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《宏觀事件驅(qū)動(dòng)研究之美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表：以史為鑒，美聯(lián)儲(chǔ)歷次議息會(huì)議結(jié)果及影響》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]證券研究報(bào)告·金融工程專題金融工程專題報(bào)告模板宏觀事件驅(qū)動(dòng)研究之美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表金融工程研究——以史為鑒，美聯(lián)儲(chǔ)歷次議息會(huì)議結(jié)果及影響告別“零利率”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么走今年6月的FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了自2015年底以來(lái)的第丁魯明[table_invest]四次加息，目標(biāo)利率提升至1%到1.25%。告別“零利率”時(shí)代，dingluming@csc.com.cn或?qū)⒁馕吨泿耪哒；闹匦麻_(kāi)啟。本文我們將重點(diǎn)研究加021-68821623息日前后宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化情況，客觀比較歷史上
2、議息會(huì)議前執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1440515020001后美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和對(duì)市場(chǎng)的影響。發(fā)布日期：2017年8月2日低失業(yè)率、高通脹是加息的先決條件本文采用事件研究的方法，以議息會(huì)議的加息日為0點(diǎn)，我們重加息日前后失業(yè)率變化點(diǎn)研究加息日前后GDP同比、失業(yè)率、CPI的變化情況，時(shí)間窗口為加息前30個(gè)月到后45個(gè)月。結(jié)果表明，加息前失業(yè)率下[table_indextrend]降CPI上升趨勢(shì)明顯。GDP加息后2年降幅平均達(dá)-0.8%；失業(yè)率平均在加息后7個(gè)月開(kāi)始上升，升幅1.7%；CPI平均在加息后約一年半開(kāi)始下降，降幅達(dá)2.5%。失業(yè)率及CPI的滯后
3、性一方面是由于貨幣政策的非直接作用導(dǎo)致的響應(yīng)延遲，另一方面也說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策具有一定的前瞻性。降息日前后GDP同比呈V型反轉(zhuǎn)，CPI同比回升緩慢研究方法同上，GDP同比在降息日前后走勢(shì)呈明顯的V型，降息后失業(yè)率拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)間較晚，90年后降息約18個(gè)月后開(kāi)始下相關(guān)研究報(bào)告降，觀察期內(nèi)降幅不到1%。從CPI看，90年后美國(guó)通脹水平基[table_report]本在4%以下的低位，降息后CPI仍持續(xù)約一年半的下行趨勢(shì)，后期回升幅度不大。PMI上行阻力大，消費(fèi)者信心不斷提升PMI采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)和密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)與首次加息降息時(shí)點(diǎn)有很好的匹配性。首次加息時(shí)
4、PMI指數(shù)基本處于上行區(qū)間，且加息前消費(fèi)者信心指數(shù)都有一輪明顯的上升趨勢(shì)。因此，分析這些指數(shù)對(duì)加息周期的預(yù)判有一定的借鑒意義。美聯(lián)儲(chǔ)加息仍在途中，下半年大概率縮表從直觀的結(jié)果來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，十年期國(guó)債收益率預(yù)計(jì)大概率上行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)考慮到加息短期滯后效應(yīng)預(yù)期從明年初開(kāi)啟回落。目前美國(guó)失業(yè)率在低位徘徊，預(yù)期中期觸底回升。CPI同比增速預(yù)計(jì)受到加息后效應(yīng)抑制震蕩下行，但下半年如原油價(jià)格大幅回暖，則對(duì)通脹有邊際改善作用。HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明目錄一、從美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策說(shuō)起...............
5、....................................................................................................................11.1告別“零利率”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)怎么走...................................................11.2從泰勒規(guī)則到伊文思規(guī)則...........................................................1二、低失業(yè)率、高通脹是加息的先決條
6、件...........................................................................................................32.1加息后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩...............................................................32.2加息后失業(yè)率保持慣性.............................................................42.3加息后CPI同比短期沖高后拐頭
7、向下.................................................52.4首次加息日前后各指標(biāo)走勢(shì).........................................................7三、降息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響...........................................................................................................................93.1降息對(duì)經(jīng)濟(jì)回升有促進(jìn)作用
8、......................................................
