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《基礎(chǔ)化工行業(yè)深度分析：供給限，需求增，看好2018化工行業(yè)盈利持續(xù)提升》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2017年12月10日行業(yè)深度分析基礎(chǔ)化工證券研究報(bào)告供給限，需求增，看好2018化工行業(yè)投資評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市-A盈利持續(xù)提升維持評(píng)級(jí)Table_FirstStock■2017年化工行業(yè)迎來復(fù)蘇：16年年底以來，化工品迎來多年下滑之首選股票目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)000830魯西化工22.80買入-A后久違的復(fù)蘇行情。截止17年底，粘膠，鈦白粉，炭黑，滌綸長絲，300121陽谷華泰20.85買入-A煉化，農(nóng)藥，煤化工，氯堿，MDI，TDI等多個(gè)細(xì)分子行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)601233桐昆股份19.04增
2、持-A了業(yè)績反轉(zhuǎn)，截止目前，促使化工品復(fù)蘇的因素依然不斷加強(qiáng)。002496輝豐股份7.46買入-A600486揚(yáng)農(nóng)化工58.50買入-A■供給端三大利好依然持續(xù)：1、產(chǎn)能增長到達(dá)終點(diǎn)，化工品2012年投產(chǎn)高峰，連續(xù)五年產(chǎn)能增長下滑，至2017年，多個(gè)品種為0增長或者Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)負(fù)增長。2、供給側(cè)改革持續(xù)，環(huán)保進(jìn)一步趨嚴(yán)。污染治理任務(wù)嚴(yán)峻，基礎(chǔ)化工滬深30023%因此環(huán)保未來趨嚴(yán)是一條主要邏輯，退城進(jìn)園等供給側(cè)改革也將逐步18%13%落實(shí)，推進(jìn)行業(yè)集中度3、原油價(jià)格依然處于上升通道，頁巖油投資望8%3%下滑，
3、油價(jià)上漲有利于化工品補(bǔ)庫存，利好行業(yè)景氣。-2%2016-122017-042017-08■全球新的需求周期有望拉動(dòng)化工行業(yè)繼續(xù)向上：全球主要經(jīng)濟(jì)體，-7%-12%日本美意德等國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均有連續(xù)好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)曙光咋現(xiàn)。IMF資料來源：Wind資訊也將2017-2018全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)上調(diào)至3.6%，3.7%。全球需求增速上%1M3M12M新臺(tái)階，將利好全球化工品需求增長，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好預(yù)期下，未來相對(duì)收益1.28-5.36-13.78需求將成為拉動(dòng)周期復(fù)蘇的重要力量。絕對(duì)收益-1.36-0.730.81■化工行業(yè)安全邊際
4、持續(xù)增強(qiáng)，投資價(jià)值凸顯。化工品本身周期屬性袁善宸分析師非常明顯，在經(jīng)歷了連續(xù)5年的下滑周期以后，16年底開啟了景氣上SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450517040004yuansc1@essence.com.cn行周期。2017年前三季度化工行業(yè)收入增速36.6%，凈利潤增速72.6%，021-35082778而中信化工指數(shù)年初至今跌幅8.7%，行業(yè)整體性估值大幅向下，安全張汪強(qiáng)分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1450517070003邊際不斷增強(qiáng)。未來需求端增速逐步提高，而供給端增長已臨近末尾，zhangwq1@essence.c
5、om.cn010-83321072環(huán)保帶來的供給收縮的力量逐步增強(qiáng)的情況下，化工品投資價(jià)值凸顯。姬靜遠(yuǎn)報(bào)告聯(lián)系人■投資建議。供給整體受限，行業(yè)盈利向上，擴(kuò)產(chǎn)將是一個(gè)企業(yè)的核jijy@essence.com.cn021-35082366心競爭力，是未來盈利增長的重要保障，我們看好具備擴(kuò)產(chǎn)能力的園鄧健全報(bào)告聯(lián)系人區(qū)化企業(yè)魯西化工、華魯恒升和萬華化學(xué)等。農(nóng)藥行業(yè)受益于海外補(bǔ)dengjq@essence.com.cn喬璐報(bào)告聯(lián)系人庫存及國內(nèi)環(huán)保趨嚴(yán)，推薦農(nóng)藥高價(jià)下有放量邏輯的輝豐股份，揚(yáng)農(nóng)qiaolu@essence.com.cn化
6、工，長青股份，利爾化學(xué)。尿素十年低點(diǎn)已過，復(fù)蘇行情將逐步開相關(guān)報(bào)告啟，看好中國心連心（港股），陽煤化工，魯西化工，華魯恒升。建議LNG、煤焦油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，民營大煉關(guān)注原油復(fù)蘇的油氣產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的新潮能源，中國石化；民營煉化標(biāo)的化關(guān)注度提升2017-12-03榮盛石化，桐昆股份，恒逸股份，恒力股份，衛(wèi)星石化；受益于國內(nèi)油氣價(jià)格保持上行，維生素A、E大幅上漲2017-11-26“煤改氣”LNG大漲價(jià)的新奧股份；反轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)的輪胎行業(yè)標(biāo)的風(fēng)神天然氣限氣開啟，維生素A/E市場(chǎng)活躍股份，通用股份，青島雙星，同時(shí)強(qiáng)烈推薦橡膠助劑龍頭陽谷華泰
7、。2017-11-19冬季供暖漸進(jìn)開始，中美加強(qiáng)能源合作，電子化學(xué)品方面，看好突破海外技術(shù)壁壘的鼎龍股份，國瓷材料，萬關(guān)注限停產(chǎn)影響與天然氣相關(guān)機(jī)會(huì)潤股份。2017-11-12化工行業(yè)三季度報(bào)總結(jié)：盈利水平維持■風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)意外下滑，國內(nèi)環(huán)保放松。在高位，精選業(yè)績?cè)鲩L確定性較強(qiáng)標(biāo)的2017-11-07本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁。行業(yè)深度分析/基礎(chǔ)化工內(nèi)容目錄1.迎接波瀾壯闊的周期行情....................................................
8、...................................................61.1.化工品—逃不脫的周期品屬性............................................................................
