環(huán)保行業(yè)三季報(bào)總結(jié)：環(huán)保板塊利潤(rùn)維持20％以上持續(xù)增長(zhǎng)，水處理、固廢、監(jiān)測(cè)表現(xiàn)較好，大氣同比惡化

《環(huán)保行業(yè)三季報(bào)總結(jié)：環(huán)保板塊利潤(rùn)維持20％以上持續(xù)增長(zhǎng)，水處理、固廢、監(jiān)測(cè)表現(xiàn)較好，大氣同比惡化》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、行業(yè)深度

2、環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ證券研究報(bào)告Table_TitleTable_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)買(mǎi)入環(huán)保板塊三季報(bào)總結(jié)：前次評(píng)級(jí)買(mǎi)入報(bào)告日期2017-11-01環(huán)保板塊利潤(rùn)維持20%以上持續(xù)增長(zhǎng)，水處理、固廢、監(jiān)測(cè)表現(xiàn)較好，大氣同比惡化Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)公用事業(yè)滬深300Table_Summary?行情回顧：漲幅排名靠后，工業(yè)環(huán)保、清潔供熱表現(xiàn)較好17%截至2017年10月30日，環(huán)保板塊下跌6.6%，跑輸滬深30024個(gè)8%百分點(diǎn)。在全行業(yè)排名22/28，排名靠后。環(huán)保板塊漲幅前10的股票中，-1%除去雄安概念股，

3、清潔供熱（聯(lián)美控股、迪森股份）、工業(yè)環(huán)保（龍凈環(huán)保、-10%清新環(huán)境、萬(wàn)邦達(dá)）等板塊表現(xiàn)較好。2016-102017-022017-062017-10?環(huán)保板塊收入利潤(rùn)增速連續(xù)4年維持20%以上Table_Author分析師：郭鵬S02605140300032017年前三季度環(huán)保板塊（不含水務(wù)、環(huán)保科技股，下同）收入761021-60750631億元，同比增長(zhǎng)27.4%，扣非歸母凈利潤(rùn)80億元，同比增長(zhǎng)24.3%。板塊guopeng@gf.com.cn收入和業(yè)績(jī)?cè)鏊倬S持相對(duì)穩(wěn)定，增速連續(xù)4年維持20%以上。分析師：邱長(zhǎng)偉S02

4、60517080016?水處理、固廢、監(jiān)測(cè)表現(xiàn)較好，大氣同比惡化02160750631分板塊來(lái)看，水處理、固廢和監(jiān)測(cè)板塊收入端維持高增長(zhǎng)，均在30%qiuchangwei@gf.com.cn以上；大氣治理板塊收入13%的增速。從扣非歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，水處理、固廢、監(jiān)測(cè)板塊表現(xiàn)最好，連續(xù)4年利潤(rùn)增速超過(guò)20%，其中水處理板塊利潤(rùn)增速33%、監(jiān)測(cè)板塊利潤(rùn)增速30%、固廢板塊利潤(rùn)增速28%。大氣板Table_Report相關(guān)研究：塊利潤(rùn)增速繼續(xù)下行至負(fù)增長(zhǎng)，其中三維絲扣非歸母凈利潤(rùn)虧損1.92億元PPP行業(yè)季報(bào)—2017年9月:201

5、7-10-30拖累板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊?。落地?5.2%環(huán)比提升，關(guān)注?大市值公司收入、利潤(rùn)增速較高且更穩(wěn)定第四批示范項(xiàng)目進(jìn)展分市值來(lái)看，大市值公司（200億以上）的公司連續(xù)4年收入增速維環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ行業(yè):推進(jìn)2017-10-29持40%以上的高位，且高于其他市值分類(lèi)的收入增速；中型市值公司環(huán)保督察長(zhǎng)效化，積極籌備第（50-200億）收入增速在20%左右波動(dòng)；而小市值公司（50億以下）收八次環(huán)保大會(huì)入增速則波動(dòng)較大。從凈利潤(rùn)層面看，大市值公司（200億以上）利潤(rùn)增環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ行業(yè):“十九2017-10-22速較為穩(wěn)定，在40%

6、左右徘徊；中型市值公司（50-200億）利潤(rùn)增速波動(dòng)大”強(qiáng)調(diào)加快生態(tài)文明改革，相對(duì)較大；小市值（50億以下）波動(dòng)更大，2017年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?53%。繼續(xù)關(guān)注工業(yè)環(huán)保和PPP?關(guān)注工業(yè)環(huán)保和生態(tài)PPP經(jīng)歷16、17年嚴(yán)厲的環(huán)保督查后，我們認(rèn)為工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域具備重大投資機(jī)會(huì)：工業(yè)廢氣、污水等排放量巨大、標(biāo)準(zhǔn)亟待升級(jí)；供給側(cè)改革使得Table_Contacter龍頭企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，有錢(qián)投資；環(huán)保稅、排污權(quán)等政策更為長(zhǎng)效和細(xì)致，可將環(huán)保成本加入生產(chǎn)成本中。建議重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)廢氣（龍凈環(huán)保、清新環(huán)境），工業(yè)監(jiān)測(cè)（聚光科技），工業(yè)升級(jí)改

7、造（三聚環(huán)保）、工業(yè)廢水（上海洗霸）、工業(yè)危廢（雪浪環(huán)境）等。同時(shí)，生態(tài)文明下的“青山綠水”、“美麗中國(guó)”，必然帶動(dòng)包括環(huán)保、生態(tài)、園林等相關(guān)需求的增長(zhǎng)，相關(guān)上市公司連續(xù)2年以上的訂單高成長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注碧水源、東方園林、博世科、京藍(lán)科技等。?風(fēng)險(xiǎn)提示訂單獲取不及預(yù)期，在手項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明1/12行業(yè)深度

8、環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ目錄索引環(huán)保板塊利潤(rùn)維持20%以上持續(xù)增長(zhǎng)，水處理、固廢、監(jiān)測(cè)表現(xiàn)較好，大氣同比惡化....4行情回顧：漲幅排名靠后，工業(yè)環(huán)保、清潔供熱表現(xiàn)較好..

9、......................................4水處理、固廢、監(jiān)測(cè)表現(xiàn)較好，大氣同比惡化...........................................................7大市值公司收入、利潤(rùn)增速較高且更穩(wěn)定..................................................................8重點(diǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)分析....................................................

10、...........................................9識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁(yè)的免責(zé)聲明2/12行業(yè)深度

11、環(huán)保工程及服務(wù)Ⅱ圖表索引圖1：環(huán)保板塊跑輸滬深30024個(gè)百分點(diǎn)（流通股本加權(quán)平均，截至10月30日）.............