流動(dòng)資金管理培訓(xùn)

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　　第六章　流動(dòng)資金管理打印本頁(yè)　　第一節(jié)　現(xiàn)金和有價(jià)證券管理　　　　一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)　　〔一〕企業(yè)置存現(xiàn)金的原因　　1.交易性需要:持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下的需要?！　?.預(yù)防性需要:持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：　　一是企業(yè)愿意承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的程度；　　二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；　　三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度?！　?.投機(jī)性需要:持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)時(shí)機(jī)，獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金需要。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資時(shí)機(jī)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)?！　　捕超F(xiàn)金管理的目標(biāo):　　企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)?！　　　《?、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定方法　　〔一〕本錢分析模式　　1.含義：本錢分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的本錢，尋找使持有本錢最低的現(xiàn)金持有量?！　?.決策原那么：使得現(xiàn)金持有總本錢最小的那一現(xiàn)金持有量　　3.本錢與持有量之間的關(guān)系　　在本錢分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種本錢：　　〔1〕時(shí)機(jī)本錢?，F(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的資金本錢?，F(xiàn)金持有量越大，時(shí)機(jī)本錢越高?！　　?〕管理本錢。企業(yè)持有現(xiàn)金，會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用，這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理本錢。管理本錢是一種固定本錢，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系?！　　?〕短缺本錢。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價(jià)。短缺本錢隨現(xiàn)金持有量的增加而下降?！　∽钫_現(xiàn)金持有量是指能使上述三項(xiàng)本錢之和最小的現(xiàn)金持有量。　　參照教材164頁(yè)[例題]　　〔二〕隨機(jī)模式〔P165〕　　1.根本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)?！　?.計(jì)算公式〔注意影響因素〕　　現(xiàn)金返回線〔R〕

1的計(jì)算公式：　　　　現(xiàn)金存量的上限〔H〕的計(jì)算公式：　　　　3.下限確實(shí)定：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力　　4.適用范圍：隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法?！　⒄战滩?65頁(yè)[例題2]　　　　三、現(xiàn)金日常管理策略。　　l．力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步　　如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。　　2.使用現(xiàn)金浮游量　　從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶中間需要一段時(shí)間?，F(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時(shí)，一定要控制使用時(shí)間，否那么會(huì)發(fā)生銀行存款的透支?！　?.加速收款　　這主要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。做到既利用應(yīng)收賬款吸引顧客，又縮短收款時(shí)間，從兩者之間找到適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。　　4.推遲應(yīng)付款的支付　　指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠?！　〉诙?jié)　應(yīng)收賬款管理　　一、應(yīng)收賬款的功能與本錢　　功能：擴(kuò)大銷售規(guī)?！　”惧X：時(shí)機(jī)本錢、壞賬本錢、管理費(fèi)用　　二、應(yīng)收賬款信用政策確實(shí)定　　決策原那么：企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，那么其管理的目標(biāo)就是求得利潤(rùn)。需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的本錢之間做出權(quán)衡。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的本錢時(shí)，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收款賒銷；如果應(yīng)收款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當(dāng)放寬信用條件增加賒銷量?！　　惨弧承庞谜叩臉?gòu)成：信用政策包括：信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。　　1.企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間。　　2.信用標(biāo)準(zhǔn)，是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往先要評(píng)估它賴帳的可能性。這可以通過"五C"系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。所謂"五C"系統(tǒng)　　是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件?！　?.

