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1、風(fēng)險投資的地位與作用分析論文摘要我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化程度很低，除了科技體制不適應(yīng)市場以外，主要就是缺少風(fēng)險投資。風(fēng)險投資起源于美國，發(fā)端于19世紀(jì)末期，于20世紀(jì)80年代中期在中國起步。風(fēng)險投資是一個利潤極高的行業(yè)，他的引入適應(yīng)了我國知識經(jīng)濟的需要，加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化，適應(yīng)我國經(jīng)濟全球化的需要，迎接國際風(fēng)險資本的挑戰(zhàn)，適應(yīng)我國居民投資多元化的需要，加快資本市場的完善。關(guān)鍵詞風(fēng)險投資經(jīng)濟全球化資本市場所謂風(fēng)險投資，是指把資金投向蘊藏著較大失敗危險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，以期成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。風(fēng)險投資是在市場經(jīng)濟體制下支持科技成果轉(zhuǎn)化
2、的一種重要手段，其實質(zhì)是通過投資于一個高風(fēng)險、高回報的項目群，將其中成功的項目進行出售或上市，實現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可使投資者獲得高額回報。1適應(yīng)知識經(jīng)濟的需要,加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化21世紀(jì)是知識經(jīng)濟的世紀(jì)，21世紀(jì)的競爭是高科技的競爭。在激烈的國際競爭中，誰擁有了高科技的優(yōu)勢，誰能搶先讓高科技成果轉(zhuǎn)化為商品，誰就擁有了經(jīng)濟發(fā)展的主動權(quán)和國際競爭的優(yōu)先權(quán)。美國經(jīng)濟在20世紀(jì)90年代的成功充分說明了這一點。我國當(dāng)前的情況遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)知識經(jīng)濟時代的要求。一方面是科研開發(fā)、科技水平連年下降。據(jù)世界經(jīng)濟論壇1997年關(guān)于
3、國際競爭力的報告，1994年中國科技水平要素的排名為第23位，1995年為第27位，1996年為第28位。另一方面，更重要的是科研成果產(chǎn)業(yè)化遲緩，科技成果的推廣率低下。根據(jù)有關(guān)資料，我國目前每年省部級以上水平的科技成果大約有3萬多項，每年產(chǎn)生的專利約為7萬項，但是科技成果轉(zhuǎn)化為商品并取得規(guī)模效益的比例和專有技術(shù)的實施率都僅為10%。例如,我國的863計劃，雖然已經(jīng)應(yīng)用的成果占鑒定成果的38%，但真正形成商品的只占10%，有較大經(jīng)濟效益的只占2.5%。5我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化程度如此之低，除了科技體制不適應(yīng)市場以外，缺乏轉(zhuǎn)化資金也是一個重要原因。國外科技
4、投入的比例一般是1：10：100，即如果研究費用為1，那么轉(zhuǎn)化費用則為10，生產(chǎn)銷售費用為100，而我國的科技投入比例大約是1：0.5：100，轉(zhuǎn)化費用太低。轉(zhuǎn)化費用如此之低，主要就是缺少風(fēng)險投資。我國是一個發(fā)展中國家，政府財力有限，投資也有限，而且風(fēng)險投資也不能由政府來充當(dāng)投資主體。國外的實踐證明，以民間資金為主體，由風(fēng)險投資公司進行的風(fēng)險投資，對于科技成果的產(chǎn)業(yè)化具有極為重要的促進作用。任何科技成果，只要研發(fā)人員能向風(fēng)險投資公司證明你的產(chǎn)品質(zhì)量、市場前景以及盈利能力，風(fēng)險投資公司在經(jīng)過有關(guān)專家的調(diào)查和咨詢以后，就會通過給予研發(fā)人員一定的股份，立
5、即進行投資開發(fā)。如果項目開發(fā)成功，研發(fā)人員和風(fēng)險投資公司會獲得巨額利潤。如果項目開發(fā)失敗,研發(fā)人員就會分文無獲。而對風(fēng)險投資公司來說，一個項目的失敗并無多大的影響，因為風(fēng)險投資公司投資的不是單個項目，而是進行投資組合。一般來講，平均投資10個項目，只要成功兩個，就會獲得高于其他投資的收益率。在我國，建立這樣一種風(fēng)險投資機制，能使我國的科研面向市場，克服過去那種科研與市場脫節(jié)的現(xiàn)象。我國當(dāng)前十分注重開發(fā)高新技術(shù)，而對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化所需要的金融支持則重視不夠，因此,對風(fēng)險投資進行研究和探討，借鑒國外成功的經(jīng)驗，結(jié)合中國的國情，建立有中國特色的風(fēng)險投資
6、迫在眉睫。一旦高新技術(shù)與風(fēng)險投資比翼齊飛，我們就能適應(yīng)知識經(jīng)濟時代競爭的需要，掌握國際競爭的主動權(quán)。2適應(yīng)經(jīng)濟全球化的需要,迎接國際風(fēng)險資本的挑戰(zhàn)信息技術(shù)的發(fā)展把人類從工業(yè)經(jīng)濟時代帶入知識經(jīng)濟時代，同時也使全球經(jīng)濟進入一體化的時代。隨著中國加入WTO，金融市場的開放只是時間問題，而在金融市場中，最具生命力的就是風(fēng)險投資，這也是我國金融體系中最薄弱的環(huán)節(jié)。風(fēng)險投資起源于美國，發(fā)端于19世紀(jì)末期，進入20世紀(jì)80年代，風(fēng)險投資在西方國家有了長足的發(fā)展。近年來，由于發(fā)展中國家經(jīng)濟的飛速發(fā)展，風(fēng)險投資的收益更高，獲利機會更多，因此，西方風(fēng)險資本紛紛進入發(fā)展
7、中國家。5到目前為止，進入中國市場的外國風(fēng)險資本主要有：一是亞洲戰(zhàn)略投資公司,成立于1993年。該投資公司管理的兩個主要基金分別是1994年募集的中國汽車設(shè)備基金，金額為1.58億美元，另一個為1994年募集的啤酒聯(lián)盟基金，金額為1.3億美元。亞洲戰(zhàn)略投資公司的投資規(guī)模通常為1000萬到1500萬美元。二是Bessemer亞洲控股公司，成立于1991年，在上海、香港有分支機構(gòu)。該公司資金額達(dá)10億美元，最小投資規(guī)模為500萬美元，最大為1億美元。三是CMGMAHOH中國投資管理公司，成立于1997年，管理一個募集于1998年的中國投資基金,基金金額
8、為2000萬美元。該公司最小和最大投資規(guī)模為500萬美元和1200萬美元。四是太平洋技術(shù)投資公司（PTV），成立于1993
