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《中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的協(xié)整及因果關(guān)系檢驗(yàn)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的協(xié)整及因果關(guān)系檢驗(yàn) (XX工商大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，XX400067)
摘要：文章通過(guò)構(gòu)建反映我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全貌的指標(biāo)體系，基于全國(guó)1978-XX年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，利用高等計(jì)量技術(shù)，對(duì)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的協(xié)整及因果關(guān)系作了實(shí)證分析，并給出了政策建議。
關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；協(xié)整檢驗(yàn)；格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)
中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1007—6921(XX)09—0039—03
邁入21世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)金融化已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，日益龐大和復(fù)雜的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門借助于現(xiàn)代金融業(yè)的強(qiáng)大杠桿
2、功能，得以順暢運(yùn)轉(zhuǎn)并加速發(fā)展。金融發(fā)展主要包括金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)等總量的提高，以及金融結(jié)構(gòu)的改善和優(yōu)化，簡(jiǎn)言之即“金融體系規(guī)模的提高和整體效率的改善”(Khan,2000)。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如可持續(xù)的國(guó)民生產(chǎn)總值的增加、人均國(guó)民生產(chǎn)總值的增加、生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)制度的完善等。
1969年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈德史密斯出版了《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書，他首先給出了金融發(fā)展的定義。戈德史密斯在對(duì)35個(gè)國(guó)家1860～1963年間的經(jīng)濟(jì)和金融狀況進(jìn)行實(shí)證分析中，提出了金融相關(guān)比率的概念，并以此來(lái)衡量金融結(jié)構(gòu)發(fā)展的程度。
King
3、和Levine(1993)的系列研究論文對(duì)Goldsmith的研究加以繼承與發(fā)展，同時(shí)解決了Goldsmith研究中的很多問(wèn)題。Atie和Jovanovic(1993)通過(guò)普通最小二乘法估計(jì)，得出結(jié)論：股票市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體水平都有影響。Arestis等人(2001)使用5個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的樣本數(shù)據(jù)，采取時(shí)間序列研究方法，檢驗(yàn)了股票市場(chǎng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。其結(jié)論是：銀行和股票市場(chǎng)都可能有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但銀行的效應(yīng)更大。
借鑒國(guó)外的研究成果，許多學(xué)者也對(duì)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了分析。談儒勇(1999)的研究結(jié)論認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的銀行發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)
4、作用，而股市發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至多是弱效應(yīng)。韓廷春(2001)的實(shí)證分析結(jié)論認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最為關(guān)鍵因素，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用極其有限。但是針對(duì)國(guó)內(nèi)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究上，研究重點(diǎn)更多偏重于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而非金融發(fā)展要素，或者關(guān)于金融發(fā)展的計(jì)量指標(biāo)代表性不高。本文將在理論分析的基礎(chǔ)上,用新的變量進(jìn)行研究，研究我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系。
1指標(biāo)體系的構(gòu)建
1.1經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)
本研究選用GDP代表人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。
1.2全社會(huì)固定資產(chǎn)投資指標(biāo)
INV代表全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額，INVP代表人均全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額。
1.
5、3金融發(fā)展水平指標(biāo)
在做金融地區(qū)差距比較時(shí)，利用存貸款數(shù)據(jù)作為金融資產(chǎn)的一個(gè)窄的衡量指標(biāo)，來(lái)揭示中國(guó)的金融發(fā)展水平。本研究利用1978～XX年的所有金融機(jī)構(gòu)存貸款數(shù)據(jù)和國(guó)有銀行存貸款數(shù)據(jù)來(lái)反映地區(qū)間金融資產(chǎn)的配置狀況和各地區(qū)金融發(fā)展的實(shí)際水平。
定義國(guó)有金融相關(guān)比率(State-owendFinancialInterrelationRation,SFIR)為國(guó)有銀行存貸款與GDP之比，即
SFIR＝(Ds＋Ls)／GDP
其中，Ds代表國(guó)有銀行存款(Depositsofstate-owendbanks),Ls代表國(guó)有銀行貸款(Loansofstat
6、e-owendbanks)。
定義全部金融相關(guān)比率(TotalFinancialInterrelationRation,TFIR)為全部金融機(jī)構(gòu)存貸款與GDP之比，即
TFIR＝(Dt＋Lt)／GDP
其中Dt代表全部金融機(jī)構(gòu)存款(totaldeposits),Lt代表全部金融機(jī)構(gòu)貸款(totalloans)。上述SFIR與TFIR兩類金融相關(guān)比率用來(lái)反映中國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展的總體水平。
1.4金融市場(chǎng)化指標(biāo)
本研究引入金融市場(chǎng)化比率(financialmarketrationratio,FMR)來(lái)反映金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度，其定義為：全部金融相關(guān)
7、比率與國(guó)有金融相關(guān)比率的差，它衡量非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)占GDP份額，即
FMR＝TFIR-SFIR
競(jìng)爭(zhēng)會(huì)提高效率，F(xiàn)MR一方面反映了各地區(qū)金融競(jìng)爭(zhēng)的程度，另一方面體現(xiàn)了金融效率的高低，并對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有一定影響。
1.5股票資本化指標(biāo)
本研究采用股票資本化作為衡量各地區(qū)股票市場(chǎng)發(fā)展程度的指標(biāo)，股票資本化比率用SCR表示，等于每年度各地區(qū)股票市值與地區(qū)名義GDP的比率。該指標(biāo)反映了直接融資在我國(guó)的相對(duì)重要性，充分體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)證券化與金融市場(chǎng)的發(fā)展水平。
在本研究的實(shí)證模型中沒(méi)
