保險企業(yè)“非標(biāo)”快速上位 退保率節(jié)節(jié)攀升

《保險企業(yè)“非標(biāo)”快速上位 退保率節(jié)節(jié)攀升》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、保險企業(yè)“非標(biāo)”快速上位退保率節(jié)節(jié)攀升　　盡管通過施展“財技”隱藏了部分利潤，但上市保險公司今年以來業(yè)績回暖的信號，依然能在其2014年上半年報中清晰可見?！　I(yè)績回暖的驅(qū)動力，主要來自于保費端和投資端。值得注意的是，截至今年6月末，四家上市險企的權(quán)益占比降至歷史低位，而固定收益類資產(chǎn)明顯“受寵”被超配，特別是“非標(biāo)”投資一路加速度，對投資業(yè)績的提速功不可沒?！　∪欢瑐涫芡顿Y者認(rèn)可的保險股半年報業(yè)績背后，個中隱憂不得不引起警惕。尤其是今年上半年，上市險企退保金額普遍大幅增加，這樣的趨勢恐將持續(xù)至下半年?，F(xiàn)金流壓力的增加，不只是于上市險企而言，整個壽險行業(yè)已拉響滿期給付和退保高峰的警

2、報。　　投資變局：非標(biāo)快速“上位”權(quán)益被打入“冷宮”　　債權(quán)投資計劃、信托計劃、商業(yè)銀行理財產(chǎn)，這些過去保險公司均無法染指的“非標(biāo)”金融產(chǎn)品(業(yè)內(nèi)又稱“另類資產(chǎn)”)，隨著保險投資新政的落地，正以迅雷不及掩耳之勢，出現(xiàn)在保險巨頭們的財務(wù)報表中?！　∠噍^于年初，中國人壽上半年在另類投資上的規(guī)模大幅增加50%以上。其中，商業(yè)不動產(chǎn)項目投資金額約80億元，基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)投資計劃投資金額約626億元，信托計劃、理財產(chǎn)品、項目資產(chǎn)支持計劃等金融產(chǎn)品投資金額合計約人375億元。截至6月末，中國人壽的投資資產(chǎn)達(dá)億元，上述三項非標(biāo)投資在其投資資產(chǎn)中占比達(dá)到%?！　‰m然中國人壽的另類投資規(guī)模明顯放量，

3、但相較之下，“非標(biāo)”投資在新華保險已經(jīng)開始扮演起“挑大梁”的角色。今年上半年，新華保險“非標(biāo)”資產(chǎn)投資已達(dá)億元，占其總投資資產(chǎn)的%，其中今年新增的“非標(biāo)”資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到億元，較去年末增加了58%。　　從投資產(chǎn)品類型上看，新華保險青睞的“非標(biāo)”資產(chǎn)投資包括集合資金信托計劃、基礎(chǔ)設(shè)施及不動產(chǎn)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃和專項資產(chǎn)管理計劃。其中，占比最高的為集合資金信托計劃，占到其“非標(biāo)”資產(chǎn)投資總額的49%。這也直接助其上半年實現(xiàn)了年化總投資收益率%的高投資收益?！　∨c“非標(biāo)”占比驟升形成鮮明對比的，是上市險企在權(quán)益占比上的繼續(xù)下滑。截至今年6月底，中國太保持有的權(quán)益投資倉位最高，為%，但較

4、去年末下降個百分點;中國人壽目前持有倉位最低，只有%，相較去年末的%下降了個百分點。除此之外，中國平安和新華保險的權(quán)益投資占比分別為%和%，分別較去年末下降了1個百分點和個百分點。　　對于這種投資變局的發(fā)生，與其說是保險公司以收益高低為投資導(dǎo)向，不如說這是在目前國內(nèi)保險業(yè)普遍存在的資產(chǎn)負(fù)債錯配風(fēng)險形勢下的必然抉擇。據(jù)記者采訪了解，目前主流壽險公司的平均負(fù)債久期大概在15年、20年以上，但資產(chǎn)久期卻低于10年，化解錯配風(fēng)險將是國內(nèi)保險公司未來幾年的重要工作。　　可以大膽預(yù)判，未來兩到三年，保險業(yè)的投資“大佬們”會盡可能尋找收益比較高、資產(chǎn)期限比較長的投資項目。　　背后隱憂：退保率節(jié)節(jié)攀

5、升“規(guī)模為王”后遺癥顯現(xiàn)　　值得注意的是，在四家上市險企保費收入整體增長的同時，他們的退保率卻節(jié)節(jié)攀升，這也被視為上市險企半年報中的最大隱憂?！　≈袊桨驳耐吮Ｂ蕪?上升到了%;中國人壽的退保率上升了個百分點至%;中國太保的退保率從%上升到了%;新華保險的退保率上升個百分點至%?！　⊥吮Ｂ手跃痈卟幌?，其實是上市險企近年來過度追求保費規(guī)模、依賴高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品而留下的后遺癥。有市場人士表示，以新華保險為例，其依靠“非標(biāo)”資產(chǎn)提升投資收益率，依靠高現(xiàn)金價值產(chǎn)品、費改傳統(tǒng)險等產(chǎn)品策略刺激保單銷售。短期來看，通過剛性兌付的制度套利，有助于負(fù)債增長并賺取利差益;長期來看，隨著經(jīng)濟增速放緩

6、，“非標(biāo)”資產(chǎn)的流動性存疑，影響保單銷售的持續(xù)性?！　≈髁魍缎兄赋?，退保的波動對保險公司現(xiàn)金流、利潤、資產(chǎn)配置都會產(chǎn)生較大影響，因此退保將是影響全年上市險企保費實際留存量的主要威脅。從半年報來看，上市險企的“退保+賠款+費用”這三項支出合計占已賺保費比例普遍超過50%，對公司現(xiàn)金流影響較大?！　∈聦嵣?，現(xiàn)金流壓力的增加，亦是整個保險行業(yè)近年來集體需要面對的待解難題。保監(jiān)會主席項俊波近日在一次內(nèi)部會議上透露，今年上半年，人身保險業(yè)滿期給付的金額為1018億元，同比增長超過20%，退保支出為2421億元，同比增長50%，兩者現(xiàn)金共計流出3439億元，約占同期新單保費收入的58%。預(yù)計20

7、14年全年滿期給付金額1800億元，退保金額將超過4400億元?！　”疚南缔D(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵犯，請聯(lián)系我們立即刪除，另：本文僅代表作者個人觀點，與本網(wǎng)站無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。