分析我國國債的適度規(guī)模論文

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1、分析我國國債的適度規(guī)模論文所謂國債,就是以國家財政承擔(dān)還本付息為前提條件,通過借款或發(fā)行有價證券等方式向社會籌集資金的信用行為。國債在現(xiàn)代經(jīng)濟中的功能可以概括為四個方面，以下就是由為您提供的分析我國國債的適度規(guī)模。近年來大量發(fā)行國債,拉動需求,刺激經(jīng)濟增長,對我國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定起了重大作用。那么我國國債發(fā)行額到底是多少才是適度的,深入探討我國經(jīng)濟的這個問題,具有很重要的現(xiàn)實意義。為了方便起見,選取如下一些主要影響因素:GNP、城鄉(xiāng)居民儲蓄額、財政赤字、國債還本付息額、基本建設(shè)支出。為了了解這些因素與國債發(fā)行規(guī)模的影響關(guān)系,采用多元統(tǒng)計的因子分析方法,測定各因素對國

2、債發(fā)行規(guī)模的影響(見表1)。因子分析:從宏經(jīng)濟的角度出發(fā),選取六項指標分別為y-國債發(fā)行額、X1-GNP、X2-城鄉(xiāng)儲蓄額、X3-財政赤字、X4-國債還本付息額、X5-固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)、X6-5本建設(shè)支出。在第一因子中,X1、X2、X4三項指標有較大的載荷,這些都從國債信用的角度描述國債情況,所以稱為國債信用因子;在第二因子中,X3、X5有較大的載荷,這主要是從國家財政住處的角度描述國債,所以稱為國債支出因子。根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量的標準化值可以計算每個觀察量的各因子的得分數(shù),并可以據(jù)此對觀察量進行進一步的分析。旋轉(zhuǎn)后的因子表達式可以寫成:Factorl=

3、0.886Xl+0.829X2+0.588X3+0.907X4+0.362X5Factor2=0.328X1+0.472X2+0.647X3+0.411X4+0.921X5從1994年開始我國開始發(fā)行儲蓄國債,目前已成為我國國債發(fā)行的主要形式,先后經(jīng)歷了憑證式和電子式形勢,其中電子式儲蓄國債為近幾年的新品種，下面是編輯老師為大家準備的淺談國債發(fā)行和管理。儲蓄國債發(fā)行在籌集財政資金、促進經(jīng)濟發(fā)展、滿足人民群眾投資需求方面發(fā)揮了重要作用,已成為我國人民群眾喜愛的投資品種。但當(dāng)前的發(fā)行、銷售、流通、兌付等環(huán)節(jié)中的一些問題也逐漸暴露出來,對今后的國債發(fā)行與管理產(chǎn)生一定影響

4、,不完善之處仍有待改進。一、我國國債發(fā)行的基本情況我國儲蓄國債經(jīng)歷了十多年的實踐,已基本理順了承銷和管理機制,發(fā)行機構(gòu)發(fā)展到今天的幾十家金融機構(gòu),管理方式為組建憑證式國債承銷團并簽訂全年承銷協(xié)議的方式,憑證式國債的發(fā)行品種也由最初的只有三年期一種發(fā)展到現(xiàn)在短、中、長期等多種,基本上滿足了不同投資者的要求,目前發(fā)行量逐年增長,據(jù)統(tǒng)計我國在2009年已發(fā)行憑證式國債2,600億元,儲蓄電子式國債1,200億元。二、目前我國國債發(fā)行管理中存在的問題(一)國債持有者結(jié)構(gòu)不合理我國憑證式國債持有者大多是個人投資者,在各網(wǎng)點新增開戶購買國債的投資者也以個人投資者為主,個人持有

5、的國債比例約為國債發(fā)行總量的60%,大大高于西方國家,機構(gòu)投資者相對缺乏,而且機構(gòu)投資者無論從構(gòu)成、分布和資源配置上都很薄弱,不便于國債集中托管進行交易。從近幾年的憑證式國債個人投資者的年齡結(jié)構(gòu)看,個人投資者的總體年齡結(jié)構(gòu)偏大,新增和個人投資者多為40歲以上的中、老年人,由于投資者年齡結(jié)構(gòu)偏大,對于國債發(fā)行創(chuàng)新的新品種接受程度低、了解速度慢,在一定程度上影響了國債新品種的推廣效果。我們運用SPSS軟件對上面數(shù)據(jù)進行逐步回歸分析(文后圖形是逐步回歸分析的結(jié)果),得到了影響國債規(guī)模的顯著因素是X4和X5,得到的回歸模型是:Y=1.015X4+1.034X5-12.57

6、5衡量國債規(guī)模是否適度有指標1)債務(wù)依存度。它是指當(dāng)年的債務(wù)收入與財政支出的比例關(guān)系。一般認為的國際警戒線為15-20%,而中國的為25-30%。2)國債償債率。它是指一年的國債還本付息額與財政收入的比例關(guān)系?？捎霉奖硎鰹?國債償債率=(當(dāng)年還本付息支出額÷當(dāng)年財政收入總額)100%。償債率的國際公認警戒線為22%。3)國債負擔(dān)率。它衡量的是一定時期的國債累積額占同期國民生產(chǎn)總值的比重情況?？捎霉奖硎鰹?國債負擔(dān)率=(當(dāng)年國債余額÷當(dāng)年GDP)100%。這是衡量國債規(guī)模最為重要的一個指標。根據(jù)世界各國的經(jīng)驗,發(fā)達國家的國債累積額最多

7、不能超過當(dāng)年GDP~45%,這是公認的國債最高警戒線，編輯老師為大家整理了分析我國國債的適度規(guī)模，希望對大家有所幫助。