基于資產(chǎn)證券化解決高校貸款風(fēng)險(xiǎn)問題

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1、基于資產(chǎn)證券化解決高校貸款風(fēng)險(xiǎn)問題來源：北斗論文網(wǎng)http://www.bdlww.com/【摘要】當(dāng)前高校信貸資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,使銀行面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施高校貸款證券化對于化解銀行風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)、提升高校品牌等方面有著現(xiàn)實(shí)意義。在多種資產(chǎn)證券化模式中,根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和期限設(shè)計(jì)的高校貸款CMO比較適合當(dāng)前形勢。一、引言我國高等教育從精英到大眾的轉(zhuǎn)變過程中,不可避免地面臨教育經(jīng)費(fèi)不足的問題。而我國高校解決這一問題的主要方式是大規(guī)模向商業(yè)銀行貸款。由于高校的銀行貸款大多用于學(xué)?；?xiàng)目的開支,此類項(xiàng)目投資大,回收期長,結(jié)果造成高校的還債困難,銀行風(fēng)險(xiǎn)加大。根據(jù)教育產(chǎn)業(yè)和資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀

2、和趨勢,許多專家都在積極探討拓寬高校融資渠道的方式來解決高校巨額的貸款問題。比如組建教育產(chǎn)業(yè)集團(tuán),高校產(chǎn)權(quán)的股份化或資本化,開展高校的資本運(yùn)營,成立教育投資基金,發(fā)行教育債券,發(fā)行教育彩票等等。在眾多的融資渠道中,高校貸款資產(chǎn)證券化作為一種成本較低、效率更高、更具潛力的資本市場運(yùn)作工具,具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。二、高校貸款資產(chǎn)證券化效用分析(一)啟動(dòng)高校貸款證券化可以化解商業(yè)銀行對高校貸款的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)高校貸款證券化結(jié)構(gòu)形式可以有不同的選擇。商業(yè)銀行作為發(fā)起人,可以參與過手證券式資產(chǎn)證券化交易,也參與資產(chǎn)抵押證券和轉(zhuǎn)付證券等形式的資產(chǎn)證券化交易。在過手證券這種證券化結(jié)構(gòu)下,被證券化的高校

3、貸款組合的所有權(quán)在證券出售時(shí)就轉(zhuǎn)讓給了投資者,被證券化的貸款組合的債務(wù)人提前償付所產(chǎn)生的再投資風(fēng)險(xiǎn)及債務(wù)人的違約風(fēng)險(xiǎn)要由證券投資者承擔(dān)。在資產(chǎn)抵押證券這種證券化結(jié)構(gòu)下,商業(yè)銀行可以進(jìn)行擔(dān)保融資,從而解決其資產(chǎn)流動(dòng)性的不足,避免高校貸款活動(dòng)中銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。而且在轉(zhuǎn)付證券這種資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)形式下,貸款組合的債務(wù)人提前償付產(chǎn)生的再投資風(fēng)險(xiǎn)也是由證券投資者承擔(dān)的。從這個(gè)角度來說,高校貸款證券化的實(shí)施可以強(qiáng)化銀行對高等教育發(fā)展的信貸支持。(二)高校貸款資產(chǎn)證券化的實(shí)施有助于我國債券市場的發(fā)展和投融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作為一種金融創(chuàng)新的高校貸款資產(chǎn)證券化的實(shí)施,可以將高校信貸市場與證券市場連接

4、起來。SPV發(fā)行的以高校信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的過手證券、資產(chǎn)抵押證券、轉(zhuǎn)付證券及其衍生形式,可以豐富我國證券市場的金融工具,滿足對資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性和贏利性有不同偏好的投資者的需求,為各類基金等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資優(yōu)化其資產(chǎn)組合提供更多的選擇機(jī)會。(三)高校貸款資產(chǎn)證券化可以提高相關(guān)高校的品牌和知名度,增強(qiáng)這類高校在資本市場上的融資地位,促進(jìn)他們改善辦學(xué)質(zhì)量為了吸引投資者,提高資產(chǎn)支持證券的信用評級,高校貸款證券化的發(fā)起人(商業(yè)銀行)、發(fā)行人(SPV)會傾向于選擇知名度高、辦學(xué)質(zhì)量好、生源可靠、還貸能力強(qiáng)的高校的貸款作為資產(chǎn)支持證券的基礎(chǔ)資產(chǎn)。而信用增級機(jī)構(gòu)的擔(dān)保、評級機(jī)構(gòu)對證券的評級、證券

5、公司對證券的承銷活動(dòng)又可以強(qiáng)化資本市場對高等教育產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的興趣和關(guān)注,提高相關(guān)高校在投資者及學(xué)生心目中的形象與地位,從而有利于這部分高校吸引社會資金并擴(kuò)大生源,促進(jìn)其發(fā)展。而這部分高校為了維護(hù)自身的品牌形象以及有利的融資地位,必然會注意改善自身的辦學(xué)質(zhì)量。三、高校貸款證券化模式分析(一)資產(chǎn)證券化的三種基本模式1.過手證券(pass-throughsecurities)是一種以抵押貸款組合為擔(dān)保的證券。過手證券發(fā)起人以出售方式將金融資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)給發(fā)行人,發(fā)行人以自己為受托人,以信托名義向投資者發(fā)售收益憑證,即過手證券。每份過手證券代表被證券化資產(chǎn)一定比例的所有權(quán)及收益權(quán)。發(fā)起人對過手證券的

6、本息無支付義務(wù),其本金和利息由基礎(chǔ)抵押品擁有者支付,由銀行(抵押貸款的發(fā)放者)通過發(fā)行人轉(zhuǎn)遞到投資人手中。2.資產(chǎn)支持證券(assets-backedsecurities,ABS)是以非住宅抵押資產(chǎn)為擔(dān)保的證券。在發(fā)行ABS時(shí),發(fā)起人將用于擔(dān)保的金融資產(chǎn)向受托人抵押,其價(jià)值一般相當(dāng)于融資額的150%-240%。ABS的發(fā)起人并不一定轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)所有權(quán),抵押金融資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來收益也不指定用于償還ABS的本利,只起到信用擔(dān)保的作用。3.轉(zhuǎn)付證券(paythroughsecurities)是為既能準(zhǔn)確地預(yù)測現(xiàn)金流量,又能充分利用基礎(chǔ)資產(chǎn)而產(chǎn)生的,它兼有過手證券和資產(chǎn)支持證券兩方面的某些特點(diǎn)。相對

7、而言,它比過手證券有更加穩(wěn)定的現(xiàn)金流,比資產(chǎn)支持證券更能有效利用基礎(chǔ)資產(chǎn)。內(nèi)部資料僅供參考9JWKffwvG#tYM*Jg&6a*CZ7H$dq8KqqfHVZFedswSyXTy#&QA9wkxFyeQ^!djs#XuyUP2kNXpRWXmA&UE9aQ@Gn8GK8!z89AmYWpazadNu##KN&MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK!zn%Mz849Gx^G89AmUE9a