美國汽車金融服務模式的反思與啟迪

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1、美國汽車金融服務模式的反思與啟迪在2008年以美國地產(chǎn)信貸問題引發(fā)的全球金融危機中,有著近百年發(fā)展歷史的美國汽車金融服務業(yè)遭受重創(chuàng),其體系遭到質(zhì)疑。盡管從目前來看,金融危機對我國汽車金融市場的影響不大,我國汽車市場因為不依賴于汽車金融的發(fā)展,在這次經(jīng)濟風暴中也并未傷到元氣,但仍需引以為戒,未雨綢繆,健康穩(wěn)步地發(fā)展我國的汽車金融服務市場。一、金融危機對美國汽車金融服務市場的沖擊(一)違約率不斷上升,市場規(guī)模萎縮住房抵押市場的次貸危機導致許多消費者的還款能力下降,連累汽車消費貸款違約率也明顯上升。根據(jù)美國三大信用報告機構之一的Experian信息服務公司統(tǒng)計,2009年汽車消費貸款違約率延續(xù)20

2、08年的上升趨勢且增速更快。從圖1可以看出,2009年上半年逾期30天的貸款較上年同期增長了14.6%,非廠商專屬的汽車金融公司因為主要經(jīng)營次級貸款,逾期率最高。同期逾期60天的貸款也增加了21.2%。由于汽車銷售不景氣和原先的貸款違約率繼續(xù)攀升,汽車金融服務機構不得不壓縮信貸規(guī)模,裁減分支機構,削減業(yè)務范圍,甚至淡出市場。例如2008年8月6日,美國最大的汽車租售信貸服務商之一的匯豐(HSBC)財務公司宣布退出該業(yè)務領域;通用金融(GMAC)也被迫停止支持國內(nèi)的租賃業(yè)務,限制公司為任何汽車信貸提供再次抵押擔保服務。(二)機構融資困難,消費信貸門檻抬高隨著公司財務狀況日益惡化,原三大廠商專屬

3、汽車金融公司的信貸評級一再被降低,融資已經(jīng)成為通用金融、福特信貸、克萊斯勒財務面臨的最大難題。發(fā)行公司債券、商業(yè)票據(jù)、資產(chǎn)證券化等原先最為普遍的融資渠道陷入僵滯,公司只能通過出售股權融資并尋求政府救助。目前三大專屬汽車金融公司只有福特信貸還完全由所屬汽車廠商控制。在被私人資本運營公司Cerberu收購了51%的股份之后,通用金融又于2008年12月申請成為一家銀行控股公司,以便有權獲得政府救助資金并使用美聯(lián)儲(Fed)貼現(xiàn)窗口。金融危機發(fā)生后,因為信貸緊縮資金成本上升,美國汽車消費貸款受到越來越嚴格限制,很多家庭不得不因此放棄購車計劃。通用金融目前只向信用分數(shù)非常高的極優(yōu)客戶提供貸款,原三大

4、廠商專屬汽車金融公司均被迫調(diào)高經(jīng)銷商庫存融資利率。一份調(diào)查報告指出,在北美車市2008年的汽車信貸申請中,僅有22.7%的申請獲得批準。2009年上半年新車貸款獲批的申請者平均信用分數(shù)達到773分,比2008年上升了19分,舊車平均上升了8分。(三)市場份額重新分配,大銀行占據(jù)領導地位因為資金緊張,貸款利率上升,加上三大汽車廠商發(fā)展前景不明朗,廠商專屬汽車金融公司已經(jīng)喪失在美國汽車金融市場上占據(jù)多年的領導地位。根據(jù)益百利汽車(ExperianAutomotive)提供的數(shù)據(jù),專屬汽車金融公司的市場份額從2008年第一季度的31.2%已急劇下滑至2009年第一季度的22%,而信貸聯(lián)盟的市場份額

5、從2008年第一季度的21.2%增加到2009年第一季度的33.3%。雖然銀行也普遍削減了汽車消費借貸,但是由于資金方面的相對優(yōu)勢及其瞄準的細分市場——舊車市場在經(jīng)濟蕭條期間升溫較快。從圖2可以看到,2009年上半年汽車金融市場份額排名前20位的大多數(shù)是銀行,兩大銀行CHASE、AC占據(jù)的市場份額降幅更是達到41.3%。二、美國汽車金融服務模式存在的主要問題(一)過度寬松的信貸政策在美國,廠商專屬汽車金融公司的經(jīng)營業(yè)務,已超過汽車制造本身,成為汽車制造商的最主要利潤;而通過信貸和租賃服務來購車,也是美國人最普遍使用的購車方式,比例高達80%~90%,占世界首位。奇瑞汽車金融公司總經(jīng)理王師榮認

6、為,如果汽車貸款在總體購車消費中所占的比例,即滲透率,在44%上下屬于安全邊際。日本汽車信貸的滲透率剛達到44%這條安全線。高達90%的滲透率顯示了美國汽車產(chǎn)業(yè)對汽車金融極深的依賴,然而依賴至深,危害愈甚。極低的首付,甚至零首付條款助長了非理性的提前消費和過度消費行為;次貸市場眾多的資金提供機構使得信用等級不夠的人也輕易能夠獲得貸款買車。如此寬松的信貸政策,在金融市場狀況好的時候,自然成為繁榮汽車市場的功臣,但是一旦經(jīng)濟不景氣,壞賬馬上會出現(xiàn)。面臨如此嚴重的金融危機,汽車消費信貸更是如釜底抽薪,加速了汽車銷售市場的下滑。(二)過度創(chuàng)新帶來的隱患不斷的業(yè)務創(chuàng)新給汽車金融服務機構帶來巨額利潤的同

7、時也帶來了許多隱患。例如租賃業(yè)務因為盈利最為豐厚而在汽車金融機構的業(yè)務中占據(jù)很高的比重,但是租賃業(yè)務多用于高端車、高排量、高能耗的車型,此次金融危機發(fā)生后消費者購買力大幅下降,加上油價飆升,對這類汽車的需求不斷下降;租賃期滿后這類汽車的出售價格也大幅下跌,給公司帶來損失。再比如通用汽車金融公司(GMAC)將業(yè)務衍生到房屋抵押貸款市場,并通過全國范圍的零售X絡和直接租賃中心向100多萬客戶提供房屋抵押貸款服務。