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《建筑行業(yè)：投資增速持續(xù)回落，新開工項目投資及到位資金提速》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2017年09月23日行業(yè)分析建筑證券研究報告投資增速持續(xù)回落，新開工項目投資及投資評級領先大市-A到位資金提速維持評級Table_FirstStock■固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比持續(xù)回落，基建投資增速仍保持高位運行：根首選股票目標價評級601668中國建筑12.00買入-A據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2017年1-8月份投資數(shù)據(jù)顯示，1-8月全國累計固600068葛洲壩14.10買入-A定資產(chǎn)投資（不含農戶）完成額39.42萬億元，同比增長7.8%，低于601186中國鐵建1
2、7.25買入-A1-7月8.3%的同比增長率，也低于去年同期8.1%的同比增長率。8月單601800中國交建20.20買入-A601669中國電建10.60買入-A月完成固定資產(chǎn)投資5.7萬億元，同比增長3.8%，為年內最低值。1-8002310東方園林23.10買入-A月累計完成基建投資（不含電力）8.47萬億元，同比增長19.8%，較1-7300355蒙草生態(tài)14.40買入-A月同比增速20.9%下降1.1個百分點；8月單月完成基建投資1.27萬億600963岳陽林紙11.20買入-A600502安徽水利1
3、1.80買入-A元，同比增長13.1%，較7月同比增速20.1%下降7個百分點。中央投000498山東路橋11.00買入-A資同比下降27.6%，降幅較1-7月擴大20.4個百分點；地方投資同比上603018中設集團35.00買入-A升9.7%，較1-7月增加0.8個百分點。公路及水利建設投資增速保持高Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)位，鐵路建設投資增速有所回升。建筑滬深30024%20%■1-7月PPP入庫項目規(guī)模及落地率保持穩(wěn)健增長，7月落地率回升：16%根據(jù)財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，至2017年7月末PPP項目總入
4、庫1.36萬個，12%8%同比增長21%；累計投資額達16.54萬億元,同比增長23%；落地投資4%0%規(guī)模達到5.78萬億元，落地率為34.4%。7月凈增入庫項目45個，投-4%資額1801億元。7月末處于采購和執(zhí)行階段的PPP項目數(shù)量分別同比資料來源：Wind資訊增長117%、169%，項目落地率亦有所提高。我們認為中央今年以來對%1M3M12M于PPP項目的整頓規(guī)范并未抑制PPP模式的發(fā)展，相關整頓工作更有相對收益-2.64-1.57-5.48絕對收益-0.375.3211.13利于整個行業(yè)的長期健康發(fā)展
5、。王鑫分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517070004■施工及新開工項目計劃投資額保持較快增速，新簽合同額及到位資金wangxin4@essence.com.cn010-83321052持續(xù)增長：根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-8月固定資產(chǎn)施工項目及新開工項蘇多永分析師目計劃總投資額分別同比增長18.6%、2.2%。建筑業(yè)新簽合同額第一、SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517030005sudy@essence.com.cn二季度分別同比增長22.17%、21.69%。2017年1-8月固定資產(chǎn)投資到021-350
6、82325位資金累計39.6萬億元，同比增長2.8%，較上月提高1.3個百分點，相關報告同時也是今年以來的最高值，其中國家預算資金及國內貸款增速較快。1-8月投資增速回落，PPP休整后價值凸顯2017-09-17我們認為當前基建投資資金來源結構的轉變是地方政府杠桿去化與大“政策?！迸c“業(yè)績牛”共振，PPP規(guī)力發(fā)展PPP模式共同作用的結果，長期來看PPP項目融資或將成為基范后迎來“新生”2017-09-17建投資資金來源增長的核心驅動力。PPP寫入廈門宣言,規(guī)范就緒有望迎趨勢性機會2017-09-11經(jīng)營及財務指
7、標提升明顯，發(fā)展重回快■投資建議：我們認為1-8月份固定資產(chǎn)投資增速雖環(huán)比持續(xù)回落，但車道——2017年建筑行業(yè)中報綜述基建投資增速仍保持高位運行，施工項目及新開工項目投資提速，新2017-09-04中報業(yè)績亮眼，雄安主題關注度高簽合同額及到位資金持續(xù)增長，PPP入庫項目規(guī)模及落地率持續(xù)提升，2017-09-03疊加行業(yè)較佳的中報數(shù)據(jù)，看好預期修正下的行業(yè)機會：1）設計類企本報告版權屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。業(yè)，推薦蘇交科、中設集團、啟迪設計、中衡設計，建議關注華建集團、勘設股份；2）
8、基建類企業(yè)，推薦中國建筑、葛洲壩、中國交建、中國鐵建、中國電建、安徽水利、山東路橋等；3）園林類公司，推薦蒙草生態(tài)、東方園林、岳陽林紙、鐵漢生態(tài)、嶺南園林、云投生態(tài)等?！鲲L險提示：經(jīng)濟下行風險、PPP板塊行情不及預期、固定資產(chǎn)投資下滑、地方財政增長緩慢風險等。本報告版權屬于安信證券股份有限公司。2各項聲明請參見報告尾頁。行業(yè)分析/建筑內容目錄1.固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比持續(xù)回落，基建投資增
