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《影響人民幣匯率的因素及其走勢》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、影響人民幣匯率走勢的因素及其趨勢一直以來，人民幣匯率就是我國政府學(xué)者最關(guān)心的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一，人民幣匯率的變動不僅影響著我國對外貿(mào)易的發(fā)展，影響著我國對外經(jīng)濟(jì)政策，從更深遠(yuǎn)的意義上看，其更決定著人民幣國際化的進(jìn)程能否順利延續(xù)。隨著國民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，中國在國際經(jīng)濟(jì)活動中正扮演著越來越重要的角色，人民幣日益引起國際關(guān)注。自2005年人民幣匯率改革以來，我國改變了之前盯住單一美元的政策，而是參照一籃子貨幣，同時根據(jù)市場供求關(guān)系來進(jìn)行浮動。這些舉措推進(jìn)了人民幣的市場化，同時也增加了人民幣匯率風(fēng)險。2013年，人民幣匯率屢創(chuàng)新高，41次刷新紀(jì)錄，而從2014年2月以來，人民幣對美元又逆轉(zhuǎn)了單邊升
2、值的勢頭，出現(xiàn)了大幅貶值，顯然，人民幣匯率彈性正逐漸增強(qiáng)。國內(nèi)外學(xué)者從不同的視角對人民幣匯率影響因素進(jìn)行了研究，但由于分析指標(biāo)、樣本區(qū)間和計量方法的差異，結(jié)論不盡相同。本文將結(jié)合中國當(dāng)前實(shí)際國情，從影響因素和走勢兩個方面研究人民幣匯率，以期形成對人民幣匯率機(jī)制較為系統(tǒng)的研究。一、影響人民幣匯率走勢的因素人民幣匯率的影響因素多種多樣，共同作用，才形成了如今的匯率體系，其中，較為重要的影響因素有：國際收支差額、利率、通貨膨脹、外匯儲備、中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力、公眾預(yù)期、美元幣值變化。在下文中，將會以人民幣對美元匯率為例，對這七個因素影響方式做進(jìn)一步說明。1、國際收支差額國際收支是影響人民幣匯率的一
3、個重要因素，當(dāng)我國對美國存在較大的國際收支逆差或貿(mào)易逆差時，即本國美元收入小于美元支出，對美元的需求較大，美元匯率上漲，相應(yīng)的，人民幣對美元貶值；反之，當(dāng)我國對美國存在較大的國際收支順差或貿(mào)易順差時，說明我國出口等外匯收入增加，進(jìn)口等外匯支付較少，美元供給大于支出，同時美國對人民幣貨幣需求增加，從而造成人民幣對美元升值，外匯匯率下跌。1、利率利率是貨幣的一種特殊價格，是借貸的成本和利潤。當(dāng)我國提高利率水平，或者我國利率高于美國利率時，會引起美國資本流入，由此對人民幣的需求增大，使得人民幣升值，美元貶值。2、通貨膨脹貨幣購買力是匯率決定的基礎(chǔ)，當(dāng)我國通貨膨脹率升高，貨幣購買力下降，人民
4、幣對內(nèi)貶值，進(jìn)而造成對外貶值。當(dāng)中美兩國都發(fā)生貨膨脹，則匯率的變化取決于兩國通貨膨脹程度之比較，若中國通貨膨脹程度高于美國通貨膨脹，則人民幣對美元貶值；反之，若美國通貨膨脹程度高于中國通貨膨脹，則美元對人民幣貶值，人民幣對美元升值。3、外匯儲備是否有充足的外匯儲備在一定程度上決定了央行能否對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。當(dāng)美元市場匯率對我國經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易產(chǎn)生不良影響或中央需要通過匯率調(diào)節(jié)來達(dá)到一定的政策目標(biāo)時，央行若擁有足夠美元儲備，便可通過參與美元買賣，在市場上大量買進(jìn)或拋出人民幣或美元，以改變美元的供求關(guān)系，促使匯率發(fā)生變化。往往是在特殊情況或?yàn)榱颂厥饽繕?biāo)，央行才會對市場進(jìn)行干預(yù)，干預(yù)手段對匯率
5、的作用往往是短期的。4、中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱是奠定其貨幣匯率高低的基礎(chǔ)，中國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，是人民幣幣值穩(wěn)定和堅挺的物質(zhì)基礎(chǔ)，使得外匯市場對人民幣有一定信心。反之，若我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱，人們對人民幣失去信心，則人民幣將會對外不斷貶值。5、公眾預(yù)期公眾對人民幣心理預(yù)期是匯率直接影響因素之一，。若公眾預(yù)期人民幣匯率繼續(xù)升值，公眾會少持有美元，盡快結(jié)匯以減少人民幣升值帶來的損失，人民幣升值的壓力會加大，升值步伐也會加快。若公眾預(yù)期人民幣匯率會貶值，則更愿意持有外匯形成外匯存款。據(jù)央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，長期以來我國的外匯存款基本保持在1500-1600億美元左右，未發(fā)生大的變化，這也說明了在
6、人民幣有升值預(yù)期的情況下，居民更愿意結(jié)匯而非存款。1、美元幣值的變化人民幣匯率的定義是人民幣對外幣的比價，反應(yīng)了當(dāng)前人民幣和美元購買力之比。本文前六個影響因素都是從中國的角度出發(fā)，但美元的幣值變化也會對人民幣匯率產(chǎn)生一定影響。在一定的名義匯率水平下，若美元幣值下降，人民幣幣值就相對上升，人民幣升值壓力就大；若美元幣值上升，人民幣幣值就相對下降，人民幣升值壓力將下降。如最近在美元持續(xù)走強(qiáng)的情況下，人民幣對美元出現(xiàn)了持續(xù)貶值的現(xiàn)象。一、人民幣匯率趨勢本年度8月11日人民幣中間價匯改后，人民幣出現(xiàn)連續(xù)貶值，市民出現(xiàn)了恐慌情緒，政府希望緩解這種情緒，央行表現(xiàn)出了要穩(wěn)定市場預(yù)期的強(qiáng)烈意愿，甚至
7、已經(jīng)出手干預(yù)匯率，以防止人民幣過度貶值的風(fēng)波蔓延，即使如此，各方對人民幣的貶值預(yù)期的言論依然甚囂塵上，但近期人民幣貶值預(yù)期有所淡化。首先央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在8月11日晚間發(fā)表觀點(diǎn)稱，大幅下調(diào)中間價是由于此次完善報價所帶來的一次性的調(diào)整，不應(yīng)該被解讀為人民幣將出現(xiàn)趨勢性貶值。當(dāng)前市場的大幅波動可能由于新制度剛剛建立需要磨合，短時間后市場的波動將趨向合理平穩(wěn)。?隨后，央行在8月12日在岸市場開盤后發(fā)表公告，稱從國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢看，當(dāng)前不存在人民幣匯