2現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧會(huì)為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷售量?！　　捕承庞谜叽_實(shí)定　　1.利弊分析　　N/30N/60　　預(yù)計(jì)壞賬率＜5%＜8%　　N/302/10，N/30　　2.制定原那么：　　改變信用政策所增加的收益＞改變信用政策所增加的本錢　　3.確定方法　　〔1〕總額法　　收益=銷售利潤(rùn)　　-本錢：時(shí)機(jī)本錢〔占用資金應(yīng)計(jì)利息〕　　壞賬本錢　　收賬費(fèi)用　　折扣本錢　　=稅前利潤(rùn)　　決策原那么：選擇稅前利潤(rùn)最大的那一個(gè)政策　　〔2〕差量分析法　　決策方法：差量分析法　?、儆?jì)算收益的增加=銷售量的增加×單位邊際奉獻(xiàn)　　②計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加　　應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資金本錢　　其中：應(yīng)收賬款占用資金　　在延長(zhǎng)信用期時(shí)：=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)本錢率　　在縮短信用期時(shí)：=應(yīng)收賬款平均余額　　應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期　?、塾?jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加　　④計(jì)算折扣本錢的增加〔假設(shè)提供現(xiàn)金折扣時(shí)〕　?、萦?jì)算改變信用期的增加稅前損益=收益增加-本錢費(fèi)用增加　　決策原那么：假設(shè)增量的稅前利潤(rùn)大于零，可行　　參照教材P、167[例題1]　　參照教材P、168[例題2]　　總結(jié)　　信用政策變動(dòng)的分析，既要考慮對(duì)損益表的影響〔包括收入、本錢和費(fèi)用〕，又要考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響〔包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款〕，并且將資金占用轉(zhuǎn)化為應(yīng)計(jì)利息。　　參照教材P、170[例3]　　三、應(yīng)收賬款的收賬政策　　1.應(yīng)收賬款收回的監(jiān)督：實(shí)施對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督可通過編制賬齡分析表進(jìn)行?！　?.收帳政策的制定：企業(yè)對(duì)不同過期賬款的收款方式，包括為此付出的代價(jià)，就是它的收帳政策。催收賬款要發(fā)生很多費(fèi)用，一般來(lái)說，收帳費(fèi)用越多，收帳措施越有力，可收回的賬款越多，發(fā)生壞帳的可能性越小。因此制定收帳政策又要在收帳費(fèi)用和壞帳損失間進(jìn)行權(quán)衡?！　±}1：A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的信用政策過于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷售，且收賬費(fèi)用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：　　

3項(xiàng)　目現(xiàn)行收賬政策甲方案乙方案年銷售額〔萬(wàn)元/年〕240026002200收賬費(fèi)用〔萬(wàn)元/年〕402035所有賬戶的平均收賬期2個(gè)月3個(gè)月1個(gè)月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%1%　　A公司的銷售毛利率為20%，應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。　　要求：通過計(jì)算分析答復(fù)，應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案？　　甲與現(xiàn)行的比擬　　增量收益=200×20%=40　　增量的應(yīng)計(jì)利息　　=〔2600/360〕×90×80%×15%-〔2400/360〕×60×80%×15%=30　　增量的壞賬損失=2600×2.5%-2400×2%=17　　增量的收賬費(fèi)用=20-40=-20　　增量的稅前凈損益=13　　乙與現(xiàn)行的比擬　　增量收益=-200×20%=-40　　增量的應(yīng)計(jì)利息=　　〔2200/360〕×30×15%-〔2400/360〕60×15%=-32.5　　增量的壞賬損失=2200×1%-2400×2%=-26　　增量的收賬費(fèi)用=35-40=-5　　增量的稅前凈損益=23.5　　第三節(jié)　存貨管理　　一、儲(chǔ)存存貨的原因　　1.保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要　　2.出自價(jià)格的考慮　　二、儲(chǔ)存存貨的本錢與儲(chǔ)藏存貨有關(guān)的本錢，包括取得本錢、儲(chǔ)存本錢、缺貨本錢等三種?！　?.取得本錢　　〔1〕購(gòu)置本錢：年需要量×單價(jià)　　〔2〕訂貨本錢　　變動(dòng)訂貨本錢----與訂貨次數(shù)相關(guān)：年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢　　固定訂貨本錢----與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)　　2.儲(chǔ)存本錢　　〔1〕固定儲(chǔ)存本錢----與存貨占用量無(wú)關(guān)　　〔2〕變動(dòng)儲(chǔ)存本錢----與存貨占用量相關(guān)：年平均庫(kù)存量×單位存貨的年儲(chǔ)存本錢　　3.缺貨本錢　　三、存貨控制決策　　〔一〕經(jīng)濟(jì)訂貨量根本

