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《電力設(shè)備行業(yè)動態(tài)分析：新能源車加速馳騁，風電行業(yè)復(fù)蘇形勢明朗》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2018年01月21日行業(yè)動態(tài)分析電力設(shè)備證券研究報告新能源車加速馳騁，風電行業(yè)復(fù)蘇形勢明朗投資評級領(lǐng)先大市-A■新能源車：鋰電裝機數(shù)據(jù)印證庫存見底，新能源車加速馳騁。根據(jù)真鋰研維持評級究數(shù)據(jù)，12月鋰電池裝機總量9.19GWh，同比增加12.4%，環(huán)比增加60.2%。2017年全年，累計實現(xiàn)裝機33.55GWh，同比增加20.97%。GGII數(shù)據(jù)顯示，Table_FirstStock首選股票目標價評級2017年全年新增動力電池裝機量36.4GWh，比產(chǎn)量44.5GWh少8.1
2、GWh?？?02202金風科技24.00買入-A慮到低速電動車、電池更換等其他流向，全年動力鋰電池庫存占比在5%左右，601877正泰電器35.00買入-A600406國電南瑞23.00買入-A即約2.2GWh。裝機數(shù)據(jù)印證鋰電去庫存加速，當前CATL排產(chǎn)環(huán)比大幅增長，600884杉杉股份24.50買入-A部分廠商滿產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈整體形勢向好。17年全年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)超預(yù)期，預(yù)計未來002531天順風能9.00買入-A三年復(fù)合增速超過35%，18年產(chǎn)銷有望達100萬輛；電池需求量預(yù)計49GWh，Table_Chart同比增32%以上。當
3、前，依然維持我們四條主線的投資邏輯。主線一：新能行業(yè)表現(xiàn)電力設(shè)備滬深300源乘用車“性價比”主線，三元技術(shù)路線重點推薦杉杉股份、當升科技；電24%池龍頭降本顯著市占率提升，重點推薦國軒高科和億緯鋰能。主線二：馬太19%14%效應(yīng)，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，聚焦盈利筑底，靜待反轉(zhuǎn)細分領(lǐng)域龍頭，重點推薦9%4%璞泰來（負極），建議關(guān)注天賜材料（電解液）、新綸科技（鋁塑膜）。主線三：-1%全球資源配臵，聚焦上游資源，聚焦新技術(shù)，重點關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、-6%2017-012017-052017-09-11%洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)，建議關(guān)注科達
4、潔能、鹽湖股份、雄韜股份。主線四：資料來源：Wind資訊中國主戰(zhàn)場，聚焦熱門產(chǎn)業(yè)鏈，重點推薦宏發(fā)股份、三花智控、科達利、旭%1M3M12M升股份、麥格米特。相對收益3.453.37-19.69■風電：行業(yè)投資新框架下，復(fù)蘇形勢明朗。隨著電價調(diào)整模式的改變，搶絕對收益9.7712.508.04裝效應(yīng)逐漸弱化，棄風限電取代電價成為影響行業(yè)需求的關(guān)鍵因素。影響行鄧永康分析師業(yè)需求的因素有三：（1）限電改善帶來利用小時數(shù)提升；（2）電價調(diào)整模式；SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517050005dengyk@essence.com.cn
5、（3）分散式風電。當前，風電行業(yè)已萎縮兩年，需求見底，復(fù)蘇明確。主要陳樂分析師基于：（1）限電持續(xù)改善，紅六省解禁有望逐步放開；（2）限電改善增強運SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517110003chenle1@essence.com.cn營商投資動力，吸引民營資本參與；（3）施工周期影響弱化，中東部及南方傅鴻浩分析師市場有望快速增長；（4）核準未建達100GW以上，電價下調(diào)觸發(fā)條件下保障SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517080003行業(yè)需求。我們認為，當前風電板塊整體估值水平比較低，相關(guān)個股估值均fuhh@essence.
6、com.cn處于歷史低位。隨著行業(yè)迎來復(fù)蘇及企業(yè)盈利能力逐漸改善，板塊相關(guān)個股吳用報告聯(lián)系人wuyong1@essence.com.cn有望迎來估值與業(yè)績的雙升。重點推薦龍頭個股金風科技、中材科技和天順相關(guān)報告風能，建議重點關(guān)注受益限電改善的龍源電力和華能新能源。新能源車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼，堅定反轉(zhuǎn)行情■光伏：12月太陽能發(fā)電量大增，平價上網(wǎng)有望加速到來擺脫政策擾動。根2018-01-14新能源車反轉(zhuǎn)向上，關(guān)注國網(wǎng)配網(wǎng)招標據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，12月我國太陽能發(fā)電量為53億千瓦時，同比增長計劃批次翻倍2018-01-0746.8%，
7、在所有發(fā)電量方式中同比增長最高；2017年1-12月，累計發(fā)電648風光無限啟航，新能源車掛擋提速億千瓦時，同比增長38.0%，同樣遠高于火力、水力、核能和風力?？傮w來_1801012018-01-01看，新能源發(fā)電（太陽能、風力、核能）占比同比提高1.2個百分點。光伏光伏補貼調(diào)整方案超預(yù)期，靜待新能車補貼政策落地行業(yè)排產(chǎn)提速系統(tǒng)成本下降速度較快，考慮到今年隨著產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)業(yè)鏈價格預(yù)計會出2017-12-24現(xiàn)一定幅度下跌，預(yù)計系統(tǒng)成本有望降至5元/w，同時，運維成本的下降、光伏補貼政策調(diào)整節(jié)點臨近，蔚來發(fā)布融資利率的下降、
8、增值稅等稅收的優(yōu)惠以及棄光限電改善帶來發(fā)電小時數(shù)的新品提升新能源車關(guān)注度2017-12-17提升等都將加快光伏平價上網(wǎng)時代的到來從而擺脫政策擾動，打破行業(yè)天花板。可以預(yù)期的是政策的邊際影響將越來越低，光伏將從補貼驅(qū)動跨入市場驅(qū)動。投資建議：從供需角度，我們認為上游多晶硅料環(huán)節(jié)
