外資并購(gòu)中的反壟斷問(wèn)題研究

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1、外資并購(gòu)中的反壟斷問(wèn)題研究　　在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為國(guó)際直接投資的一種主要形式。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高，跨國(guó)并購(gòu)浪潮對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也呈現(xiàn)越來(lái)越大的趨勢(shì)?？鐕?guó)公司并購(gòu)不僅帶來(lái)了我國(guó)企業(yè)所需要的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，而且對(duì)我國(guó)生產(chǎn)要素優(yōu)化重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整起到了一定的促進(jìn)作用。但是，外資并購(gòu)是一把“雙刃劍”，它對(duì)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也可能帶來(lái)一些負(fù)面效應(yīng)，其中最大的負(fù)面效應(yīng)就是壟斷。這種壟斷可能表現(xiàn)為外資控制東道國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)而破壞其良好的競(jìng)爭(zhēng)秩序；也可能表現(xiàn)為制約東道國(guó)幼稚產(chǎn)業(yè)的

2、發(fā)展，影響其民族工業(yè)的獨(dú)立性；還可能表現(xiàn)為控制東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈，從而威脅其國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全.因此，世界上許多國(guó)家在跨國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y監(jiān)管過(guò)程中，紛紛構(gòu)建起以反壟斷法為核心的法制管理體系。如美國(guó)的《反托拉斯法》、日本的《禁止壟斷法》、德國(guó)的《反對(duì)限制競(jìng)爭(zhēng)法》等，都是以反壟斷作為首要目標(biāo)的“經(jīng)濟(jì)憲法”。近年來(lái)，隨著外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的浪潮興起，在某些行業(yè)和市場(chǎng)領(lǐng)域也已出現(xiàn)了被外資壟斷的傾向。加上在傳統(tǒng)體制下形成的行政壟斷，對(duì)我國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都產(chǎn)生了不良影響。但是迄今為止，我國(guó)尚未正式出臺(tái)專門(mén)的《反壟斷法》，有關(guān)這

3、方面的法律體系也很不健全，所以無(wú)法從根本上制止日益嚴(yán)重的壟斷行為。為了有效利用跨國(guó)并購(gòu)方式吸引更多的外資，同時(shí)盡量避免或消除其可能帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，我們必須借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)制外資并購(gòu)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，緊密結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情和特點(diǎn)，盡快填補(bǔ)反壟斷法的立法空白，在此基礎(chǔ)上確立跨國(guó)并購(gòu)法制管理體系的基本框架，以便規(guī)范跨國(guó)并購(gòu)主體的投資行為，使利用外資更好地為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)?！　∫?、中國(guó)外資并購(gòu)中壟斷傾向的主要特征分析　　在國(guó)際直接投資中，外國(guó)投資者進(jìn)入東道國(guó)投資一般采用新建企業(yè)和并購(gòu)東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)兩種方式。在20世紀(jì)70

4、年代以前，國(guó)際直接投資的主要進(jìn)入方式為新建企業(yè)。進(jìn)入80年代后，特別是90年代以來(lái)，隨著跨國(guó)公司對(duì)外投資戰(zhàn)略的調(diào)整，跨國(guó)并購(gòu)已成為國(guó)際直接投資的主導(dǎo)形式。我國(guó)對(duì)外開(kāi)放初期，外商在華直接投資基本上都采用新建企業(yè)方式，外資來(lái)源主要是周邊國(guó)家或地區(qū)。由于當(dāng)時(shí)大部分跨國(guó)公司不很熟悉我國(guó)的投資環(huán)境，因而往往采用中外合資、合作企業(yè)的形式，以求在建立企業(yè)和經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中依靠中方力量打開(kāi)局面。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域的逐步擴(kuò)大和外商對(duì)華投資環(huán)境熟悉程度的加深，國(guó)際投資者越來(lái)越多地采用并購(gòu)方式進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，外商獨(dú)資企業(yè)發(fā)展十分

