凱石2015年財(cái)富管理市場(chǎng)大盤(pán)點(diǎn)

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1、凱石金融產(chǎn)品研究中心*主題報(bào)告凱石2015年財(cái)富管理市場(chǎng)大盤(pán)點(diǎn)——私募規(guī)模激增直逼公募，銀行理財(cái)收益下行不改財(cái)富市場(chǎng)老大地位內(nèi)容摘要中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)超過(guò)百萬(wàn)億，主要由銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、公募、私募和券商資管等構(gòu)成。從各細(xì)類(lèi)來(lái)看，經(jīng)過(guò)波瀾壯闊的15年，各類(lèi)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品又有了進(jìn)一步的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)銀行理財(cái)首先突破20萬(wàn)億；而私募上升勢(shì)頭猛烈，有趕超公募之勢(shì)；信托、保險(xiǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)；券商資管因通道業(yè)務(wù)規(guī)模猛增；而互聯(lián)網(wǎng)金融下的P2P平臺(tái)質(zhì)量參差不齊，跑路問(wèn)題平臺(tái)層出不窮。15年格局如何？各大市場(chǎng)如何你追我趕上演規(guī)模大戰(zhàn)？l各財(cái)

2、富管理市場(chǎng)規(guī)模對(duì)比2中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模激增，私募規(guī)模增速最猛2銀行理財(cái)占比超3成，保險(xiǎn)信托占比略降l公募基金：牛市規(guī)模大增，離職潮洶涌2公募管理規(guī)模三季度縮水至6.72萬(wàn)億2貨基接棒混合排第1，占比超5成l陽(yáng)光私募：規(guī)模激增直逼公募2發(fā)行規(guī)模相比去年超3成2整體規(guī)模漲幅達(dá)到160%，接近4萬(wàn)億2證券投資及股權(quán)投資占比超8成l保險(xiǎn)：管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，頻頻舉牌上市公司2保險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)步提升接近12萬(wàn)億，年增速維持約20%2存款占比基本不變，股票+基金投資占比逐步提升l銀行理財(cái)：收益下行不改財(cái)富市場(chǎng)老大地位2每月發(fā)行數(shù)

3、量維持5000款水平2理財(cái)規(guī)模破20萬(wàn)億2預(yù)期收益率近三年逐步下降，非保本型平均預(yù)期收益率最高l信托：規(guī)模5年來(lái)首次下降2年度規(guī)模穩(wěn)步提升至15萬(wàn)億，今年3季度首現(xiàn)下降2融資類(lèi)、投資類(lèi)和事務(wù)管理類(lèi)占比呈現(xiàn)三足鼎立l券商資管：集合資管破萬(wàn)億，債券產(chǎn)品占比近4成2券商集合理財(cái)破萬(wàn)億2債券型及貨幣型占比超7成lP2P：跑路違約層出不窮2問(wèn)題平臺(tái)數(shù)占比近4成，新增平臺(tái)數(shù)略有下降報(bào)告日期：2015-12-28高級(jí)分析師：桑柳玉Email：sangly@vstone.com.cn分析師：郭志斌Email：guozb@vst

4、one.com.cn電話：02163333389-643相關(guān)報(bào)告9/10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明凱石金融產(chǎn)品研究中心*主題報(bào)告中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)超過(guò)百萬(wàn)億。根據(jù)瑞士信貸發(fā)布的《GlobeWealthDatabook》數(shù)據(jù)，14年中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)超過(guò)百萬(wàn)億。根據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心測(cè)算，這里主要由銀行理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、公募、私募和券商資管等構(gòu)成。從各細(xì)類(lèi)來(lái)看，經(jīng)過(guò)波瀾壯闊的15年，各類(lèi)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品又有了進(jìn)一步的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)銀行理財(cái)首先突破20萬(wàn)億；私募上升勢(shì)頭猛烈，有趕超公募之勢(shì)；信托、保險(xiǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)；券商資管因通道業(yè)務(wù)規(guī)模猛

5、增；而互聯(lián)網(wǎng)金融下的P2P平臺(tái)質(zhì)量參差不齊，跑路問(wèn)題平臺(tái)層出不窮。15年格局如何？各大市場(chǎng)如何你追我趕上演規(guī)模大戰(zhàn)？l各財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模對(duì)比中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模激增，私募規(guī)模增速最猛。截至15年三季度的數(shù)據(jù)，規(guī)模較大的5個(gè)市場(chǎng)都有較大的增長(zhǎng)，如圖2所示，內(nèi)圈為14年，外圈為15年3季度，漲幅最大的是私募，達(dá)到161%，目前規(guī)模為3.89萬(wàn)億；其次是公募行業(yè)，漲幅為51%，目前為6.72萬(wàn)億；銀行理財(cái)估計(jì)規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億，漲幅超過(guò)30%；保險(xiǎn)及信托漲幅較少，分別為12%、14%，達(dá)到15.62億、11.58億。銀

6、行理財(cái)占比超3成，保險(xiǎn)信托占比略降。14年底，銀行理財(cái)規(guī)模占5類(lèi)比值為33.30%，在三季度規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億的估計(jì)下，占比有望進(jìn)一步提升；私募占比仍然最小，不過(guò)上升勢(shì)頭很猛，從3.30%增長(zhǎng)至6.73%，信托和保險(xiǎn)略有下降，15年3季度占比分別為27.02%、20.03%。圖1各市場(chǎng)規(guī)模變化圖2各市場(chǎng)規(guī)模占比資料來(lái)源：WIND，CHOICE，凱石資料來(lái)源：WIND，CHOICE，凱石從各類(lèi)理財(cái)市場(chǎng)今年的發(fā)展動(dòng)態(tài)看，雖然規(guī)模均有增長(zhǎng)，但家家有本難念的經(jīng)：公募基金：牛市規(guī)模大增，離職潮洶涌。雖然牛市帶動(dòng)大批量公募基

7、金經(jīng)理離職，但很多小鮮肉基金經(jīng)理也迅速上位，而且80后基金經(jīng)理更能順應(yīng)成長(zhǎng)的潮流，在中創(chuàng)板大漲的背景下屢獲佳績(jī)，牛市中也新發(fā)了多個(gè)百億規(guī)模基金，股災(zāi)中證金公司申購(gòu)2000億元基金，資產(chǎn)荒后場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外貨幣基金迅速崛起，下半年降息通道中債券牛市引發(fā)債基規(guī)模增長(zhǎng)，這些都保證了今年公募規(guī)模的攀升，而四季度公募一般都有沖規(guī)模的慣例，隨著四季度大盤(pán)走出小牛市，“打新基金+貨幣基金”雙重沖規(guī)模，預(yù)計(jì)15年底的規(guī)模會(huì)更上一層樓。陽(yáng)光私募：規(guī)模激增直逼公募。私募業(yè)的迅速發(fā)展，與今年的牛市息息相關(guān)。源于私募的激勵(lì)體制，牛市帶動(dòng)大量公

8、募基金經(jīng)理奔私，明星基金經(jīng)理效應(yīng)+牛市發(fā)行大量產(chǎn)品，造成今年漲幅驚人。據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至11月底，已備案的各類(lèi)私募基金管理人共有24625家，比10月底增加近4000家，私募的整體管理規(guī)模直逼公募。9/10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明凱石金融產(chǎn)品研究中心*主題報(bào)告保險(xiǎn)：管理規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，頻頻舉牌上市公司。受益于保費(fèi)高速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。年末舉牌