港股策略月報(bào)：大盤股帶動(dòng)港股上漲，慢牛格局仍不變

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1、[Table_MainInfo]策略研究證券研究報(bào)告策略月報(bào)2017年12月02日[Table_Title]相關(guān)研究港股策略月報(bào)：大盤股帶動(dòng)港股上漲，慢牛[Table_ReportInfo]《一頁(yè)紙精讀行業(yè)比較數(shù)據(jù)：11月》格局仍不變2017.11.27《行業(yè)比較-數(shù)據(jù)月報(bào)-11月（下篇）[Table_Summary]-20171128》2017.11.28投資要點(diǎn)：《行業(yè)比較-數(shù)據(jù)月報(bào)-11月（上篇）-20171128》2017.11.28?港股11月漲3.30%，保持年初以來(lái)領(lǐng)先趨勢(shì)不變。截至11月30日，恒生指數(shù)11月累計(jì)漲幅達(dá)3.30%，僅落后于道瓊斯工業(yè)指數(shù)（上漲3.83%）

2、，領(lǐng)先日經(jīng)225（上漲3.24%）、標(biāo)普500（上漲2.81%）、納斯達(dá)克指數(shù)（上漲2.17%），歐洲股集體下跌，德國(guó)DAX（下跌-1.55%）、富時(shí)100（下跌-2.22%）、[Table_AuthorInfo]韓國(guó)綜合指數(shù)（下跌-1.86%）、法國(guó)CAC40（下跌-2.37%）、上證綜指（下跌-2.24%）。行業(yè)層面來(lái)看，恒生綜合行業(yè)多數(shù)上漲，11月資訊科技業(yè)領(lǐng)漲，漲幅為11.02%，主要由大盤股帶動(dòng)，11月騰訊控股漲13.78%，市值超過四萬(wàn)億港元，其他科技大盤上漲也較多如瑞聲科技（11月漲9.45%）；原材料業(yè)領(lǐng)跌，跌幅為-4.41%。2017年以來(lái)，恒生指數(shù)領(lǐng)跑全球，上漲32

3、.62%，跑贏納斯達(dá)克指數(shù)（上漲27.69%）、道瓊斯工業(yè)指數(shù)（上漲22.82%）、韓國(guó)綜合指數(shù)（上漲22.20%）、日經(jīng)225（上漲18.89%）、標(biāo)普500指數(shù)（上漲18.26%）、德國(guó)DAX（上漲13.44%）、法國(guó)CAC40指數(shù)（上漲10.50%）、上證綜合指數(shù)（上漲6.88%）和富時(shí)100（上漲2.57%）。?大盤股帶動(dòng)港股上漲。11月港股擺脫全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩帶來(lái)的震蕩，全面上漲，恒生指數(shù)由10月31日的28245點(diǎn)上升至11月30日的29177點(diǎn)，11月漲3.30%，11月22日一度沖破30199點(diǎn)，再創(chuàng)新高。當(dāng)月上漲主要由大盤股帶動(dòng)。恒生綜合指數(shù)上漲2.23%，其中恒生大型股

4、（市值占比前61.57%的105個(gè)成分股）漲3.15%，中型股跌-1.47%，小型股跌-0.88%。11月港股大分析師:荀玉根盤股走勢(shì)較好，全部港股漲幅均值為-1.26%，中位數(shù)為-2.84%。市值前109Tel:(021)23219658家（市值占比80%）平均漲0.85%，權(quán)重股帶動(dòng)港股上漲。上漲主要由盈利Email:xyg6052@htsec.com支撐，根據(jù)中報(bào)盈利測(cè)算，預(yù)計(jì)市值前109家中報(bào)凈利潤(rùn)同比增19.43%，較2016年市值前80%的公司平均上漲36.37個(gè)百分點(diǎn)，市值后2014家個(gè)證書:S0850511040006股中報(bào)凈利潤(rùn)同比增14.22%，較上年上漲16.76

5、個(gè)百分點(diǎn)。從2017年以來(lái)聯(lián)系人:唐一杰看，恒生綜指漲34.45%，大型股漲36.50%，中型股漲29.94%，小型股漲Tel:(021)2321940614.85%。全部港股漲幅平均值為12.95%，中位數(shù)為0%，權(quán)重股帶動(dòng)大盤Email:tyj11545@htsec.com上漲。行業(yè)層面看，資訊科技業(yè)11月出現(xiàn)2017年以來(lái)最大漲幅（漲11.02%），資訊科技業(yè)全部個(gè)股漲幅均值為2.25%，中位數(shù)為0.22%，上漲主要由權(quán)重股如騰訊控股帶動(dòng)（上漲13.78%，市值占全部資訊科技業(yè)股票79.20%）。?中報(bào)與三季報(bào)表現(xiàn)靚麗，低估值和強(qiáng)勁業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)港股慢牛繼續(xù)。港股只對(duì)中報(bào)和年報(bào)有公布要

6、求，而季報(bào)可自愿披露，盈利面結(jié)合港股中報(bào)和三季報(bào)進(jìn)行分析。截至11月30日，根據(jù)已披露中報(bào)的2008家企業(yè)測(cè)算，2017年港股中報(bào)凈利潤(rùn)同比增速16.90%，比上年中報(bào)提升27.90個(gè)百分點(diǎn)。截至11月30日，全部2123個(gè)港股中有384家公司披露了三季報(bào)，披露率達(dá)17.88%，披露公司總市值占全部港股總市值57.07%。三季度凈利潤(rùn)同比增速12.52%，較上年三季報(bào)提升17.16個(gè)百分點(diǎn)，盈利增長(zhǎng)總體比較強(qiáng)勁。從估值來(lái)看，截至11月30日，恒生指數(shù)PE（TTM）為12.7倍。橫向?qū)Ρ热颍酃傻腜E（TTM）最低，港股仍是價(jià)值洼地，其低估值核心優(yōu)勢(shì)依舊。低估值與高盈利支撐港股慢牛繼續(xù)

7、前行，港股持續(xù)上漲可期。?風(fēng)險(xiǎn)提示：警惕美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致港股增速回落。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明策略研究策略月報(bào)2目錄1.大盤股帶動(dòng)港股上漲，慢牛格局仍不變............................................................51.1回顧：11月港股漲勢(shì)較好，大盤股帶動(dòng)港股上漲...........................................51.2中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，南