經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)與方法ppt課件.ppt

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1、1.了解建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系。2.掌握投資多方案間的比較與選擇方法。4.1建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)4.2投資多方案間的比較與選擇本章目錄基本要求第4.1節(jié)建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)1.建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系2.靜態(tài)評價指標(biāo)3.動態(tài)評價指標(biāo)了解建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系本節(jié)目錄基本要求4.1.1建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系經(jīng)濟(jì)效果評價的結(jié)論是否準(zhǔn)確,一方面取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的完整性和可靠性,另一方面則取決于所選取的評價指標(biāo)體系的合理性。一般來講，項目的經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)不是唯一的。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)

2、!投資項目評價指標(biāo)體系可以進(jìn)行不同的分類。1.根據(jù)資金的時間價值因素!可以分為靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)，如圖4.1所示。2.根據(jù)指標(biāo)本身的性質(zhì)，可以分為時間型指標(biāo)、價值型指標(biāo)和比率型指標(biāo)，如圖4.2所示。3.根據(jù)評價的目標(biāo)，可以分為反映項目盈利能力的指標(biāo)、反映項目清償能力的指標(biāo)和反映項目財務(wù)生存能力的指標(biāo)，如圖4.3所示。4.1.2靜態(tài)評價指標(biāo)在工程經(jīng)濟(jì)分析中，把不考慮資金時間價值的經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)稱為靜態(tài)評價指標(biāo)。1.靜態(tài)投資回收期(Pt)靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部

3、投資所需要的時間。自建設(shè)開始年算起，靜態(tài)投資回收期Pt(以年表示)的計算公式如下:式中：Pt——靜態(tài)投資回收期CI——現(xiàn)金流入量CO——現(xiàn)金流出量(CI-CO)t——第t年的凈現(xiàn)金流量靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計算,其具體計算又分以下兩種情況:項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同,則靜態(tài)投資回收期的計算公式如下:式中：K——總投資R——每年的凈收益2.投資收益率(1)投資收益率的含義投資收益率是投資經(jīng)濟(jì)效果的綜合評價指標(biāo)，它是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額

4、與方案投資總額的比率。投資收益率的計算公式如下：(2)判別準(zhǔn)則將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc)進(jìn)行比較:a.若R≥Rc，則方案在經(jīng)濟(jì)上可以考慮接受；b.若R≤Rc，則方案在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。(3)投資收益率的應(yīng)用指標(biāo)a.總投資收益率總投資收益率表示總投資的盈利水平,是指項目達(dá)到設(shè)計能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤(EBIT)與項目總投資的比率,計算公式如下:式中:息稅前利潤是指凈利潤在扣除利息費用和所得稅之前的利潤,即應(yīng)等于利潤總額與計入總成本費用中的利息費

5、用之和。項目總投資為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金之和。b.項目資本金凈利潤率項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平,是指項目達(dá)到設(shè)計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤與項目資本金的比率,計算公式如下:式中:年凈利潤是選擇正常年份的年凈利潤，還是選擇運營期平均年凈利潤，原理與總投資收益率的計算相同；項目資本金是指項目的全部注冊資金。(4)投資收益率指標(biāo)的優(yōu)點與不足投資收益率指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是其沒有考慮投資收益

6、的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性。指標(biāo)的計算主觀性太強(qiáng)!即在進(jìn)行正常生產(chǎn)年份選擇時往往帶有一定的不確定性和人為因素。3.利息備付率利息備付率是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(EBIT)與應(yīng)付利息的比值,它從付息資金來源的充裕性角度反映償付債務(wù)利息的保障程度.其計算公式如下:式中:當(dāng)期應(yīng)付利息費用——計入總成本費用本期所發(fā)生的全部應(yīng)付利息。4.償債備付率償債備付率是指項目在借款償還期內(nèi),各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值,它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度.其計算公式如

7、下:式中:可用于還本付息的資金,包括可用于還款的折舊和攤銷、成本中列支的利息費用以及可用于還款的稅后利潤,當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計入成本的利息。5.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是指各期期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率.其計算公式如下:4.1.3動態(tài)評價指標(biāo)1.凈現(xiàn)值(1)凈現(xiàn)值的含義凈現(xiàn)值(NetPresentValue,即NPV)是指把計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量用設(shè)定的折現(xiàn)率i(基準(zhǔn)收益率)折算到第0年(建設(shè)期初)的現(xiàn)值之和.其表達(dá)式為:式中：NPV——靜態(tài)投資回收期(CI-CO)t——第t年的凈

8、現(xiàn)金流量(1+ic)-t——第t年的折現(xiàn)系數(shù)(2)判別準(zhǔn)則若NPV≥0則項目可行,應(yīng)接受；若NPV≤0，則項目不可行，應(yīng)拒絕。(3)在凈現(xiàn)值指標(biāo)中應(yīng)注意的問題a.凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系從凈現(xiàn)值的計算公式可以看出，NPV與折現(xiàn)率i之間存在函數(shù)關(guān)系,其函數(shù)關(guān)系如圖4.4所示:b.基準(zhǔn)收益率ic的含義在凈現(xiàn)值的表達(dá)式中，基準(zhǔn)收益率又稱為標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率或基準(zhǔn)折現(xiàn)率，它是指使投資項目可以被投資者接受的最低期望收益率(MinimumAttrac