有色金屬行業(yè)：美元走弱帶動(dòng)價(jià)格，板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好上行

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1、股票研究有色金屬[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest評(píng)級(jí)：]增持2018.01.01上次評(píng)級(jí)：增持美元走弱帶動(dòng)價(jià)格，板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好上行行[Table_Report]相關(guān)報(bào)告——有色金屬行業(yè)更新有色金屬：《把握窗口，乘勢(shì)而上》業(yè)2017.12.24更劉華峰（分析師）徐明德（分析師）湯龑（研究助理）有色金屬：《加息預(yù)期趨一致，金屬價(jià)格迎0755-23976751021-386760530755-23976656新反彈》liuhuafeng@gtjas.comxumin

2、gde@gtjas.comtangyan@gtjas.com2017.12.17證書(shū)編號(hào)S0880515060003S0880517100003S0880117020028有色金屬：《看漲情緒+需求旺盛，鈷價(jià)有望創(chuàng)新高》本報(bào)告導(dǎo)讀：2017.12.10美元計(jì)價(jià)金屬價(jià)格全線上行，內(nèi)盤工業(yè)金屬價(jià)格大幅攀升，有色板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好快速提有色金屬：《美稅改簽署在即，利好基本金升。繼續(xù)增持基本金屬板塊，關(guān)注稀土、鋰電材料板塊投資機(jī)會(huì)。屬板塊》2017.11.30摘要：[Table_Summary]?周期研判：美元走弱金屬價(jià)格

3、大幅上行，內(nèi)盤貼水修復(fù)，再通脹交一周金屬價(jià)格數(shù)據(jù)易“重現(xiàn)”。本周，基本金屬價(jià)格大幅上行，倫銅價(jià)格收于7251.5美元/噸，創(chuàng)三年來(lái)新高，黃金價(jià)格重回1300美元/盎司上方。滬銅上品種單價(jià)漲跌幅漲2.6%，鋁價(jià)格上漲3.2%，鋅價(jià)格上漲0.6%。銅、鋁庫(kù)存受假期因基本金屬素影響小幅增加，鋅庫(kù)存再次回落至歷史低位。美國(guó)2018年加息預(yù)銅5.57萬(wàn)元/噸2.6%期保持穩(wěn)定，歐元持續(xù)走強(qiáng)，需求復(fù)蘇帶動(dòng)通脹回升預(yù)期，大宗商品鋁1.51萬(wàn)元/噸3.2%價(jià)格繼續(xù)上行。越來(lái)越多的證據(jù)將證明基本金屬需求可能持續(xù)增長(zhǎng)。鉛1.92

4、萬(wàn)元/噸0.5%對(duì)基本金屬悲觀的需求預(yù)期有望被全球經(jīng)濟(jì)“超預(yù)期平穩(wěn)”修復(fù)。繼鋅2.57萬(wàn)元/噸0.6%證續(xù)首推銅板塊，其他基本金屬同樣受益。我們認(rèn)為，當(dāng)前A股銅上錫14.45萬(wàn)元/噸4.9%券市公司股價(jià)尚具備上行空間，增持評(píng)級(jí)：江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、云南銅業(yè)。其他基本金屬同樣有望受益海外需求上行，鋁、鋅鎳9.69萬(wàn)元/噸1.3%研板塊同樣值得關(guān)注，增持評(píng)級(jí)：興業(yè)礦業(yè)、神火股份、云鋁股份等。貴金屬究金277.9元/克1.1%報(bào)?鋰電上游材料開(kāi)啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張。本周電鈷價(jià)格53萬(wàn)元/噸保持穩(wěn)銀3.89元/

5、克2.2%告定。天齊鋰業(yè)完成配股，贛峰鋰業(yè)開(kāi)啟香港兩地上市融資，進(jìn)一步依托資本市場(chǎng)夯實(shí)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。展望2018年，電池化學(xué)體系變更和補(bǔ)貼稀有金屬轉(zhuǎn)向推升高電量車需求，鈷、氫氧化鋰和硫酸鎳需求仍向好。增持評(píng)氧化鐠釹32.5萬(wàn)元/噸3.2%級(jí)：寒銳鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)。受益標(biāo)的：華友鈷業(yè)、藏格控氧化鏑116.0萬(wàn)元/噸2.2%股、鹽湖股份、科達(dá)潔能、格林美等。長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭企業(yè)將瓜分新氧化銪41.00萬(wàn)元/噸0.0%能源汽車磁材市場(chǎng)。增持評(píng)級(jí)：中科三環(huán)、正海磁材等。釹鐵硼140.0萬(wàn)元/噸0.0%?小金屬板塊迎

6、接反彈，關(guān)注稀土行業(yè)變化。本周氧化鐠釹價(jià)格32.5鎢精礦11.20萬(wàn)元/噸0.9%萬(wàn)元繼續(xù)上行3.2%，錫價(jià)格大幅上行4.9%，鍺價(jià)格上行1.1%至9400APT17.25萬(wàn)元/噸0.6%元/千克。稀土行業(yè)出現(xiàn)兩個(gè)變化，1）稀土行業(yè)秩序整頓工作會(huì)議12鉬精礦1475元/噸度0.7%月19日召開(kāi)，與會(huì)部門表示將進(jìn)一步發(fā)揮部門合力，共同推進(jìn)行業(yè)小金屬秩序整頓工作，研究解決發(fā)現(xiàn)的突出問(wèn)題，加大聯(lián)合懲戒力度，推動(dòng)碳酸鋰17.00萬(wàn)元/噸-2.9%《稀有金屬管理?xiàng)l例》盡快出臺(tái)，保持對(duì)稀土違法違規(guī)行為的高壓態(tài)電鈷53.0

7、0萬(wàn)元/噸0.0%勢(shì)，確保整頓取得實(shí)效。2）特朗普12月20日簽署一項(xiàng)要求增加關(guān)鍵礦物原料在美國(guó)本土產(chǎn)量的行政令。這些礦物主要用于高端制造海綿鈦5.50萬(wàn)元/噸0.0%業(yè)，包括鉑、錳、稀土等23種關(guān)鍵礦物，影響面涵蓋從智能手機(jī)到鎂1.62萬(wàn)元/噸0.0%航空發(fā)動(dòng)機(jī)等高端制造領(lǐng)域。小金屬作為國(guó)家戰(zhàn)略資源地位進(jìn)一步被銻5.20萬(wàn)元/噸0.0%抬升，增持評(píng)級(jí)：盛和資源等。銦1570元/千克1.3%?估值切換行情有望提前到來(lái)，關(guān)注高成長(zhǎng)金屬加工公司。雖然原材鍺9400元/千克1.1%料價(jià)格持續(xù)上行，但是部分金屬加工企

8、業(yè)仍然能夠通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)海綿鋯1300元/千克0.0%拓、高端產(chǎn)品放量帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。增持評(píng)級(jí)：明泰鋁業(yè)、銀邦股份，數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得，彭博，百川資訊受益標(biāo)的：云海金屬、亞太科技等。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分行業(yè)更新目錄1.周期研判：美元指數(shù)走弱，價(jià)格全面上行.........................................42.一周板塊運(yùn)行：風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著上行............