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《工商管理淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)是小柯論文網(wǎng)通過網(wǎng)絡(luò)搜集，并由本站工作人員整理后發(fā)布的，淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)是篇質(zhì)量較高的學(xué)術(shù)論文，供本站訪問者學(xué)習(xí)和學(xué)術(shù)交流參考之用，不可用于其他商業(yè)目的，淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)的論文版權(quán)歸原作者所有，因網(wǎng)絡(luò)整理，有些文章作者不詳，敬請諒解，如需轉(zhuǎn)摘，請注明出處小柯論文網(wǎng)，如果此論文無法滿足您的論文要求，您可以申請本站幫您代寫論文，以下是正文?！ 摘要]債務(wù)融資不僅僅作為一種融資工具，它還具有重要的公司治理內(nèi)涵。本文從債務(wù)融資比例、債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)融資
2、類型結(jié)構(gòu)、債務(wù)集中度等四個方面對債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)進行了分析，同時指出負債對公司治理正面效應(yīng)的獲得必須以債權(quán)人治理機制的完善為前提?！ 關(guān)鍵詞]債務(wù)融資比例債務(wù)期限結(jié)構(gòu)債務(wù)類型淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)是小柯論文網(wǎng)通過網(wǎng)絡(luò)搜集，并由本站工作人員整理后發(fā)布的，淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)是篇質(zhì)量較高的學(xué)術(shù)論文，供本站訪問者學(xué)習(xí)和學(xué)術(shù)交流參考之用，不可用于其他商業(yè)目的，淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)的論文版權(quán)歸原作者所有，因網(wǎng)絡(luò)整理，有些文章作者不詳，敬請諒解，如需轉(zhuǎn)摘，請注明出處小柯論文網(wǎng)，如果此論
3、文無法滿足您的論文要求，您可以申請本站幫您代寫論文，以下是正文?！ 摘要]債務(wù)融資不僅僅作為一種融資工具，它還具有重要的公司治理內(nèi)涵。本文從債務(wù)融資比例、債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)融資類型結(jié)構(gòu)、債務(wù)集中度等四個方面對債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)進行了分析，同時指出負債對公司治理正面效應(yīng)的獲得必須以債權(quán)人治理機制的完善為前提。 [關(guān)鍵詞]債務(wù)融資比例債務(wù)期限結(jié)構(gòu)債務(wù)類型淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)是小柯論文網(wǎng)通過網(wǎng)絡(luò)搜集，并由本站工作人員整理后發(fā)布的，淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)是篇質(zhì)量較高的學(xué)術(shù)論文，供本站
4、訪問者學(xué)習(xí)和學(xué)術(shù)交流參考之用，不可用于其他商業(yè)目的，淺析債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)的論文版權(quán)歸原作者所有，因網(wǎng)絡(luò)整理，有些文章作者不詳，敬請諒解，如需轉(zhuǎn)摘，請注明出處小柯論文網(wǎng)，如果此論文無法滿足您的論文要求，您可以申請本站幫您代寫論文，以下是正文?！ 摘要]債務(wù)融資不僅僅作為一種融資工具，它還具有重要的公司治理內(nèi)涵。本文從債務(wù)融資比例、債務(wù)融資期限結(jié)構(gòu)、債務(wù)融資類型結(jié)構(gòu)、債務(wù)集中度等四個方面對債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)進行了分析，同時指出負債對公司治理正面效應(yīng)的獲得必須以債權(quán)人治理機制的完善為前提?！ 關(guān)鍵詞]債務(wù)融資比例債
5、務(wù)期限結(jié)構(gòu)債務(wù)類型債務(wù)集中度 債務(wù)融資不僅僅作為一種融資工具，它還具有重要的公司治理內(nèi)涵。債務(wù)融資（或負債融資）的公司治理效應(yīng)是指債權(quán)人利用法律和合同所賦予的權(quán)利，在保障自身利益的基礎(chǔ)上采取一定的方式或方法，對債務(wù)人——負債公司及其經(jīng)營者或經(jīng)理人員行為進行的監(jiān)督控制或激勵約束，從而對負債公司的治理機制和治理績效發(fā)生的影響或 帶來的效應(yīng)。本文擬從以下幾個方面來探討債務(wù)融資對公司治理產(chǎn)生的影響?！ ∫弧鶆?wù)融資比例，即資金總量中債務(wù)資金的比例對公司治理產(chǎn)生的影響 1．提高債務(wù)融資比例能夠降低企業(yè)自由現(xiàn)金流，提
6、高資金使用效率 自由現(xiàn)金流表示的是公司可以自由支配的現(xiàn)金。如果自由現(xiàn)金流豐富，則公司可以償還債務(wù)、回購股票、增加股息支付。當(dāng)公司產(chǎn)生大量的自由現(xiàn)金流時，經(jīng)理人從自身價值最大化出發(fā)，傾向于不分紅或少分紅，將自由現(xiàn)金流留在公司內(nèi)使用，經(jīng)理可以自由支配這些資金用于私人利益，或是進行過度投資，降低了資金的使用效率，由此產(chǎn)生代理成本?！ ∈紫?，由于對股東的支付會減少經(jīng)理控制下的資源，因而減少了經(jīng)理的權(quán)利，甚至在企業(yè)必須獲取資金時，又會受到資本市場的監(jiān)督，因此經(jīng)理人傾向于不少紅或少分紅；其次，當(dāng)公司內(nèi)部留有大量自由現(xiàn)金流時，經(jīng)理可以
7、將自由現(xiàn)金流用于私人利益，這直接增加了經(jīng)理的效用；再次，企業(yè)經(jīng)營者有將企業(yè)擴張到超過最優(yōu)規(guī)模的動機，因為經(jīng)營者的權(quán)利因他們所控制資源的增加而增大，而且與銷售增加正相關(guān)的經(jīng)營者的報酬也會相應(yīng)增加，導(dǎo)致企業(yè)進行過度投資?！ ∪欢蓶|的利益在于公司價值最大化和投資回報問題，規(guī)模大并不代表效益高。因此，如何讓經(jīng)營者支出現(xiàn)金而不是投資于回報小于資本成本的項目或者浪費在組織的低效率上，這是公司治理的一項重要任務(wù)。 原本企業(yè)可以通過股票回購或發(fā)放股利的形式將現(xiàn)金支付給股東，從而能夠降低自由現(xiàn)金流量的代理成本。但是，由于使用未來現(xiàn)金流
8、的控制權(quán)留給了經(jīng)理，經(jīng)理從自身效應(yīng)最大化出發(fā)，難以保證上述行為的必然實施，也就是說，發(fā)放股利或股票回購對經(jīng)營者的約束是軟性的。與此相反，企業(yè)向債權(quán)人按期還本付息是由法律和合同規(guī)定了的硬約束。企業(yè)經(jīng)營者必須在債務(wù)到期時，以一定的現(xiàn)金償還債務(wù)本息，否則面臨的將是訴訟與破產(chǎn)。負債融資對經(jīng)營者的這種威脅，促使經(jīng)
