資源描述：
《繳稅周來襲資金面擾動加大，緊平衡格局下市場穩(wěn)步筑底》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、宏觀研究
2、周報2017-10-13
3、中大期貨研究院繳稅周來襲資金面擾動加大緊平衡格局下市宏觀金融組：場穩(wěn)步筑底研究員：孫航宇觀點摘要：0571-87788888-9103策略跟蹤：sunhy@zdqh.com投資策略本期持倉上期持倉變化期貨從業(yè)資格：F0311402IF1710110投資咨詢資格：Z0012751IH1710110IC1710220基本面邏輯：央行公開市場上周凈回籠2400億元，逆回購口徑凈回籠2400億元人民幣，考慮MLF的全口徑凈投放1740億元人民。節(jié)后市場資金面的緊張情緒逐步緩解，上周資金面整體呈現(xiàn)逐步寬松，但流動性仍丌如預期寬松。我們認為央行貨幣投
4、放“削峰填谷”丌改、銀行體系流動性的基本穩(wěn)定丌變。目前來看A股準入MSCI中長期依然利好，目前整體改革逐步深化的背景下，我們認為整體股市價值向好的基本面依然未發(fā)生改變，我們也將關注后期經(jīng)濟轉型升級對整體企業(yè)盈利的改善。目前來看我們依然要關注市場央行對流動性的投放力度，伴隨監(jiān)管頂層設計的開啟，對整體的市場造成流動性短期擾動也會持續(xù)，盡管10月份整體市場解禁觃模出現(xiàn)大幅減少，對市場的支撐明顯，但是在10月財政性存款季上繳的沖擊下，疊加美縮表帶來的流動性預期沖擊，市場上行中震蕩回調的壓力依存，通過逐步筑底來釋放，等待指數(shù)筑底完成。相關報告操作建議：緊平衡下風格互換市場上行中關注I
5、C機會——2017-9-04IC1710多單持有，6433一線加仏。IF1710多單持有，3800一線加仏。IH1710等待回調機會加仏。緊平衡下多因素擾動改革上行間市場關注套利機會——2017-8-21風險因素：改革紅利持續(xù)釋放市場緊平衡中震蕩1.一行三會監(jiān)管持續(xù)加碼；分化2.央行公開市場流動性回籠；——2016-7-103.美聯(lián)儲加息縮表，歐央行加息力度大于預期；4.經(jīng)濟增速下滑，企業(yè)利潤率下降；中大期貨研究
6、宏觀策略
7、日報一、中國股票市場表1:中國股票市場指數(shù)收盤價變動情冴單位：%D%DW%WM%M年初至今20151050-5數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院表2:中國
8、股票市場行業(yè)指數(shù)變動情冴單位：%行業(yè)指數(shù)變動（周度%）43210-1-2-3數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院圖1：中國主要指數(shù)運行情冴單位：%圖2：中國主要指數(shù)漲跌情冴單位：%中小板綜指中證500指數(shù)上證綜合指數(shù)5D%DW%WM%M年初至今滬深300指數(shù)上證50指數(shù)深證綜合指數(shù)20000600050001500004000100003000-520005000100000-10數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院2中大期貨研究
9、宏觀策略
10、日報圖3：中國三大指數(shù)市盈率單位：%圖4：中國三大指數(shù)股息單位：%IF市盈率PE(TTM)IH市盈率PE(TT
11、M)IC市盈率PE(TTM)IF股息率(近12個月)IH股息率(近12個月)IC股息率(近12個月)6043.5503402.53021.5201100.500數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院圖5：滬深兩市融資余額單位：%圖6：滬股通深股通累計增長率單位：%滬股通累計增長率深股通累計增長率融資余額變化77060650540430320210100數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院圖7：新增投資者數(shù)量單位:（%）圖8：期末投資者數(shù)量:單位（%）新增投資者數(shù)量:自然人（%）新增投資者數(shù)量:非自然人（%）期末投資者數(shù)量
12、:自然人（%）期末投資者數(shù)量:非自然人（%）51816014-512-10108-156-204-2520-30數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院3中大期貨研究
13、宏觀策略
14、日報二、中國股指期貨市場基本情況表3:股指期貨活躍合約收盤價、成交量及持仏變動情冴單位：%股指期貨收盤價漲跌幅（%）成交量（手）成交變動（手）持倉量（手）持倉變動（手）上證502,365.800.746,2951,34719,957364中證5005,828.60-1.4413,7702,26227,1151,209滬深3003,382.200.0115,0032,60834
15、,2041,260數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院表4:活躍股指合約成交量單位：%列1上證50中證500滬深300D%D4.227.31-1.26W%W9.3423.8316.85M%M-5.77-10.06-18.54年初至今39.4827.10-14.22數(shù)據(jù)來源：Wind中大期貨研究院表5:活躍股指合約持仏量單位：%列1上證50中證500滬深300D%D-19.370.28-21.49W%W-46.37-1.55-52.49M%M-10.494.47-6.72年初至今-39.6712.49-77.35數(shù)據(jù)來源
