證券投資基金課件(廣州證券)

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1、證券投資基金主講人：陳成斌證券投資基金概述證券投資基金的概念，特點證券投資基金的概念：證券投資基金是投資基金的一種主要類型。它是通過發(fā)售基金單位，集中投資者的資金形成獨立財產(chǎn)，由基金管理人管理、基金托管人托管，基金持有人持有，按其所持份額享受收益和承擔(dān)風(fēng)險的集合投資方式。證券投資基金的特征：1．集合投資，專業(yè)管理2．組合投資，分散風(fēng)險3．利益共享、風(fēng)險共擔(dān)、制衡機制4．嚴格監(jiān)管，信息透明5、獨立托管，保障安全證券投資基金與其他金融工具的比較與股票、債券差別反映的經(jīng)濟關(guān)系不同，股票：所有權(quán)，債券：債券債

2、務(wù)，基金：信托關(guān)系。所籌資金的投向:債券、股票直接投資工具,投入實業(yè);基金間接投資工具,投入有價證券投資收益與風(fēng)險大小不同。股票的收益是不確定的；債券的收益是確定的；股票投資的風(fēng)險大于基金，基金的風(fēng)險由大于債券證券投資基金與銀行儲蓄存款的差別性質(zhì)不同。銀行對存款者負有完全的法定償債責(zé)任；基金管理人不保證資金的收益率，投資人也要承擔(dān)一定的風(fēng)險和費用。收益和風(fēng)險程度不同。銀行存款利率都是相對固定的，幾乎沒有風(fēng)險；基金的收益與風(fēng)險程度都高與銀行存款。信息披露程度不同（*1）。銀行吸收存款之后，沒有義務(wù)向存款

3、人披露資金的運行情況；證券投資基金管理人則必須定期向投資者公布基金投資情況和基金凈值情況，如凈值公告、定期報告等。證券投資基金概述證券投資基金市場的參與主體基金份額持有人：出資人、所有者、受益人基金管理人：負責(zé)基金運作，只能由基金管理公司擔(dān)當基金托管人：基金資產(chǎn)的保管、基金資產(chǎn)的清算、會計復(fù)核、基金投資運作的監(jiān)督；只能由獲得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任基金市場服務(wù)機構(gòu)：基金銷售機構(gòu)或基金交易機構(gòu)、律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所、基金投資咨詢機構(gòu)、注冊評級機構(gòu)等中介機構(gòu)體系?；鹦姓O(jiān)管和自律監(jiān)管：基金監(jiān)管機構(gòu)

4、、證券交易所、基金行業(yè)自律組織證券投資基金的法律形式契約型基金與公司型基金公司型基金是指通過發(fā)行基金的方式籌集資金，組成公司，投資于股票、債券等有價證券的基金類型。契約型基金（*1），又稱信托型基金，是基于一定的信托關(guān)系而成立的基金類型。一般由基金管理公司、基金托管機構(gòu)和投資者(受益人)三方通過信托投資契約而建立。公司型基金與契約型基金的區(qū)別法律形式不同。公司型基金是依據(jù)《公司法》或相關(guān)法律成立的，具有法人資格；契約型基金不具有法人資格，是虛擬公司。投資者的地位不同。公司型基金的投資者既是基金持有人又

5、是公司的股東，可以參加股東大會，行使股東權(quán)利，并以股息形式獲取投資收益；契約型基金的投資者是基金契約的當事人，通過購買受益憑證獲取投資收益。但對資金的運用沒有發(fā)言權(quán)。營運依據(jù)不同：契約型：基金合同，公司型：公司章程證券投資基金概述證券投資基金的運作方式開放式基金與封閉式基金定義：封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限，在存續(xù)期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場買賣的一種基金類型。開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，沒有固定的存續(xù)期限，投資者可以按基金的報價在規(guī)定

6、的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的一種基金類型。封閉式基金與開放式基金的區(qū)別。存續(xù)期限和規(guī)模不同。封閉式基金規(guī)模是固定不變的，并有明確的存續(xù)期限；開放式基金規(guī)模和存續(xù)期限是變化的；價格形成方式不同。封閉式基金單位的價格更多地會受到市場供求關(guān)系的影響，價格波動較大；開放式基金的基金單位的買賣價格是以基金單位對應(yīng)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，不會出現(xiàn)折價現(xiàn)象。收益與風(fēng)險不同。由于封閉式基金的收益主要來源于二級市場的買賣差價和基金年底的分紅，其風(fēng)險也就來自于二級市場以及基金管理人的風(fēng)險。開放式基金的收益則主要來自于贖回價與

7、申購價之間的差價，其風(fēng)險也僅為基金管理人能力的風(fēng)險。激勵約束機制和投資不同，封閉式基金（*1）條件下，管理人沒有隨時要求贖回的壓力，基金管理人可以實行長期的投資策略；開放式基金因為有隨時申購，因此必須保留一部分基金，以便應(yīng)付投資者隨時贖回，進行長期投資會受到一定限制，開放式基金的投資組合等信息披露的要求也比較高。開放式基金的激勵約束機制好于封閉式。證券投資基金概述證券投資基金的起源與發(fā)展（*1）證券投資基金的起源：證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國。1868年英國成立的“海外及殖民地政府信托

8、基金”，證券投資基金的初創(chuàng)階段，主要投資于海外實業(yè)和債券，在類型上主要是封閉式基金。證券投資基金的發(fā)展：1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”設(shè)立，意味著美國式證券投資基金的真正起步。這一基金也是世界上第一個公司型開放式投資基金。證券投資基金在全球的發(fā)展主要有以下特征美國的證券投資基金占主導(dǎo)地位開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品?；鹗袌龈偁幖觿?，行業(yè)集中趨勢突出。退休基金成為基金的重要資金來源證券投資基金概述我國基金業(yè)的發(fā)展狀況（*1）199