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《有色金屬行業(yè)動態(tài)分析：不懼調(diào)整，堅定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2017年08月13日行業(yè)動態(tài)分析有色金屬證券研究報告不懼調(diào)整，堅定看好鋁稀土供改和投資評級領(lǐng)先大市-A維持評級新能源鋰鈷磁材Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價評級■不懼調(diào)整，堅定看好電解鋁供改政策貫徹落實，鋁板塊必將重估。上周山東省發(fā)改委印發(fā)《山東省2017年煤炭消費減量替代工作行動方案》，其中要求抓緊完成電解鋁違法違規(guī)產(chǎn)能清理，并公示魏橋集團(tuán)與信發(fā)集團(tuán)的違規(guī)產(chǎn)Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)能分別為268萬噸及53萬噸，總規(guī)模超出市場預(yù)期，標(biāo)志著中
2、國電解鋁供改有色金屬滬深300獲得突破性進(jìn)展。8月10日，河南省批準(zhǔn)五家電解鋁產(chǎn)能臵換指標(biāo)出省，合15%計產(chǎn)能20.7萬噸，共同轉(zhuǎn)讓于內(nèi)蒙通遼市一家企業(yè)，這表明全國范圍內(nèi)的閑10%臵產(chǎn)能指標(biāo)臵換正在進(jìn)行。前期的板塊回調(diào)，主要是板塊急漲和政策層不希5%0%望供改導(dǎo)致價格暴漲的表態(tài)帶來的，但考慮到電解鋁供改才剛剛有所推進(jìn)，-5%2016-082016-122017-04且法制化、市場化的主軸不容動搖，我們持續(xù)堅定看好電解鋁供改的政策落-10%-15%實，預(yù)計違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停將在下半年接連落實，再疊加2+26采暖季環(huán)保限
3、產(chǎn)，資料來源：Wind資訊鋁基本面的反轉(zhuǎn)以及鋁板塊的估值重估勢在必行。重點關(guān)注神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)、中孚實業(yè)、南山鋁業(yè)、焦作萬方等標(biāo)的。%1M3M12M相對收益1.38-2.80-0.53■稀土打黑常態(tài)化卓有成效，繼續(xù)看好稀土板塊重估。稀土價格今年年初以絕對收益0.314.9410.19來整體顯著上漲，鐠釹氧化物、氧化鋱等品種漲幅接近50%。這主要源于2016齊丁分析師年以來稀土供給側(cè)改革等諸多政策切實落地。一是國儲采取少量多次策略，SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450513090001效果明顯，定價機制也出
4、現(xiàn)積極變化，培育了較好的價格預(yù)期；二是稀土打qiding@essence.com.cn010-83321063黑從運動式逐步向常態(tài)化、制度規(guī)劃轉(zhuǎn)變；三是環(huán)保核查持續(xù)壓制產(chǎn)量。同衡昆分析師時，需求側(cè)新能源車對需求拉動的邊際效果在逐漸增強，且當(dāng)前存貨水平整SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450511020004hengkun@essence.com.cn體較低。短期看價格上漲仍有持續(xù)性，中長期看，打黑的“常態(tài)化”將有望010-83321058較大程度緩解黑稀土的問題，有利于行業(yè)基本面的反轉(zhuǎn)。重點關(guān)注北方稀土、蔡宇杰分析師廈
5、門鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色、安泰科技等。SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517050004caiyj@essence.com.cn■稀土永磁將成為鋰、鈷之后新能源拉動的第三大風(fēng)口。一是稀土鐠、釹、010-83321070鋱價格有望持續(xù)溫和上行，主要源于稀土打黑卓有成效，以及磁材需求的穩(wěn)張欣星報告聯(lián)系人zhangxx1@essence.com.cn步向好。這使得釹鐵硼磁材已從6月初以來顯著提價，高端鐵硼磁材因其具相關(guān)報告?zhèn)湟欢ǖ膲艛嘈裕ㄐ袠I(yè)寡頭壟斷、下游客戶粘性極強），具有毛利率定價的繼續(xù)堅定看好鋁稀土供改和新能源
6、鋰鈷特征，不僅可以獲得持續(xù)的庫存重估，成本提升可以實現(xiàn)完全轉(zhuǎn)嫁，而且還磁材2017-08-08會可以有一定的超額利潤。二是新能源車同步電機磁材的訂單拉動，中科三有色周報：繼續(xù)看好鋁稀土供改和新能環(huán)、正海磁材的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)汽車訂單占比高，不僅會受益于Tesla的直接訂單拉源鋰鈷磁材2017-07-31動（如中科三環(huán)），而且會更大受益于國際傳統(tǒng)汽車大廠轉(zhuǎn)向電動化的大潮，有色行業(yè)周報：堅定看好鋁供改和新能源鋰鈷磁材2017-07-24由于其定制化、與客戶共同研發(fā)的特性，客戶粘性強，行業(yè)壁壘高。重點關(guān)有色周報：堅定看好電解
7、鋁供改政策貫注中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升等標(biāo)的。徹落實2017-07-17■繼續(xù)旗臶鮮明看多鈷板塊。近期特斯拉宣布某位意大利車主完成單次充電新能源車上游需求研究系列之一：爆款行駛1000公里的挑戰(zhàn)，特斯拉CEO馬斯克明確model3量產(chǎn)計劃，預(yù)計未來的力量2017-07-17隨特斯拉model3量產(chǎn)達(dá)標(biāo)將會帶動鈷、鋰資源的進(jìn)一步需求，與此同時特斯拉產(chǎn)生的鯰魚效應(yīng)將推動各大知名車企加速新能源汽車開發(fā)，生產(chǎn)動力電池所必需的鈷、鋰資源相關(guān)企業(yè)將明顯收益。結(jié)合我們對于鈷供需平衡表進(jìn)行了重估后我們?nèi)跃S持2017-201
8、9年供需仍將維持緊平衡的觀點，結(jié)合前期去本報告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。庫存緩解供應(yīng)壓力、供給集中度高的小金屬具有存貨調(diào)整容易被操控、一致預(yù)期形成后容易自我加強等特性，在此基礎(chǔ)上，我們繼續(xù)建議關(guān)注鈷板塊的洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、格林美、道氏技術(shù)等標(biāo)的?！鲣嚕簝r格中樞有望持續(xù)抬升，相關(guān)龍頭公司的資本運作能力和動力強。1）全球鋰供需2017-2018年有
