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《聯(lián)訊宏觀專題研究：2018年資管行業(yè)的危與機(jī)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、證券研究報(bào)告
2、宏觀研究聯(lián)訊宏觀專題研究2018年資管行業(yè)的危與機(jī)2017年12月13日投資要點(diǎn)分析師：李奇霖?2018年資管行業(yè)的危與機(jī)執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0300517030002電話：010-662357702017年11月，央行聯(lián)合三會(huì)與外管局下發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)郵箱：liqilin@lxsec.com務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（征求意見(jiàn)稿），向機(jī)構(gòu)與社會(huì)征求意見(jiàn)，引起了市場(chǎng)的熱議。雖然最終的定稿還沒(méi)正式確定，但從此前媒體報(bào)道監(jiān)管與各大機(jī)構(gòu)協(xié)商的紀(jì)要、監(jiān)管層的態(tài)度等多方面來(lái)看，有以下幾點(diǎn)趨勢(shì)是無(wú)異議的：1）破除剛相關(guān)研究?jī)?、資管回歸代客本質(zhì)是必然的趨勢(shì)，只是時(shí)間
3、長(zhǎng)短問(wèn)題；2）多層嵌套不《10年國(guó)開為何破5？》2017-11-22可取，通道業(yè)務(wù)將走向消亡；3）非標(biāo)受限，非標(biāo)資金池與期限錯(cuò)配被禁；4）《從負(fù)債荒到資產(chǎn)負(fù)債兩荒》2017-11-29委外業(yè)務(wù)同業(yè)端已經(jīng)走到十字路口，規(guī)范化健康化是趨勢(shì)，縮量在所難免?！堕L(zhǎng)租公寓REITs模式全解析》2017-12-04此種監(jiān)管趨勢(shì)之下，各家資管機(jī)構(gòu)都需思考如何謀得生存與進(jìn)一步的發(fā)展?！丁韭?lián)訊策略-宏觀點(diǎn)評(píng)】美國(guó)減稅將刺激我們認(rèn)為未來(lái)銀行理財(cái)在短期內(nèi)的發(fā)展方向應(yīng)當(dāng)是類貨幣基金的形式，長(zhǎng)期全球經(jīng)濟(jì)，出口延續(xù)高增長(zhǎng)》2017-12-08的關(guān)鍵則在于資產(chǎn)的選擇與創(chuàng)收的能力上。券商資管的
4、三大業(yè)務(wù)中，委外要《從1208政治局會(huì)議看明年經(jīng)濟(jì)政策變注重跨部門合作，零售化，通道已是末路，公募ABS將是下一片藍(lán)海。公募化》2017-12-09基金短期內(nèi)在同業(yè)零售都存在壓力，但中長(zhǎng)期隨著剛兌真正打破，原本是劣勢(shì)的凈值化管理反而會(huì)成為優(yōu)勢(shì)。在具體業(yè)務(wù)上，非標(biāo)未來(lái)禁止期限粗配會(huì)讓資管產(chǎn)品損失慘重，未來(lái)要想繼續(xù)投資高收益的非標(biāo)，可能要通過(guò)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的形式，間接投資，有公募ABS、銀登中心與北金所三種方式。通道業(yè)務(wù)在短期內(nèi)可能還有空間，但機(jī)構(gòu)不宜貪戀短期的業(yè)務(wù)窗口，要積極往主動(dòng)管理方向前進(jìn)。委外業(yè)務(wù)未來(lái)將更為精細(xì)化，從以前的盲目追求管理規(guī)模龐大的證券基金機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為以
5、策略為中心，選擇各項(xiàng)策略中最為穩(wěn)定機(jī)構(gòu)構(gòu)成受托人組合的形式，同時(shí)要建立業(yè)績(jī)歸因的模型系統(tǒng)，以便隨時(shí)調(diào)整委外機(jī)構(gòu)的白名單，最后要尋找愿意輸出投研管理能力的機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。?風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管超預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款www.lxsec.com1/20宏觀研究。。。。。。。。。。目錄一、總覽篇：資管機(jī)構(gòu)如何為后剛兌時(shí)代做好準(zhǔn)備？............................................................................................3（一）銀行理財(cái)..........
6、...................................................................................................................................5（二）券商資管.............................................................................................................................................5（三
7、）公募基金.............................................................................................................................................7二、分述篇：非標(biāo)、通道與委外如何展開？..........................................................................................................9（一）非標(biāo)未來(lái)怎么投
8、？...............................................................................................................................91、公募ABS.............................................................................................................................................102、銀登
9、中心.................
