策略研究報(bào)告:緊握周期,等待藍(lán)籌白馬調(diào)整后的機(jī)會(huì)

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1、策[Table_Message]2017-11-30略投資策略報(bào)告研[Table_Title]究報(bào)告緊握周期,等待藍(lán)籌白馬調(diào)整后的機(jī)會(huì)?上證綜合指數(shù)走勢(shì)(近三年)[Table_Summary][Table_Summary]藍(lán)籌白馬風(fēng)險(xiǎn)仍存。我們?cè)凇秲扇谔崴偎{(lán)籌白馬,短期上行承壓》中提示了近期藍(lán)籌白馬可能存在的風(fēng)險(xiǎn),近期我們?nèi)匀痪S持此前的觀116%點(diǎn),博弈層面看,藍(lán)籌白馬增量資金主要由杠桿資金構(gòu)成,在業(yè)績(jī)空93%太窗期估值的持續(xù)上升甚至加速上升容易引致監(jiān)管層的憂(yōu)慮,令監(jiān)管層70%平對(duì)藍(lán)籌白馬股表示謹(jǐn)慎態(tài)度。另外,藍(lán)籌白馬股的調(diào)整將令收益目標(biāo)46%洋偏

2、高的壓力增大,高企的融資成本大概率驅(qū)離這些資金離場(chǎng),而杠桿23%證資金的離場(chǎng)會(huì)令藍(lán)籌白馬短期上行動(dòng)能進(jìn)一步衰減形成負(fù)反饋。近期0%券低波動(dòng)率使機(jī)構(gòu)資金不懼回撤受損不斷增持,但我們認(rèn)為,持續(xù)的低15/2/2815/4/3015/6/3015/8/3116/2/2916/4/3016/6/3016/8/3117/2/2817/4/3017/6/3017/8/3114/10/3014/12/3015/10/3115/12/3116/10/3116/12/31股波動(dòng)率不會(huì)一直存在,疊加年底業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的壓力,短期藍(lán)籌白馬風(fēng)險(xiǎn)份仍存。有[Table_Report

3、Info]相關(guān)研究報(bào)告:長(zhǎng)期白馬藍(lán)籌仍是主線(xiàn)。首先藍(lán)籌白馬股中,有近40%的公司屬于限《震蕩有底,結(jié)構(gòu)性牛市格局不變》其所在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。我們認(rèn)為,即使現(xiàn)在的藍(lán)籌白馬的估值公——2017/11/26處于高位,但是行業(yè)龍頭未來(lái)的企業(yè)的利潤(rùn)增速可觀,在調(diào)整過(guò)后仍司《兩融提速藍(lán)籌白馬,短期上行承壓》然可以支撐藍(lán)籌白馬行情繼續(xù)上行。——2017/11/09周期股有望進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)期。周期股的市盈率處于低位,估值修復(fù)的動(dòng)證《基金三季報(bào)理清下一步市場(chǎng)邏輯:盈力明顯,ROE與PB匹配程度也到達(dá)合理甚至低估區(qū)間。且鋼鐵、煤券利改善》炭等周期行業(yè)的業(yè)績(jī)支撐力量強(qiáng)大,

4、供給側(cè)改革的減法第三階段保證研—2017/10/30了上游行業(yè)景氣維持的必要性及可持續(xù)性。上游周期行業(yè)景氣對(duì)交運(yùn)究《白馬彈性漸不足,轉(zhuǎn)向周期與制造》需求強(qiáng)烈,冬季取暖煤炭疊加年末客旅壓力,航空鐵路需求缺口明顯,報(bào)——2017/10/18行業(yè)景氣向上具有較高的確定性。告上周重要指數(shù)除中證100外全部下跌。上周重要指數(shù)除中證100外全部下跌。上證50跌幅略緩,創(chuàng)業(yè)板指、中證1000和中證500分別[Table_Author]證券分析師:周雨為跌幅前三。中信行業(yè)中,食品飲料受茅臺(tái)震蕩影響跌幅顯著,銀行股漲勢(shì)明顯,周期行業(yè)業(yè)績(jī)有望提前兌現(xiàn),煤炭有色鋼鐵紛紛

5、迎來(lái)上電話(huà):010-88321580漲。風(fēng)格指數(shù)繼續(xù)分化,大盤(pán)指數(shù)和低市盈率指數(shù)小幅上漲,其余均E-MAIL:zhouyu@tpyzq.com下跌。短期大盤(pán)仍有待調(diào)整,周期最佳。對(duì)大盤(pán),我們認(rèn)為,短期執(zhí)業(yè)資格證書(shū)編碼:S1190210090002內(nèi)前期領(lǐng)漲的藍(lán)籌白馬科技股需要一定時(shí)間調(diào)整走出“抱團(tuán)策略”的聯(lián)系人:萬(wàn)科麟瓦解,第一種可能是通過(guò)指數(shù)急速下跌進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解;第二種可能是電話(huà):010-88321823在3個(gè)月內(nèi)慢慢橫盤(pán)清理融資盤(pán),從“底線(xiàn)思維”看,我們認(rèn)為第二E-MAIL:wankl@tpyzq.com種情況將是大概率事件。對(duì)板塊輪動(dòng),我們認(rèn)

6、為,強(qiáng)周期的煤炭、執(zhí)業(yè)資格證書(shū)編碼:S1190117100013化工、鋼鐵、建材、地產(chǎn)已經(jīng)成為了短期最佳品種,理由如下:第一,經(jīng)過(guò)了9月中旬至今的長(zhǎng)期調(diào)整,估值處于底部;第二,業(yè)績(jī)確定性高,全年利潤(rùn)普遍超市場(chǎng)預(yù)期;第三,融資盤(pán)較少,集中交易高頻交易風(fēng)險(xiǎn)較小。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)目錄一、藍(lán)籌白馬風(fēng)險(xiǎn)仍存,短期保持觀望...................................................................................3二、長(zhǎng)期藍(lán)籌白馬仍是主線(xiàn).........

7、..............................................................................................4三、周期行業(yè)近期有望進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)期...........................................................................................6四、周期強(qiáng)共振,把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)............................................................

8、.............................10五、上周行情回顧......................

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