資源描述：
《有色金屬行業(yè)深度報告：一季度金價有望持續(xù)反彈》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]行業(yè)研究/有色金屬證券研究報告行業(yè)深度報告2018年01月07日[Table_InvestInfo]投資評級增持維持一季度金價有望持續(xù)反彈市場表現(xiàn)[Table_Summary]投資要點：[Table_QuoteInfo]有色金屬海通綜指27.92%?四大利好。1）美國經濟在1季度環(huán)比回落的概率較大，疊加2月份偏鴿派的19.75%杰羅姆?鮑威爾將正式就任美聯(lián)儲主席，1季度美聯(lián)儲連續(xù)加息概率小，利好11.58%金價。2）縱觀近期各國通脹走勢，經濟增長形勢以及原油價格反彈情況，全3.41%球各大經濟體未來一個季度通脹持續(xù)走高概率較大。3）梳理過
2、去歷次加息對-4.76%金價影響的情況后，加息利空金價的邊際效應正在減弱，未來將不是影響金-12.92%價的關鍵變量。4）地緣政治風險在1季度或將存續(xù)，疊加“通俄門”事件的2017/12017/42017/72017/10演化為特朗普政權埋下較強不確定性，共同助推避險需求高漲，支撐金價。資料來源：海通證券研究所?兩大利空。1）2018年1季度美聯(lián)儲仍將處于加息周期，加之美聯(lián)儲縮表行相關研究動的繼續(xù)推進，緊縮政策利空金價。同時，美國稅改順利落地，提振美元，[Table_ReportInfo]《銅價上漲持續(xù)性問題》2018.01.01進一步打壓金價。2）自2017年1季度起
3、，全球黃金實物供給不斷提升，但《預計金價反彈將持續(xù)》2017.12.25需求卻持續(xù)下滑。盡管2018年1季度恰逢中國春節(jié)，但供過于求的局面仍將《海通有色銅最新供需數據庫》存續(xù)，利空金價。2017.12.25?1季度金價有望持續(xù)反彈?；仡?017年四季度金價走勢，基本符合我們此前預期，金價走勢偏震蕩。展望2018年一季度金價走勢，我們認為金價將維持反彈勢頭。向上看：金價已在2017年最后一個交易日成功突破1300美元/[Table_AuthorInfo]盎司關鍵點位。我們判斷金價有望上漲至去年高點1357美元/盎司。向下看：金價向下調整第一個阻力位在1240-1250美元
4、/盎司。分析師:鐘奇?A股投資。一季度金價反彈有望持續(xù)。A股貴金屬板塊，推薦業(yè)績高彈性公Tel:(021)23219962司金貴銀業(yè)、興業(yè)礦業(yè)，龍頭山東黃金、中金黃金等。推薦鉑系金屬的唯一Email:zq8487@htsec.com標的貴研鉑業(yè)。證書:S0850513110001分析師:施毅?風險提示：美國經濟持續(xù)復蘇；美聯(lián)儲連續(xù)加息。Tel:(021)23219480Email:sy8486@htsec.com證書:S0850512070008聯(lián)系人:強超廷Tel:(021)23154129行業(yè)相關股票Email:qct10912@htsec.com[Table_St
5、ockInfo]EPS（元）投資評級聯(lián)系人:顧熹閩股票代碼股票名稱20162017E2018E上期本期Tel:(021)23154388600547山東黃金0.700.911.20買入買入Email:gxm11214@htsec.com002716金貴銀業(yè)0.260.590.75買入買入600459貴研鉑業(yè)0.320.510.77買入買入600489中金黃金0.110.150.18買入買入000426興業(yè)礦業(yè)0.050.330.54買入買入資料來源：Wind，海通證券研究所請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明行業(yè)研究〃有色金屬行業(yè)2目錄1.利好一：一季度美國經濟環(huán)比回
6、落概率大，疊加美聯(lián)儲換屆，美國連續(xù)加息預期低52.利好二：通脹處于上行通道，利好金價反彈.............................................................63.利好三：加息利空金價的邊際效應正在減弱.............................................................74.利好四：避險需求預計將高位存續(xù)，支撐金價..........................................................85.利空一：緊縮政策巧遇稅改紅利，打
7、壓金價.............................................................96.利空二：供過于求結構令金價承壓..........................................................................107.1季度金價有望持續(xù)反彈.........................................................................................118.風險提示....
