資源描述：
《境外能源礦產(chǎn)投資項目的風險管控》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、境外能源礦產(chǎn)投資項目的風險管控 一、投資決策風險評估范圍 ?。ㄒ唬┱物L險 政治風險是指投資者因東道國政局結(jié)構(gòu)與演變因素和政府控制與管理因素的影響，而遭受經(jīng)濟損失的可能性。政治風險又可細分為國際政治環(huán)境、區(qū)域政治環(huán)境和國家政治環(huán)境。上述三個層面的政治風險，既相互聯(lián)系，又相互影響。例如，曾經(jīng)塔利班基地組織受到西方世界的合力打擊，迫于國際形勢，部分基地組織化整為零，流竄至北非諸多國家。受此影響，一些位于北非撒哈拉沙漠南緣的地質(zhì)勘查、礦產(chǎn)開發(fā)項目受到嚴重影響。再如，蘇丹經(jīng)濟發(fā)展相對落后，受美國經(jīng)濟制裁影響，蘇丹一度
2、限制美元自由流出?！ 〗Y(jié)合能源礦產(chǎn)項目的特性，一般資源都掌握在東道國政府，即使支付了大額的勘探補償費或礦權(quán)費，但仍存在項目征收風險。同時，能源礦產(chǎn)項目建設(shè)投資額較大，回收期較長，因此，對任何一個新投項目，無論投資收益率多高，首先要充分評估項目所在國的政治風險。 ?。ǘ┓娠L險 法律風險，是指因某些法律障礙而無法完成交易所帶來的風險。在投資決策前，一般通常做法是進行法律（包括稅收）盡職調(diào)查。如果是與東道國政府合作初始開發(fā)項目，調(diào)查范圍主要圍繞資源所在國政府批準的合法性，稅收政策情況以及對成立合資公司后，礦業(yè)協(xié)議
3、/合同、章程的審查。若通過股權(quán)并購方式參與的能源礦產(chǎn)項目，調(diào)查范圍一般還要涉及目標企業(yè)的主體資格，資源所在國對并購事項的批準情況，目標企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)和股東出資情況，目標企業(yè)的財產(chǎn)權(quán)利情況、重大合同及債權(quán)債務(wù)情況，目標企業(yè)是否涉及法律訴訟，以及涉及訴訟的結(jié)果預(yù)期，同時還要對目標企業(yè)的公司治理、目前運營情況和人員結(jié)構(gòu)進行審查。結(jié)合能礦行業(yè)特點，其環(huán)評情況，也應(yīng)納入法律盡職調(diào)查的范疇。 ?。ㄈ┵Y源風險 資源風險主要指資源開發(fā)項目，如金屬與非金屬礦、石油、天然氣等礦產(chǎn)資源的儲量、品位、可采儲量、開拓工程量及采選方式等
4、與原預(yù)測結(jié)果發(fā)生較大偏離，導(dǎo)致項目開采成本增高，產(chǎn)量降低或者開采期縮短的可能性?！ ∮绕溽槍νㄟ^礦權(quán)獲取方式的新項目，需要對被投資項目資源儲量實地考察，并組織專家對水冶工藝進行論證。在可行性研究報告及初步設(shè)計中，要對資源儲量和工藝流程進行充分論證。雖然與資源所在國合資合作開發(fā)，可適當降低部分風險，但由于近年中資企業(yè)所能涉及的均為非洲等不發(fā)達國家，超過一半的資金投入來自中方，因此若資源儲量、品位或工藝流程與原預(yù)測出現(xiàn)重大差異，往往是投資者蒙受巨大損失。 ?。ㄋ模┦袌鲲L險 任何能礦資源開采，都需要在項目初始階段確認
5、其銷售渠道或者獲利方式，同時隨著全球經(jīng)濟聯(lián)動影響，國際原油價格波動會直接、間接影響黃金、煤炭、鋼鐵等主要礦產(chǎn)資源國際現(xiàn)貨、期貨價格。因此，在投資前期能有效確定資源產(chǎn)品的銷售渠道或長期定價模式，是投資項目獲得成功的必要條件?！ ±?，在2011年3月發(fā)生的福島事故負面影響下，國際鈾價大幅降低。澳大利亞帕拉丁公司位于納米比亞的LH項目，由于其所簽署的長期銷售合同價格模式為長期供貨價或長期與現(xiàn)貨平均價，因此即使國際現(xiàn)貨價格持續(xù)低迷，項目也維持了正常的生產(chǎn)運營?！ 。ㄎ澹┵Y金風險 1.融資風險。融資風險是指籌資活動中由
6、于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動的風險。由于境外投資項目，資源所在國公司法要求不一，很多國家沒有強制要求項目資本金比例。因此一般境外項目，投資者在提供較低資本金外，其余資金均采用項目融資或股東借款?！ ≡陧椖吭u價初期，需要明確融資的整體規(guī)模、融資期限、價格可接受程度、融資條件等主要因素。對于融資規(guī)模，通常出考慮項目初始基建概算或股權(quán)并購價格外，還需要考慮投資初期還款利息以及投資并購過程中發(fā)生的中介費用。對于融資期限，還要考慮寬限期的影響。針對融資條件所涉及的擔保質(zhì)押，也需要提前考慮可接受程度，以及融資條件落實所需時間
7、是否對投資時點產(chǎn)生影響?！ ?.匯率風險。匯率風險，又稱外匯風險，指經(jīng)濟主體持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。針對境外投資項目，匯率風險主要于投資幣種與項目可回收現(xiàn)金幣種差異對投資收益產(chǎn)生的影響。如果項目初始籌資使用幣種與項目投資幣種一致，可規(guī)避還款環(huán)節(jié)的匯率風險。但對于實際投資收益匯回境內(nèi)折算人民幣，一般通過銀行匯率掉期等措施規(guī)避。銀行金融衍生產(chǎn)品也會產(chǎn)生一定成本，需要在項目投資前期一并考慮。 ?。﹦趧?wù)用工風險 由于境外能礦開發(fā)項目歸屬勞動密集型產(chǎn)業(yè)，從工程基建到實現(xiàn)生產(chǎn)運營，涉及
8、大量人力投入。一般情況下，資源所在國與投資方所簽署的礦業(yè)協(xié)議中，會對使用本土員工有所規(guī)定和要求。針對西方發(fā)達國家，人員成本較高，即使是非洲等不發(fā)達地區(qū)，受西方殖民地文化影響，當?shù)毓^為強勢，偶發(fā)的罷工以及較低的勞動效率也會對項目效益產(chǎn)生影響?！ 《⑼顿Y項目風險管控措施 1.通過政治保險降低風險損失。政治保險，主要承保投資者因下列原因造成的損失：①戰(zhàn)爭、類似戰(zhàn)爭行為、
