港股市場策略月報：港股通、msci和美聯(lián)儲，誰主港股沉浮

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1、港股策略

2、定期報告2017年7月3日證券研究報告圖1港股三大指數(shù)走勢【廣發(fā)策略海外】港股通、MSCI和美聯(lián)儲，誰主港股沉浮？——港股市場策略月報報告摘要：數(shù)據(jù)來源：WIND，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心?A股納入MSCI和美聯(lián)儲加息縮表對港股的負(fù)面影響可能會抵消掉港股通的正面影響分析師：廖凌S0260516080002一方面，6月份MSCI宣布A股將納入MSCI指數(shù)，這對港股短期影021-60750654liaoling@gf.com.cn響很小，但中長期可能會導(dǎo)致約4000億港元的國際資金從港股市場流出，對港股市場會有一定不利影響。另一方面，6月份香

3、港金管局跟隨美聯(lián)儲加息而加息，中期來看美聯(lián)儲加息及縮表會導(dǎo)致資金從港股市場流出。相關(guān)研究：初步測算，中期來看預(yù)計因港股通每年凈流入港股約2000億港元，內(nèi)有經(jīng)濟放緩，外有美國加息2017-06-01因A股納入MSCI每年凈流出港股約500億港元，美聯(lián)儲加息縮表帶來的——港股市場策略月報負(fù)面影響可能會比MSCI因素更大。綜合考慮，MSCI和美聯(lián)儲加息縮表從年報和一季報看港股盈利2017-05-02的負(fù)面影響可能會抵消掉港股通機制下內(nèi)地資金流入的正面影響。變化:——港股市場策略月報?上月市場回顧：恒生指數(shù)6月份微漲，日均交易額微降；行業(yè)方面，估值單

4、輪驅(qū)動的港股市場—2017-04-04—港股市場策略月報資訊科技板塊繼續(xù)上漲，汽車板塊6月表現(xiàn)亮眼；價方面，港股通上月表現(xiàn)強于恒生指數(shù)，其中港股通小型股表現(xiàn)強于大型股；量方面，港股通上月成交額上升，但凈流入資金量環(huán)比下降一半；持股比例方面，上月末港股通持股比例相對較高的個股數(shù)有所增加。聯(lián)系人陳偉斌?核心假設(shè)風(fēng)險：1、A股納入MSCI對港股市場的影響與預(yù)期不符；2、gfchenweibin@gf.com.cn美聯(lián)儲加息及縮表對港股市場的影響與預(yù)期不符。識別風(fēng)險，發(fā)現(xiàn)價值請務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明1/21港股策略

5、定期報告目錄索引一、中期來看A股納入

6、MSCI和美聯(lián)儲縮表可能會抵消港股通的正面影響.......................51.1A股納入MSCI對港股短期影響很小，但中長期可能會導(dǎo)致約4000億港元的國際資金從港股市場流出...................................................................................................51.2香港金管局6月份緊跟美聯(lián)儲加息步伐，中期來看美聯(lián)儲加息縮表會導(dǎo)致資金從港股市場流出..................................

7、............................................................................61.3A股納入MSCI和美聯(lián)儲加息縮表均會導(dǎo)致資金從港股市場流出，這可能會抵消掉港股通機制下內(nèi)地資金流入的正面影響..................................................................7二、上月市場回顧..................................................................

8、.............................................92.1全市場：港股6月份繼續(xù)上漲，日均交易額微降................................................92.2行業(yè)層面：資訊科技板塊繼續(xù)上漲，汽車板塊6月表現(xiàn)亮眼..............................92.3港股通專題........................................................................................

9、...................9三、近期重要事件匯總.....................................................................................................12四、港股推薦組合.............................................................................................................13五、港股市場圖覽...............

10、...........................................................................