5、迅速，外資對(duì)股權(quán)的要求也與日俱增。特別是一些大型跨國(guó)公司憑借其雄厚的資金實(shí)力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在我國(guó)某些行業(yè)和市場(chǎng)領(lǐng)域形成控股態(tài)勢(shì)，使我國(guó)民族工業(yè)特別是幼稚工業(yè)面臨前所未有的強(qiáng)大沖擊。從近年情況分析，我國(guó)外資并購(gòu)中出現(xiàn)的壟斷傾向主要有以下幾個(gè)特征：　　1.外資加大控股并購(gòu)的力度，謀求企業(yè)控制權(quán)的意圖日益顯露　　1998年以前，跨國(guó)公司對(duì)華投資方式一般以舉辦合資企業(yè)為主，通過(guò)較低控制程度的股權(quán)安排來(lái)降低政策不確定和市場(chǎng)不確定等方面的投資風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，由于多種因素的影響，跨國(guó)公司更多趨向以獨(dú)資方式開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)，合資

6、企業(yè)中的外方居控股地位的比例也在迅速增加。即使在投資初期由中方控股的企業(yè)，在以后增資擴(kuò)股時(shí)，由于中方缺乏增資所需的后續(xù)資金，造成我國(guó)企業(yè)股份比例不斷降低，甚至喪失控股權(quán)。據(jù)有關(guān)資料顯示，在中外合資企業(yè)股權(quán)變動(dòng)中，一般從最早的中外方比例75：25變成60：40或50：50，現(xiàn)在基本變成20：80或10：90，由外方絕對(duì)控股或變成外商獨(dú)資?！　≡诳鐕?guó)并購(gòu)?fù)顿Y中，外商要求取得目標(biāo)企業(yè)的控股權(quán)的傾向也更加強(qiáng)烈。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2000—2002年跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)企業(yè)的主要并購(gòu)活動(dòng)中，有半數(shù)以上的跨國(guó)公司獲得絕對(duì)和相

7、對(duì)的控股權(quán)。如法國(guó)達(dá)能對(duì)樂(lè)百氏和娃哈哈所持股份分別增至92%和51%，并持有上海梅林正廣和飲用水有限公司50%的股份；世界最大的輪胎生產(chǎn)企業(yè)——法國(guó)米其林公司在與我國(guó)輪胎行業(yè)的龍頭企業(yè)上海輪胎橡膠集團(tuán)的合作中控股70%；法國(guó)阿爾卡特公司通過(guò)協(xié)議收購(gòu)中方及其他外方股份，持有上海貝爾的股份為50%+1股；荷蘭飛利浦在蘇飛公司中所占的股份由51%增至80%等。這種情況與2000年前的并購(gòu)相比，外資控股比例明顯提高，股東排名更加靠前。這種控股并購(gòu)是跨國(guó)公司全面衡量在華投資風(fēng)險(xiǎn)、資源投入、技術(shù)保密、企業(yè)控制和投資效

8、率等因素后所作出的一種戰(zhàn)略選擇，也在一定程度上為其壟斷中國(guó)市場(chǎng)奠定了微觀基礎(chǔ)?！　?.外資采用系統(tǒng)化、大規(guī)模的并購(gòu)方式，企圖獲得更多的行業(yè)控制權(quán)　　所謂系統(tǒng)化并購(gòu)是指跨國(guó)公司不僅向一個(gè)個(gè)單獨(dú)的企業(yè)進(jìn)行投資，而且還對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的上、中、下游各個(gè)階段的產(chǎn)品或相關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行橫向的投資，或者是對(duì)生產(chǎn)、流通、銷(xiāo)售和售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行縱向或系統(tǒng)的投資。為了實(shí)施這種系統(tǒng)化的并購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)，許多跨國(guó)公司不惜動(dòng)用巨額資金，數(shù)以千萬(wàn)乃至上億美元