4模型　　l．經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念　　按照存貨管理的目的，需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間，使存貨總本錢最低的進(jìn)貨批量，叫作最正確采購(gòu)批量，也叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量?！　?.經(jīng)濟(jì)訂貨量根本模型的假設(shè)條件　　〔1〕能及時(shí)補(bǔ)充存貨，即存貨可瞬時(shí)補(bǔ)充；　　〔2〕能集中到貨，即不允許陸續(xù)入庫(kù)；　　〔3〕不允許缺貨，即無(wú)缺貨假設(shè)；　　〔4〕需求量穩(wěn)定，即存貨全年需要量不變；　　〔5〕存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣；　　〔6〕企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；　　〔7〕所需存貨市場(chǎng)供給充足，任何時(shí)候都可以隨時(shí)買到?！　?.決策相關(guān)本錢　　變動(dòng)訂貨本錢=年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢　　　　變動(dòng)儲(chǔ)存本錢=年平均庫(kù)存量×單位存貨的年儲(chǔ)存本錢　　　　4.經(jīng)濟(jì)訂貨量根本模型及其變形　　〔1〕經(jīng)濟(jì)訂貨量〔〕根本模型：　　　　　　〔2〕根本模型演變形式　　每年最正確訂貨次數(shù)〔N*〕　　　　存貨總本錢　　　　　　最正確定貨周期　　　　經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金　　　　參照教材174頁(yè)[例1]　　　　〔二〕根本模型的擴(kuò)展　　1.存在數(shù)量折扣----買價(jià)要變化　　決策相關(guān)總本錢：　　購(gòu)置本錢=年需要量×單價(jià)　　變動(dòng)訂貨本錢=年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢

5　　變動(dòng)儲(chǔ)存本錢=年平均庫(kù)存量×單位存貨的年儲(chǔ)存本錢例題　　某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨本錢150元，每件材料的年儲(chǔ)存本錢為5元，該種材料買價(jià)為20元/件，假設(shè)一次訂購(gòu)量在2000件以上時(shí)可獲2%的折扣，在3000件以上時(shí)可獲5%折扣，請(qǐng)問公司最經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？　　假設(shè)不享受折扣：　　　　　　年相關(guān)總成　　　　當(dāng)Ｑ=3000件時(shí)　　年相關(guān)總本錢＝6000×20×〔1－5%〕+6000/3000×150+3000/2×5＝121800　　∴Q*＝3000件　　2.訂貨提前期　　再訂貨點(diǎn)的含義：企業(yè)再此發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫(kù)存量?！　=L×D=交貨時(shí)間×每日需求量　　經(jīng)濟(jì)訂貨量確實(shí)定：與根本模型一致?！　?.存貨陸續(xù)供給和使用　　〔1〕根本原理　　設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日送貨量為P，每日耗用量d　　Q=100噸----每批數(shù)量P----每日送貨量10噸d----每日耗用量7噸　　送貨天數(shù)：Q/P=10天，每天庫(kù)存凈增加：P-d=3噸　　　　〔2〕與批量有關(guān)的總本錢：　　變動(dòng)訂貨本錢=年訂貨次數(shù)×每次訂貨本錢　　　　變動(dòng)儲(chǔ)存本錢=年平均庫(kù)存量×單位存貨的年儲(chǔ)存本錢　　　　〔3〕根本公式　　存貨陸續(xù)供給和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：　　　　存貨陸續(xù)供給和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總本錢公式為：　　　　最正確訂貨次數(shù)N*=D/Q*　　最正確訂貨周期=1/N*　　經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=

