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《膠價節(jié)節(jié)攀升進入高價時代》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、膠價節(jié)節(jié)攀升進入高價時代第一部分:2010年天膠期貨市場行情回顧 第一階段，2009年12月底-2010年4月13日，主要運行區(qū)間為22500-26000元/噸，運行特點為高位震蕩，面臨方向性區(qū)間突破。天膠在宏觀政策預(yù)期偏緊的打壓下與天膠基本面強勁的博弈中，維持區(qū)間震蕩，等待新的方向性選擇。 第二階段，4月13日至7月下旬月，主要運行區(qū)間為26000-20300元/噸，運行特點為承壓回落，震蕩筑底。當(dāng)時整體商品市場處在市場新一輪的歐債危機下，走勢疲弱，滬膠基于較強的金融屬性，走勢也偏弱，但受到現(xiàn)貨的支撐，下跌空間受到限制，因此在低位震蕩，鑄造底部?！ 〉谌A段，7月下旬至11月中旬，
2、21500-39000元/噸，運行特點為走出調(diào)整，單邊快速上漲。此階段天膠的成交是天膠期貨上市以來最為活躍的階段，此時的日成交量超過200萬手/天，持倉量也空前達到了40萬手；市場上漲走勢頗為順利，資金強烈推動作用大。漲幅達到80%，價格被推漲到3.9萬左右?！ 〉谒碾A段，11月10日-12月底，運行區(qū)間29000-39000元/噸，運行特點：V字形走勢。上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。此階段是下半年中國宏觀緊縮政策最為頻繁的出臺時期。加之上期所對天膠的交易保證金以及交易手續(xù)費都大幅提高，天膠期貨在政策的打壓下，大幅回落，11月中下旬滬膠近25%的跌幅；隨后展開大幅反
3、彈至3.8萬左右。 第二部分：天然橡膠影響因素分析 一、宏觀經(jīng)濟分析 ?。ㄒ唬?、國外主要國家經(jīng)濟形勢及其美元走勢分析8 1、美國經(jīng)濟仍在復(fù)蘇中，但是動力依然不足 從消費者信心指數(shù)圖和制造業(yè)與服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)看，美國經(jīng)濟還處于復(fù)蘇階段，但是美國房屋市場總體上持續(xù)低迷。美國11月營建許可月比下降4.0%，折合年率為53萬套，達到09年4月以來的最低水平；由于房屋市場的持續(xù)低迷，建筑商一直持警惕態(tài)度。因此，美國近期公布的樂觀的消費者信心指數(shù)和產(chǎn)業(yè)調(diào)查指數(shù)等等，在凄慘的就業(yè)數(shù)據(jù)和不那么樂觀的房屋市場面前，都顯得黯然失色?！ ∏捌诘恼叽碳ば?yīng)逐漸消退，而財政、金融等各方面的“二次刺激
4、”的效果還有待于觀察，新興產(chǎn)業(yè)也尚未出現(xiàn)大發(fā)展，預(yù)計2011年美國經(jīng)濟將會低速增長，預(yù)期會從2010年的約2.6%-2.8%下降到2011年的約2.3%-2.5%?！ ?、歐洲經(jīng)濟分化嚴(yán)重，德國較強勁，歐債危機揮之不去，亟待建立一種短中長期結(jié)合的標(biāo)本兼治的新機制。 雖然2010年來歐洲各國的財政重振計劃可能在一定上程度緩解主權(quán)債務(wù)危機，但短期內(nèi)對本來疲弱的經(jīng)濟復(fù)蘇來說可能是雪上加霜。2010年第二、三季度歐洲經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)主要由德國拉動，剔除德國因素，其他國家經(jīng)濟或者微幅增長，或者負(fù)增長。在主權(quán)債務(wù)危機的陰影下和財政重建與刺激經(jīng)濟的“二難選擇”中，預(yù)計2011年歐洲經(jīng)濟很難恢復(fù)到危機前水平
5、。預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟會從2010年的約1.6%-1.7%下降到2011年的約1.4%-1.6%?！ ?、日本經(jīng)濟重現(xiàn)疲軟 2010年前三季度日本GDP增長率分別是5.0%、2.7%、4.4%，波動比較大，原因主要是：一為日本與美國經(jīng)濟關(guān)聯(lián)性十分緊密，美國經(jīng)濟復(fù)蘇比較疲軟，二、三季度明顯減速，直接影響了日本的經(jīng)濟形勢；二是日本對亞洲尤其是中國的出口依賴程度大幅提高，中國二、三季度經(jīng)濟增長放緩對日本經(jīng)濟也產(chǎn)生了直接影響。刺激政策效應(yīng)消退之后，日本內(nèi)需重新回到長期以來的疲弱態(tài)勢。三是今年來日圓升值比較明顯，對日本出口有一定的影響。這些因素的影響在2011年還會顯現(xiàn)，導(dǎo)致日本經(jīng)濟依然疲弱。預(yù)計會從
6、2010年的2.5%-2.6%下降到2011年的1.5%-1.7%。4、新興市場國家、地區(qū)可望持續(xù)增長8 新興市場國家尤其是亞洲、東亞新興市場國家（地區(qū)）財政與金融體系相對穩(wěn)健，往往人口眾多且內(nèi)需趨于旺盛，因此往往在危機中有足夠政策舉措和投資空間，推動經(jīng)濟持續(xù)增長。未來一年，假如全球經(jīng)濟特別是美國、歐洲、中國等幾個重要經(jīng)濟體基本面不發(fā)生明顯的變化，預(yù)計新興市場經(jīng)濟體仍將維持較快的增長。但是，以歐洲、美國、日本等發(fā)達國家經(jīng)濟，特別是美國經(jīng)濟自主的增長比較疲軟（目前很大部分靠財政、貨幣刺激），新興市場外部環(huán)境有所惡化；同時，新興市場國家經(jīng)濟偏熱、通脹壓力相對較大，政策刺激力度有所收斂，經(jīng)濟
7、增長將會趨緩。預(yù)計會從2010年的7%-7.2%下降到2011年的6.5%-6.7%?！ 【C合分析判斷，我們認(rèn)為，2011年全球GDP增長約3.5%-4.0%，比2010年有所放緩。但是不會出現(xiàn)年度意義上的再次陷入蕭條（或“二次衰退”）。 5、美元走勢預(yù)判 總體上美元與商品市場在走勢關(guān)系密切，若能準(zhǔn)確捕捉美元走勢，會對商品價格的判斷起到一個關(guān)鍵作用。美元長期走強需要三種促發(fā)因素：一是各種經(jīng)濟、政治危機或沖擊性事件；二是美聯(lián)儲持續(xù)
