經(jīng)濟效果評價指標與方法.ppt

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1、第三章經(jīng)濟效果評價指標與方法※本章要求（1）熟悉靜態(tài)、動態(tài)經(jīng)濟效果評價指標的含義、特點；（2）掌握靜態(tài)、動態(tài)經(jīng)濟效果評價指標計算方法和評價準則；（3）掌握不同類型投資方案適用的評價指標和方法?！菊轮攸c（1）投資回收期的概念和計算（2）凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計算（3）基準收益率的概念和確定（4）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（5）內(nèi)部收益率的含義和計算（6）互斥方案的經(jīng)濟評價方法※本章難點（1）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（2）內(nèi)部收益率的含義和計算（3）互斥方案的經(jīng)濟評價方法第四章經(jīng)濟效果評價指標與方法§1經(jīng)濟效果評價指標

2、投資收益率動態(tài)投資回收期靜態(tài)評價指標項目評價指標靜態(tài)投資回收期內(nèi)部收益率動態(tài)評價指標償債能力借款償還期利息備付率償債備付率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值經(jīng)濟評價指標1.價值型指標2.效率型指標3.時間型指標1.凈現(xiàn)值NPV2.凈年值NAV3.費用現(xiàn)值PC4費用年值A(chǔ)C1.內(nèi)部收益率IRR2.差額內(nèi)部收益率△IRR3.凈現(xiàn)值指數(shù)NPVI4.投資收益率E1.靜態(tài)投資回收期TP2.動態(tài)投資回收期TP*動態(tài)指標靜態(tài)指標第四章經(jīng)濟效果評價指標與方法一、靜態(tài)評價指標靜態(tài)投資回收期（Tp）：在不考慮資金時間價值的條件下，用方案產(chǎn)生

3、的凈現(xiàn)金流去補償投資所需的時間長度。原理公式：Tpt使上式成立的時間長度TP即為靜態(tài)投資回收期實用公式（1）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時，計算公式如下：式中：K為項目投入的全部資金；Tk為項目建設期；NB為每年的凈現(xiàn)金流量，即（2）項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，用列表法求取靜態(tài)投資回收期,計算公式為：TpTpKNBNB=+Tk例3.1：某項投資20000元，分兩期投入，投產(chǎn)后的各年凈現(xiàn)金流如下表，求該項投資的靜態(tài)投資回收期及判斷該投資的可行性。（Tb＝4年）012345－8現(xiàn)金流出1000010

4、000現(xiàn)金流入40005000600010000凈現(xiàn)金流-10000-1000040005000600010000累計凈現(xiàn)金流-10000-20000-16000-11000-50005000結(jié)論：該項投資的靜態(tài)投資回收期Tp=4.5年。由于Tp＞Tb,該項投資不可行。TpTp=5-1+5000/10000=4.5(年)評價準則：Tp≤Tb，可行；反之，不可行Tb為基準靜態(tài)投資回收期，根據(jù)同類項目的歷史數(shù)據(jù)或投資者的意愿確定。對該指標的評價:優(yōu)點：（1）能夠揭示方案的風險程度；（2）可以反映投資獲得補償?shù)乃?/p>

5、度。缺點：（1）沒有考慮資金的時間價值；（2）沒有考慮不同方案的回收投資的形式，以及后期效果；（3）容易導致短期行為；2.投資收益率（E）：項目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值.是考察項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標由于NB與I的含義不同，E常用的具體形式有：（1）當K為總投資，NB為正常年份的利潤總額，則E稱為投資利潤率；（2）當K為總投資，NB為正常年份的利稅總額，則E稱為投資利稅率。(3)當K為權(quán)益資本，NB為正常年份的利潤總額，則E稱為資本金利潤率。資本金利潤率=年利潤總額或年平均利稅總額/權(quán)益

6、資本金額評價準則：E≥Eb，可行；反之，不可行。投資收益率指標主要反映投資項目的盈利能力，用此指標評價投資方案的經(jīng)濟效果，需要與本行業(yè)的平均水平對比，以判別項目的贏利能力是否達到本行業(yè)的平均水平。Eb為基準投資收益率，根據(jù)同類項目的歷史數(shù)據(jù)或投資者的意愿確定。第四章經(jīng)濟效果評價指標與方法二、動態(tài)評價指標動態(tài)評價指標不僅考慮了資金的時間價值，而且考慮了項目在整個壽命期內(nèi)的全部經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此比靜態(tài)指標更全面、更科學。凈現(xiàn)值（NPV——NetPresentValue）式中：NPV－凈現(xiàn)值；(CI-CO)t－第t年

7、的凈現(xiàn)金流量；i－基準收益率（基準折現(xiàn)率）。評價準則：對單方案，NPV≥0，可行；多方案比選時，NPV越大的方案相對越優(yōu)（即遵循凈現(xiàn)值最大準則）。概念:方案在壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量（CI-CO），按照一定的折現(xiàn)率i折現(xiàn)到期初的現(xiàn)值之和。計算公式:解：按凈現(xiàn)值指標進行評價：NPV＝－40000＋（15000－3500）（P/A，20%，4）＋5000（P/F，20%，4）＝－7818.5（元）由于NPV<0，此投資經(jīng)濟上不合算。例3.2:某設備購價為40000元，每年的運行收入為15000，年運行費用350

8、0元，4年后該設備可以按5000元轉(zhuǎn)讓，如果基準折現(xiàn)率i＝20%，問此項設備投資是否值得？例3.3：有3個修建太陽能灶的投資方案A、B、C，各方案一次投資分別為2萬元、4萬元和10萬元，使用壽命均為20年。沒有太陽灶之前，企業(yè)每年電費1萬元。如使用太陽灶，A方案每年能節(jié)省電費30％；B方案每年能節(jié)省電費50％；C方案每年能節(jié)省電費90％。A、B方案在第10年、第16年均需花維修費1000元，C方案在第12年需花維