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《國(guó)防軍工行業(yè)專題報(bào)告：三大主線驅(qū)動(dòng)軍工成長(zhǎng)，自上而下精選龍頭》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、[Table_Title]國(guó)防軍工行業(yè)研究/專題報(bào)告三大主線驅(qū)動(dòng)軍工成長(zhǎng)，自上而下精選龍頭專題研究報(bào)告/國(guó)防軍工2017年08月03日?qǐng)?bào)告摘要[Table_Summary]：[Table_Invest]推薦維持評(píng)級(jí)一、分析與判斷?裝備升級(jí)與改革推進(jìn)共振，軍改影響消除后業(yè)績(jī)有望兌現(xiàn)我們從三條主線研究軍工行業(yè)的成長(zhǎng)邏輯。①需求側(cè)驅(qū)動(dòng)因素：武器裝備升級(jí)。為實(shí)[Table_QuotePic]行業(yè)與滬深300走勢(shì)比較現(xiàn)強(qiáng)軍目標(biāo)，我軍戰(zhàn)斗力亟待提升，新型號(hào)裝備加速列裝，已列裝型號(hào)開(kāi)始爬坡上量。②供給側(cè)驅(qū)動(dòng)因素：軍工改革。改革的
2、重點(diǎn)在于打破壟斷，優(yōu)化軍工體制機(jī)制，提高20%國(guó)防軍工滬深300生產(chǎn)力與生產(chǎn)效率。③催化性因素：周邊局勢(shì)緊張、護(hù)衛(wèi)“一帶一路”。周邊緊張局10%勢(shì)倒逼軍隊(duì)裝備建設(shè)與武器儲(chǔ)備，規(guī)?；萘?xí)頻繁進(jìn)行加速物資消耗；佩劍經(jīng)商，“一0%帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)需要強(qiáng)大的國(guó)家力量做后盾。當(dāng)前軍工正處于武器裝備升級(jí)加速與改革實(shí)質(zhì)性推進(jìn)的共振期，且周邊催化性因素不斷，隨著軍改影響的逐步消除，軍工-10%企業(yè)訂單有望恢復(fù)并開(kāi)始向好，裝備升級(jí)以及軍工改革的邏輯將逐步兌現(xiàn)。-20%?老舊裝備或迎換裝高峰，新列裝型號(hào)開(kāi)始爬坡上量-30%航天裝備：國(guó)
3、家重大航天項(xiàng)目進(jìn)入關(guān)鍵實(shí)施環(huán)節(jié)疊加商業(yè)航天啟動(dòng)，我國(guó)航天進(jìn)入密16-0816-1117-0217-0517-08集發(fā)射期，“十三五”期間年均發(fā)射數(shù)量有望達(dá)到30次左右，較“十二五”期間增長(zhǎng)資料來(lái)源：wind，民生證券研究院50%以上。航空裝備：數(shù)量上，《世界空中力量2017》數(shù)據(jù)顯示中國(guó)共有軍機(jī)2955架，約為美軍[Table_Author]分析師：陳龍數(shù)量的1/5左右；結(jié)構(gòu)上，我軍老舊二代戰(zhàn)機(jī)占比較大，直升機(jī)、運(yùn)輸機(jī)等重點(diǎn)機(jī)型執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100517060002比重不足，殲-20、殲-16、運(yùn)-20已定型列裝，
4、后續(xù)有望大規(guī)模上量。電話：(010)7513海軍裝備：國(guó)產(chǎn)航母下水，航母編隊(duì)建設(shè)大幕開(kāi)啟。一般而言，一個(gè)航母編隊(duì)需配備10艘艦艇（航母1艘、巡洋艦2艘、驅(qū)逐艦2艘、護(hù)衛(wèi)艦共3艘、核潛艇1艘、戰(zhàn)斗郵箱：chenlong_yjy@mszq.com支援艦1艘），未來(lái)我軍航母編隊(duì)建設(shè)將帶動(dòng)大量艦船需求。近期，第13艘052D型研究助理：王一川驅(qū)逐艦、首型萬(wàn)噸級(jí)驅(qū)逐艦055首艦相繼下水，主戰(zhàn)艦艇建設(shè)迎來(lái)高潮。執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100115110024地面裝備：據(jù)GlobalFirepower統(tǒng)計(jì)，中國(guó)陸軍裝備坦克6457輛，排在
