議”融資模式的主要特點(diǎn)有：(1)適用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。該融資模式對(duì)于那些資本較密集、收益相對(duì)較低，收入十分穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目比較適用。(2)投資結(jié)構(gòu)的選擇較靈活。可以根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，以及設(shè)施提供者和使用者的特點(diǎn)選擇公司型和非公司型合資結(jié)構(gòu)，以及合伙制等結(jié)構(gòu)。(3)具有“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的設(shè)施使用協(xié)議。(4)稅務(wù)處理上應(yīng)比較謹(jǐn)慎。融資租賃模式融資租賃模式又稱杠桿租賃模式，是指在項(xiàng)目發(fā)起人的要求和安排下，由融資租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出租人通過融資購(gòu)買指定項(xiàng)目的資產(chǎn)，然后租賃給承

6、租人（項(xiàng)目發(fā)起人或由項(xiàng)目發(fā)起人成立的項(xiàng)目公司）的一種融資模式。融資租賃模式的操作程序(1)項(xiàng)目發(fā)起人成立一個(gè)項(xiàng)目公司。項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)簽訂資產(chǎn)的購(gòu)置和建造合同，合同中規(guī)定資產(chǎn)的所有權(quán)將轉(zhuǎn)移給租賃公司，然后項(xiàng)目公司再?gòu)淖赓U公司手中租回該資產(chǎn)。(2)成立租賃公司。融資租賃模式中的租賃公司通常是由專業(yè)租賃公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)以合伙制的形式組成該租賃公司。(3)租賃公司籌集資金。租賃公司負(fù)責(zé)從商業(yè)銀行或其它金融機(jī)構(gòu)獲得用于購(gòu)買資產(chǎn)的貸款。(4)租賃公司按照購(gòu)置合同購(gòu)買項(xiàng)目發(fā)起人指定的廠房和設(shè)備。(5)項(xiàng)目公司租回資產(chǎn)。在項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)階段，項(xiàng)目公司將從租賃公司手中獲得資產(chǎn)的使用權(quán)，并負(fù)責(zé)監(jiān)督項(xiàng)目

7、的開發(fā)建設(shè)。(6)項(xiàng)目公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。項(xiàng)目建成以后，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品的銷售，租賃公司將監(jiān)督或直接管理項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，以保證現(xiàn)金流量的正常分配和使用。(7)融資租賃的第二階段（終止租賃協(xié)議階段）。當(dāng)租賃公司收回全部投資，并且獲得了預(yù)期的收益后，融資租賃模式將進(jìn)入第二階段。在第二階段項(xiàng)目公司只向租賃公司交納少量的名義租金，租賃期滿時(shí)，雙方按照事先商定的價(jià)格由項(xiàng)目發(fā)起人的一個(gè)相關(guān)公司購(gòu)回項(xiàng)目資產(chǎn)。“生產(chǎn)支付”融資模式生產(chǎn)支付通過直接擁有項(xiàng)目的產(chǎn)品和銷