etf、lof、傘形基金和fof

《etf、lof、傘形基金和fof》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、ETF、LOF、傘形基金和FOF時間：2010-06-2116:09:15

2、關(guān)注人次[101]

3、字體設(shè)置:大中小隨著基金市場的發(fā)展，證券投資基金產(chǎn)品在基金品種、交易平臺、交易方式和銷售渠道等多個方面也出現(xiàn)了越來越多的創(chuàng)新，如：證券交易所交易基金（ETF）、上市開放型基金（LOF）、傘形基金（UmbrellaFunds）和基金的基金（FOF）等。一、證券交易所交易基金（ETF）（一）ETF基金證券交易所交易基金（Exchange-TradedFunds，ETF）,是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化,在交易所上市的開放式基金，故又被

4、稱為“交易型開放式指數(shù)基金”。投資者可以像買賣股票那樣,通過買賣ETF,從而實現(xiàn)對指數(shù)的買賣，因此,ETF又可以理解為“股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品”?！TF最早產(chǎn)生于加拿大，其發(fā)展與成熟主要是在美國。第一只ETF是由加拿大多倫多證券交易所（TSE）于1990年推出的“多倫多指數(shù)參與單位”（TorontoIndexParticipationUnits,TIPS）。1993年，美國的第一只證券交易所交易基金SPDR誕生，ETF從此得到迅速發(fā)展。截至2005年6月30日，全球已擁有490只ETF產(chǎn)品，其中390只分別在31個證券交

5、易所上市，共有14個國家和地區(qū)擁有ETF產(chǎn)品，資產(chǎn)總值達到3360億美元。在我國，截至2005年12月30日，基金市場上僅存在一只ETF產(chǎn)品，是上海證券交易所于2005年2月23日推出的由華夏基金管理有限公司管理的上證50ETF，這也是中國的第一只ETF產(chǎn)品。此后也將會有更多的ETF產(chǎn)品被陸續(xù)推出，如易方達深證100ETF、華安上證180ETF、友邦華泰上證紅利ETF等。ETF基金相對于傳統(tǒng)封閉式基金一個重要優(yōu)勢就是可以避免二級市場的折價交易狀態(tài)，這是通過ETF基金的套利交易機制完成的。（二）ETF和其它基金的比較ETF

6、是證券投資基金產(chǎn)品的一個重大創(chuàng)新，因為它是在封閉式基金、開放式基金以及指數(shù)基金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種基金“混合產(chǎn)品”，因此兼具封閉式基金與開放式基金的特點。一方面，ETF基金可以像封閉式基金一樣，在交易所掛牌上市交易；另一方面，機構(gòu)投資者又可以像開放式基金一樣，在一級市場向基金管理公司進行基金股份/單位的申購與贖回。不同的是，ETF基金的申購與贖回，不是采用現(xiàn)金，而是采用一攬子股票（或債券），即申購時，是以一籃子證券進行，贖回時，投資者得到的也是一籃子證券。ETF的一個明顯作用是可以引導(dǎo)市場資金的流向，不僅豐富了金融市場

7、的投資品種，也為投資者提供了一種新的投資工具。與封閉式基金和開放式基金相比，ETF的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：1．ETF克服了封閉式基金折價交易的缺陷。由于ETF的投資者既可在二級市場交易,也可直接向基金管理人以一籃子股票進行申購與贖回,這為投資者在一、二級市場套利提供了可能。因此可以抑制基金二級市場價格與基金凈值的偏離,從而使二級市場交易價格與基金凈值基本保持一致。2．ETF基金相對于開放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特點。3．ETF一般采取完全被動的指數(shù)化投資策略,跟蹤、擬合某一具有代表性的標(biāo)的指數(shù),因此管理費

8、非常低,操作透明度非常高,可以讓投資者以較低的成本投資于一籃子標(biāo)的指數(shù)中的成份股票,以實現(xiàn)充分分散投資,從而有效地規(guī)避股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險。二、上市開放式基金（LOF）1.LOF基金上市開放式基金（ListedOpen－EndFunds，LOF）是指在交易所上市交易的開放式證券投資基金。LOF的投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機構(gòu)以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統(tǒng)撮合成交價進行基金的買入、賣出。在我國，上市開放式基金（LOF）是指通過深交所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金，有三個主

9、要特點：1．本質(zhì)上仍是開放式基金，基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購、贖回。2．LOF的發(fā)售結(jié)合了銀行等代銷機構(gòu)與深交所交易網(wǎng)絡(luò)二者的銷售優(yōu)勢。3．LOF獲準(zhǔn)在深交所上市交易后，投資者既可以選擇在銀行等代銷機構(gòu)按當(dāng)日收市的基金份額凈值申購、贖回基金份額，也可以選擇在深交所各會員證券營業(yè)部按撮合成交價買賣基金份額。我國的首只LOF——南方積極配置證券投資基金于2004年8月24日起在全國公開發(fā)行，首發(fā)規(guī)模達35.36億，拉開了中國LOF發(fā)展的序幕。截至2005年2月末，已經(jīng)有“南方積極配置證券投

10、資基金”、“博時主體行業(yè)股票基金”、“中銀國際中國精選混合型基金”3只LOF在深圳證券交易所上市交易。LOF的實質(zhì)是發(fā)行方式和交易方式的創(chuàng)新，比較符合中國目前的市場環(huán)境，其直接帶來的益處主要體現(xiàn)在：降低投資者交易成本、提高交易效率；改變傳統(tǒng)開放式基金“一對一”的交易模式，提高基金流動性；減輕甚至消除基金折價問題，其試