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《電力設(shè)備及新能源行業(yè)：2018年風(fēng)電行業(yè)前瞻，景氣新起點(diǎn)，擁抱行業(yè)龍頭》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、HeaderTable_User8095784501376039218HeaderTable_Industry13020400看好investRatingChange.same173833568電力設(shè)備及新能源行業(yè)2018年風(fēng)電行業(yè)前瞻：景氣新起點(diǎn)，擁抱行業(yè)龍頭我們認(rèn)為，2018年將是風(fēng)電行業(yè)新一輪景氣的起點(diǎn)，未來(lái)三年風(fēng)行業(yè)評(píng)級(jí)看好中性看淡(維持)電裝機(jī)容量將達(dá)到25-30GW/年，復(fù)合增速達(dá)20%。國(guó)家/地區(qū)中國(guó)/A股行業(yè)電力設(shè)備及新能源核心觀點(diǎn)報(bào)告發(fā)布日期2017年12月13日?2016、2017年風(fēng)電裝機(jī)容
2、量持續(xù)下滑，然而前期的項(xiàng)目核準(zhǔn)和招標(biāo)數(shù)據(jù)持行業(yè)表現(xiàn)續(xù)在高位，表明運(yùn)營(yíng)商裝機(jī)動(dòng)力足，但受到政策抑制。隨著棄風(fēng)率的顯著好轉(zhuǎn)以及南方項(xiàng)目環(huán)保及土地政策影響力被消化，2018年風(fēng)電裝機(jī)容量將恢電力設(shè)備及新能源滬深300復(fù)增長(zhǎng)，并迎來(lái)一輪2-3年的景氣周期。37%?外部環(huán)境方面，棄風(fēng)率的持續(xù)改善有望使能源局放松對(duì)“三北”地區(qū)風(fēng)電建24%設(shè)的抑制力度，2018年補(bǔ)貼大幅退坡也激勵(lì)運(yùn)營(yíng)商加速推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，同12%時(shí)，發(fā)展重心南移以及新進(jìn)入者的進(jìn)入為行業(yè)帶來(lái)了一定程度的不確定性。0%-12%?長(zhǎng)期需求方面，風(fēng)電兼具資源稟賦豐富和
3、低成本雙重優(yōu)勢(shì)，是優(yōu)化我國(guó)能源-24%結(jié)構(gòu)的重要力量，目前國(guó)家政策框架也鼓勵(lì)風(fēng)電繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。短期內(nèi)，風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)在即，到年底存量已核準(zhǔn)未開(kāi)工的高電價(jià)項(xiàng)目有望達(dá)6/12117/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/11深120GW，同時(shí)還有不受規(guī)模限制的分散式風(fēng)電、特高壓基地配套項(xiàng)目及海資料來(lái)源：WIND度上風(fēng)電項(xiàng)目，未來(lái)三年建設(shè)空間有望達(dá)到140GW，足以支撐25-30GW/年的裝機(jī)規(guī)模。報(bào)?毛利率方面，由于多數(shù)整機(jī)制造企業(yè)凈利潤(rùn)率不足3%，始于
4、2016年下半告年的風(fēng)機(jī)降價(jià)趨勢(shì)持續(xù)概率不高。原材料價(jià)格上漲主要影響成本占比較低的鑄件，傳導(dǎo)到整機(jī)環(huán)節(jié)的影響已經(jīng)比較微弱，同時(shí)整機(jī)企業(yè)通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、設(shè)計(jì)優(yōu)化以及平臺(tái)化生產(chǎn)可以持續(xù)降低成本，消化掉產(chǎn)品價(jià)格下降和原材料漲價(jià)的壓力，預(yù)計(jì)這兩大因素對(duì)整機(jī)毛利率的影響約為1-2個(gè)百分點(diǎn)。投資建議與投資標(biāo)的?風(fēng)電行業(yè)經(jīng)過(guò)多年整合，目前設(shè)備制造及零部件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，龍頭企業(yè)具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)將在這一輪景氣中成為最大贏家，建議關(guān)注證券分析師彭翀整機(jī)行業(yè)龍頭金風(fēng)科技(002202，買入)、風(fēng)電塔架的主要供應(yīng)商天順風(fēng)能0
5、21-63325888-6103(002531，買入)和泰勝風(fēng)能(300129，未評(píng)級(jí))，以及雙饋風(fēng)機(jī)主軸的主要供pengchong@orientsec.com.cn應(yīng)商金雷風(fēng)電(300443，未評(píng)級(jí))。執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0860514050002風(fēng)險(xiǎn)提示聯(lián)系人彭海濤021-63325888-5098?棄風(fēng)率再度惡化，導(dǎo)致風(fēng)電政策繼續(xù)趨嚴(yán)penghaitao@orientsec.com.cn?南方地區(qū)項(xiàng)目進(jìn)度持續(xù)低于預(yù)期相關(guān)報(bào)告能源變革加速度，高端制造動(dòng)力足2017-11-29分散式風(fēng)電有望突破，風(fēng)電開(kāi)發(fā)模式日益2
6、017-11-10【多元行證券公司EPSPE投資股價(jià)前三季度風(fēng)電運(yùn)行情況簡(jiǎn)評(píng)：棄風(fēng)數(shù)據(jù)持2017-11-03業(yè)·代碼名稱1617E18E1617E18E評(píng)級(jí)續(xù)好轉(zhuǎn)，紅六省解禁可期證002202金風(fēng)科技16.670.840.991.1819.7416.8914.13買入風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商公布9月數(shù)據(jù)，經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)2017-10-12券002531天順風(fēng)能7.400.230.280.4132.3926.4318.01買入好轉(zhuǎn)研再論平價(jià)上網(wǎng)：風(fēng)電、光伏，誰(shuí)將率先突2017-08-07資料來(lái)源：公司數(shù)據(jù)，東方證券研究所預(yù)測(cè)，每股
7、收益使用最新股本全面攤薄計(jì)算，(上表中預(yù)測(cè)結(jié)論均取自最究新發(fā)布上市公司研究報(bào)告，可能未完全反映該上市公司研究報(bào)告發(fā)布之后發(fā)生的股本變化等因素，敬請(qǐng)注意，圍？報(bào)如有需要可參閱對(duì)應(yīng)上市公司研究報(bào)告)告】東方證券股份有限公司經(jīng)相關(guān)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，據(jù)此開(kāi)展發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)。東方證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)在法律許可的范圍內(nèi)正在或?qū)⒁c本研究報(bào)告所分析的企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在對(duì)報(bào)告的客觀性產(chǎn)生影響的利益沖突，不應(yīng)視本證券研究報(bào)告為作出投資決策的唯一因素。有關(guān)分析師的
8、申明，見(jiàn)本報(bào)告最后部分。其他重要信息披露見(jiàn)分析師申明之后部分，或請(qǐng)與您的投資代表聯(lián)系。并請(qǐng)閱讀本證券研究報(bào)告最后一頁(yè)的免責(zé)申明。HeaderTable_TypeTitle電力設(shè)備及新能源深度報(bào)告——2018年風(fēng)電行業(yè)前瞻：景氣新起點(diǎn)，擁抱行業(yè)龍頭目錄年度回顧：2017年在風(fēng)電行業(yè)歷史上極具特殊性.......................................