5、世界第2，但電話：(010)752857、79等老式坦克占比較大，亟待升級(jí)；裝甲戰(zhàn)車(chē)4788輛，排在世界第16，數(shù)量上郵箱：wangyichuan@mszq.com亟待加強(qiáng)。信息化裝備：2015年我國(guó)國(guó)防白皮書(shū)首次提出：“根據(jù)戰(zhàn)爭(zhēng)形態(tài)演變和國(guó)家安全形勢(shì)，研究助理：李建偉將軍事斗爭(zhēng)準(zhǔn)備基點(diǎn)放在打贏信息化局部戰(zhàn)爭(zhēng)上。”我軍圍繞軍用信息系統(tǒng)系統(tǒng)快速執(zhí)業(yè)證號(hào)：S0100116070041推進(jìn)信息化建設(shè)，預(yù)計(jì)年均復(fù)合增長(zhǎng)率10%以上，2025年中國(guó)國(guó)防信息化開(kāi)支有望達(dá)電話：(010)85127513到2513億元，占裝備費(fèi)用
6、比例將達(dá)到40%。郵箱：lijianwei@mszq.com?院所改制落地、軍民融合步入執(zhí)行層面，軍工改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)期[Table_docReport]相關(guān)研究軍民融合：①頂層布局基本完成，步入快速執(zhí)行階段。央軍委軍民融合局、中央軍民融合發(fā)展委員會(huì)成立，軍民融合頂層布局基本完成。發(fā)展委員會(huì)第一次全體會(huì)議召開(kāi)，1.民生軍工行業(yè)簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告：建軍90周年標(biāo)志著軍民融合步入快速執(zhí)行階段。②從中央到地方，軍民融合推進(jìn)加快。人事方面，盛大閱兵，40%新裝備首次亮相科工局完成領(lǐng)導(dǎo)更迭、多名軍工集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)到地方任職。資金方面，軍民融
7、合基金規(guī)模2.民生軍工周報(bào)20170731：建軍90周年不斷擴(kuò)大，國(guó)家設(shè)立國(guó)協(xié)、國(guó)同、國(guó)創(chuàng)、國(guó)新4支產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，規(guī)模達(dá)4300億元；航天科技等央企成立國(guó)華軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，規(guī)模1000億；四川、貴州等部分閱兵在內(nèi)蒙古朱日和訓(xùn)練基地舉行成立了規(guī)模100億元以上的軍民融合基金。3.民生軍工周報(bào)20170724：我國(guó)量產(chǎn)型院所改制：①初步分類(lèi)方案已形成，轉(zhuǎn)制工作正式啟動(dòng)。今年2月國(guó)防科工局會(huì)議表彩虹五無(wú)人機(jī)試飛成功明已經(jīng)形成了初步分類(lèi)方案，7月國(guó)防科工局組織召開(kāi)軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作推進(jìn)會(huì)，印發(fā)《關(guān)于軍工科研院所轉(zhuǎn)制
8、為企業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》，宣布啟動(dòng)首批41家軍工科研院所轉(zhuǎn)制工作。②院所改制轉(zhuǎn)企后后，軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率將大幅提升。本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1深度研究/國(guó)防軍工二、投資建議我們從“裝備升級(jí)+院所改革”兩個(gè)角度篩選細(xì)分領(lǐng)域龍頭標(biāo)的，建議關(guān)注：航天裝備：航天電子（航天電子領(lǐng)域龍頭，集團(tuán)混改試點(diǎn)）；航空裝備：中直股份（直升