6　　參照教材P、177例題3　　4.考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)藏時(shí)　　1〕保險(xiǎn)儲(chǔ)藏的含義P.178　　按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)藏一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)藏?！　?〕考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)藏的再訂貨點(diǎn)　?。遥浇回洉r(shí)間×平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)藏　　=L×d+B　　3〕保險(xiǎn)儲(chǔ)藏確定的原那么：使保險(xiǎn)儲(chǔ)藏的儲(chǔ)存本錢及缺貨本錢之和最小　　TC〔S，B〕＝KU·S·N＋B·KC　　式中：　　TC〔S、B〕----保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量的總本錢；　　　　　　　----單位缺貨本錢　　　　　　N----年訂貨次數(shù)；　　　　　　B----保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量；　　　　　　S----一次訂貨的缺貨量；　　　　　　Kc----單位存貨儲(chǔ)存本錢?！　⒄战滩腜、179例題4分析　　練習(xí)題　　例題1：A公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷售量為1080臺(tái)，一年按360天計(jì)算，平均日銷售量為3臺(tái)：固定的儲(chǔ)存本錢2000元／年，變動(dòng)的儲(chǔ)存本錢為100元／臺(tái)〔一年〕；固定的訂貨本錢為1000元／年，變動(dòng)的訂貨本錢為74.08元／次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)500元，售價(jià)為每臺(tái)580元；如果供給中斷，單位缺貨本錢為80元?！　∮嗀浿恋截浀臅r(shí)間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：　　需求量〔臺(tái)〕　　9　　10　　11　　12　　13　　14　　15　　概率　　　　　0.04　0.08　0.18　0.4　0.18　0.08　0.04　　要求及答案：　　在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算：　　〔1〕該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量；　　　　〔2〕該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨所占用的資金〔不含保險(xiǎn)儲(chǔ)資金〕：　　存貨占用資金=平均存量×進(jìn)貨價(jià)格=〔40/2〕×500=10000元　　〔3〕該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得本錢和儲(chǔ)存本錢〔不含保險(xiǎn)儲(chǔ)藏本錢〕；　　全年取得本錢=固定訂貨本錢+變動(dòng)訂貨本錢+購(gòu)置本錢　　=1000〔1080／40〕×74.08+1080×500=543000.16元〔或54.3萬(wàn)元〕.　　全年儲(chǔ)存本錢=儲(chǔ)存固定本錢+儲(chǔ)存變動(dòng)本錢　　=2000+〔40／2〕×100=4000元　　〔4〕該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量的再訂貨點(diǎn)?！　≡儆嗀淈c(diǎn)計(jì)算：　　交貨期內(nèi)平均需求=日需求×交貨時(shí)間=3×4=12臺(tái)　　年訂貨次數(shù)=年需求量／一次訂貨批量=1080／40=27次　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)藏=0，那么：保險(xiǎn)儲(chǔ)藏本錢

7=0　　一次訂貨期望缺貨量=Σ〔缺貨量×缺貨概率〕　　=〔13-12〕×0.18+〔14-12〕×0.08+〔15-12〕×0.04　　=0.46　　缺貨本錢=期望缺貨量×單位缺貨本錢×年訂貨次數(shù)=0.46×80×27=993.6元　　相關(guān)總本錢=保險(xiǎn)儲(chǔ)存本錢+缺貨本錢=993.6元　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)藏=1，那么：保險(xiǎn)儲(chǔ)藏本錢=1×100=100　　一次訂貨期望缺貨量=〔14-13〕×0.08+〔15-13〕×0.04=0.16　　缺貨本錢=0.16×80×27=345.6元　　相關(guān)總本錢=保險(xiǎn)儲(chǔ)藏本錢+缺貨本錢=100+345.6=445.6元　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)藏=2，那么：保險(xiǎn)儲(chǔ)藏本錢=100×2=200　　一次訂貨期望缺貨量=〔15-14〕×0.04=0.04　　缺貨本錢=0.04×80×27=86.4元　　相關(guān)總本錢=286.4元　　設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)藏=3，那么：保險(xiǎn)儲(chǔ)藏本錢=100×3=300元　　缺貨本錢=0　　相關(guān)總本錢=300元　　因此，合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)藏量是2臺(tái)〔相關(guān)總本錢最低〕，即再訂貨點(diǎn)為14臺(tái)。