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《食品飲料行業(yè)動態(tài)分析：基金四季度持倉分析，白酒超配幅度擴大，伊利再獲大幅加倉》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2018年01月29日行業(yè)動態(tài)分析食品飲料證券研究報告基金四季度持倉分析：投資評級領(lǐng)先大市-A白酒超配幅度擴大，伊利再獲大幅加倉維持評級■事件：2017年基金年報陸續(xù)公布，我們從基金重倉股、板塊配臵比Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價評級例等方面對食品飲料板塊持倉情況進行分析?！鲆晾煞莴@持續(xù)加倉成基金第二大重倉股，高端白酒中茅五重倉比例上升明顯：基金前十大重倉股中食品飲料板塊仍占據(jù)四席，伊利股Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)份、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別排名第2、3、4、10位，與三季食品飲料滬深300報情況相比，伊利股
2、份、貴州茅臺、五糧液均獲明顯加倉。從持倉比107%89%來看，四股的持倉比例較三季度均進一步提升，貴州茅臺、伊利股份、71%53%五糧液、瀘州老窖基金重倉占比分別為1.68%、1.68%、1.57%、0.7%，35%17%分別較2017年三季度末環(huán)比提升0.44、0.42、0.51、0.08pct?？傮w來看，-1%2017-022017-062017-10四季度食品飲料藍(lán)籌股繼續(xù)受機構(gòu)青睞，乳業(yè)龍頭伊利股份持倉比例資料來源：Wind資訊提升明顯，高端白酒中茅臺、五糧液加倉幅度明顯高于老窖。%1M3M12M■板塊持倉比例環(huán)比繼續(xù)提升但仍未達(dá)歷史高點：根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，相對收益2.35
3、5.49-21.29絕對收益11.0514.428.032017年四季度基金食品飲料板塊配臵比例為6.96%，較三季度的5.34%環(huán)比提升1.62pct；其中2017年四季度基金白酒板塊配臵比例為4.91%，蘇鋮分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450515040001較三季度的3.77%環(huán)比提升0.41pct。與板塊占A股市值比重相比，食sucheng@essence.com.cn021-35082778品飲料及白酒板塊超配幅度繼續(xù)擴大：2017Q4末食品飲料板塊占A股畢曉靜報告聯(lián)系人市值比重為4.32%，占A股（剔除銀行石油石化）市值比重為5.34%；bixj@essence.com.
4、cn021-350826892017Q4白酒板塊占A股市值比重為2.74%，占A股（剔除銀行石油石相關(guān)報告化）市值比重為3.38%，超配幅度均進一步擴大。與歷史高峰配臵水平白酒板塊再迎良機，山西汾酒國改或再相比，目前食品飲料板塊仍還有空間：食品飲料板塊2012Q3巔峰時期進關(guān)鍵一步2018-01-21茅臺集團披露2018年目標(biāo)，春節(jié)放量配臵高達(dá)7.97%，目前配臵比例自低位回升至6.96%，還有一定差距。利好一季報表現(xiàn)2018-01-14白酒板塊2012Q3板塊配臵比例達(dá)6.5%，目前配臵比例僅回升至4.91%，重視啤酒行業(yè)破局第二條可能打開，重仍低于板塊配臵巔峰水平。高端白酒基本面強
5、勁，2017年逐季兌現(xiàn)預(yù)視食品飲料旺季2018-01-07白酒龍頭貴州茅臺年末提價，2018食品期，白酒行業(yè)強結(jié)構(gòu)化景氣趨勢進一步得到確認(rèn)和強化，2018年開局飲料開局樂觀2018-01-01看好，龍頭公司呈現(xiàn)出收入增長加速態(tài)勢，行業(yè)拐點未至，投資周期五糧液1218傳積極信號，啤酒行業(yè)暗未止，后續(xù)白酒板塊配臵比例預(yù)計仍有提升空間。大眾品方面，看好潮涌動2017-12-25城鄉(xiāng)“鴻溝”填平大背景下的景氣周期拉長，以乳業(yè)為例，2013Q3伊利股份重倉比例高達(dá)2.27%，目前也僅自低點回升至1.68%，行業(yè)復(fù)蘇趨勢已較為明朗，伊利有望加快實現(xiàn)份額提升，后續(xù)配臵比例預(yù)計仍有提升空間?！鐾顿Y建議
6、：白酒（高端五茅瀘和次高端汾酒水井坊為重點，核心精簡為五糧液茅臺+汾酒）+調(diào)味品（涪陵榨菜、中炬高新、安琪酵母等）+乳品（伊利股份為核心），適度關(guān)注承德露露。■風(fēng)險提示：需求恢復(fù)持續(xù)性不達(dá)預(yù)期，業(yè)績波動，預(yù)期過高。本報告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。行業(yè)動態(tài)分析/食品飲料事件：基金年報公布2017年年報陸續(xù)公布，我們從基金持股、板塊配臵比例等方面對食品飲料持倉情況進行分析。伊利股份獲持續(xù)加倉成基金第二大重倉股，高端白酒茅五重倉比例上升明顯基金前十大重倉股中，食品飲料板塊仍占據(jù)四席，但排名略有變化，伊利股份、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別排名第2、3、4、10位
7、，和2017年三季報情況相比，伊利股份進一步獲基金加倉位列重倉股第二位。從持倉比來看，四股的持倉比例較三季度均進一步提升，貴州茅臺、伊利股份、五糧液、瀘州老窖基金重倉占比分別為1.68%、1.68%、1.57%、0.7%，分別較2017年三季度末環(huán)比提升0.44、0.42、0.51、0.08pct。總體來看，四季度食品飲料藍(lán)籌股繼續(xù)受機構(gòu)青睞，乳業(yè)龍頭伊利股份持倉比例提升明顯，高端白酒中茅臺、五糧液加倉幅度明顯高于老窖。表1：2017Q4基金前
