芻議產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的和諧發(fā)展

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1、芻議產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的和諧發(fā)展芻議產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的和諧發(fā)展,摘要：本文肯定了地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的基礎(chǔ)性市場(chǎng)的發(fā)展方向，并就產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的和諧發(fā)展進(jìn)行了探討和分析。關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)交易產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)資本市場(chǎng)一、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的特殊使命和一般需要問(wèn)題1.產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)基于國(guó)企改制的特殊使命而設(shè)立（1）產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是我國(guó)政府為規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)交易而量身定制的有形交易場(chǎng)所。到目前為止，我國(guó)的大多數(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)最初是由財(cái)政局和國(guó)資局出資建立的，無(wú)論是事業(yè)單位還是企業(yè)組織，都是由政府批準(zhǔn)設(shè)立并由政府指定部門(mén)監(jiān)管，按政府制定的規(guī)則運(yùn)行的國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定場(chǎng)所。各地的產(chǎn)

2、權(quán)交易所從創(chuàng)建伊始，就肩負(fù)著為全國(guó)近13萬(wàn)戶國(guó)有企業(yè)改制、近5萬(wàn)億元經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)保值增值，為國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性退出服務(wù)的使命，同時(shí)還承擔(dān)著科技體制改革，知識(shí)產(chǎn)權(quán)向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的重任。（2）國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的工程首先，在13萬(wàn)戶國(guó)有企業(yè)中，股份公司有1萬(wàn)多家，已上市的股份公司1400多家，還有近9000家的國(guó)有企業(yè)股權(quán)需要從產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)尋求交易機(jī)會(huì)，其余國(guó)有企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的退出也需要通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)這個(gè)資本平臺(tái)來(lái)完成。其次，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)企改革面臨錢(qián)少、人多、機(jī)制不活三大難題，比較可行的辦法是在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上盤(pán)活以閑置廠房和設(shè)備為主要形式的不良資產(chǎn)

3、，通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)籌集資金，人力資源也需要隨著存量資產(chǎn)的盤(pán)活重新分配，并且在盤(pán)活存量資產(chǎn)的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體的多元化，完善企業(yè)運(yùn)行機(jī)制。2.產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般需要而持續(xù)（1）產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)已經(jīng)成為多層次資本市場(chǎng)體系的基礎(chǔ)性市場(chǎng)。目前，產(chǎn)權(quán)交易所在交易對(duì)象上已從單一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各類(lèi)產(chǎn)權(quán)的交易；市場(chǎng)交易主體從單一企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到國(guó)資、民資、外資等各類(lèi)投資者進(jìn)場(chǎng)并購(gòu)重組；市場(chǎng)交易方式從單一協(xié)議轉(zhuǎn)讓，發(fā)展到可供不同類(lèi)型項(xiàng)目交易的多種競(jìng)價(jià)交易方式；市場(chǎng)交易領(lǐng)域也從單一制造業(yè)，發(fā)展到金融、文化、衛(wèi)生、教育、現(xiàn)

4、代物流、現(xiàn)代服務(wù)等產(chǎn)業(yè)。全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)每年掛牌的交易標(biāo)的物和實(shí)現(xiàn)的交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了滬深證券市場(chǎng)的規(guī)模，彌補(bǔ)了證券市場(chǎng)未能覆蓋的交易品種，填補(bǔ)了主板的不足，支撐起了資本市場(chǎng)2/3左右的交易規(guī)模，極大地支持了國(guó)有資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、多元經(jīng)濟(jì)發(fā)展、中小企業(yè)投融資和優(yōu)化資源配置，有力推動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（2）產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)可以為非上市公司股權(quán)交易和資本私募提供合法的途徑。新《公司法》明確提出，股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行或者按照國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行。國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（20062020年）》及其相關(guān)文件提出，在發(fā)展較好的技術(shù)產(chǎn)權(quán)

5、交易市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)家高新區(qū)內(nèi)未上市高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)流通的試點(diǎn)工作?？梢哉f(shuō)，通過(guò)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)板轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)已經(jīng)具備合法性。二、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的組織模式和功能定位問(wèn)題1.產(chǎn)權(quán)交易所的組織模式產(chǎn)權(quán)交易是一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，產(chǎn)權(quán)交易所作為資本市場(chǎng)的有機(jī)組成部分，其自身的生存和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須依靠一個(gè)好的商業(yè)模式。為此，首先就要建立企業(yè)法人的組織模式，如有限責(zé)任公司甚至股份有限公司的形式。企業(yè)法人的交易所也像普通商業(yè)企業(yè)一樣，只有提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)才能立足市場(chǎng)發(fā)展業(yè)務(wù)。同時(shí)，產(chǎn)權(quán)交易所只有按照商業(yè)模式運(yùn)作，才能保持迅速的市場(chǎng)反應(yīng)，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化及時(shí)修改監(jiān)管規(guī)則，更新

6、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，不斷提高產(chǎn)權(quán)交易的水準(zhǔn)和效率。2.產(chǎn)權(quán)交易所的功能定位（1）產(chǎn)權(quán)交易所應(yīng)該成為各類(lèi)企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的服務(wù)平臺(tái)。我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革由地縣的中小企業(yè)逐步向省級(jí)、中央企業(yè)深入，地縣一級(jí)的國(guó)企改革已達(dá)到了三個(gè)85%。即85%的企業(yè)完成了改制；85%的遺留債務(wù)已經(jīng)清理完畢；通過(guò)再就業(yè)，提供社會(huì)保障，離退休人員安置，85%的企業(yè)職工得到了妥善安置。這三個(gè)85%表明地縣一級(jí)國(guó)有中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革已經(jīng)基本完成。盡管產(chǎn)權(quán)交易所協(xié)助國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和國(guó)企改制的任務(wù)還很艱巨，但是很顯然，隨著產(chǎn)權(quán)改革進(jìn)程的推進(jìn)，國(guó)有產(chǎn)權(quán)的交易資源會(huì)越來(lái)越少，如果產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)僅僅立足于服務(wù)公有企業(yè)

7、單位的改制，其生存基礎(chǔ)將會(huì)不斷削弱。各地的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)都將完成服務(wù)于國(guó)有資產(chǎn)退出的歷史使命，遲早都將面臨同樣的問(wèn)題，所以，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)該逐步從特殊使命轉(zhuǎn)向一般需要，設(shè)法建立吸引各類(lèi)非公有制企業(yè)進(jìn)場(chǎng)交易的長(zhǎng)效機(jī)制，為所有非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及其他各類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)平臺(tái)，才是我國(guó)地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。（2）產(chǎn)權(quán)交易所還應(yīng)該成為創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作的一個(gè)重要平臺(tái)。創(chuàng)業(yè)資本是投融資活動(dòng)的重要主體，與企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易有著天然的聯(lián)系。一方面創(chuàng)業(yè)資本是催生產(chǎn)權(quán)交易的因素，另一方面產(chǎn)權(quán)交易又是創(chuàng)業(yè)資本切入的契機(jī)。所以，應(yīng)當(dāng)吸引創(chuàng)投機(jī)構(gòu)直接參與產(chǎn)權(quán)交易所的組建和設(shè)立，并以

8、此為基礎(chǔ)，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易所與其他創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、基金公