滬深300股指期貨對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者行為的影響分析學(xué)位論文.doc

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1、中文摘要我國(guó)新的投資時(shí)代即將隨滬深300股指期貨的上市而到來(lái),機(jī)構(gòu)投資者的時(shí)代將要降臨。我國(guó)從2010年4月16日推出滬深300股指期貨作為一個(gè)新的金融投資工具,必定會(huì)有許多大大小小的投資者對(duì)它進(jìn)行關(guān)注與進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行投資。但是股指的開戶門檻是50萬(wàn),這對(duì)于大部分中小型的投資者來(lái)說(shuō)必然不是一個(gè)小數(shù)目,只有大型投資者,這里指機(jī)構(gòu)投資者才具備這樣的一個(gè)資金額來(lái)進(jìn)行投資,并根據(jù)股指期貨的功能與作用,分析出機(jī)構(gòu)投資者的主要投資者行為有利用期指進(jìn)行套利、避險(xiǎn)、投機(jī)以及套期4種投資行為。最后,在市場(chǎng)不斷完善的前提下,機(jī)構(gòu)投資者將會(huì)

2、成為我國(guó)滬深300股指期貨市場(chǎng)的主要投資者,所以就此對(duì)股指期貨的推行對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的投資行為影響進(jìn)行分析。關(guān)鍵詞:機(jī)構(gòu)投資者,滬深300股指期貨,投資18AbstractSince1990to2000,isbythestockofyears;bringwealthFrom2000to2010isbroughtbyrealestatewealthofyears;Fromstartingin2010inthenexttenyearsisthefinancialderivativesbringwealthoftime.Ourco

3、untryfrom2010launchedonApril16,shenzhen300stockindexfuturesasanewfinancialinvestmenttools,therearecertainlymanygreatlysmallinvestorstoconcernandenterthemarketforinvestment.Butstockaccountthresholdis500,000,thisformostofsmallandmedium-sizedinvestorsmustnotasmallnu

4、mber,onlylargeinvestors,herereferstoinstitutionalinvestorstohavesuchasuitableforinvestment,sothisstockindexfuturesofapushforinstitutionalinvestorsinvestmentbehavioraffectanalysis.KeyWords:Institutionalinvestors,HS300stockindexfutures,investment18引言從1990年開始到2000年,

5、是由股票帶來(lái)財(cái)富的十年;從2000到2010年是由房地產(chǎn)帶來(lái)財(cái)富的十年;從2010年開始未來(lái)的十年就是由金融衍生工具帶來(lái)財(cái)富的時(shí)間。滬深300股指期貨作為新推出的金融衍生產(chǎn)品,其入市資金至少50萬(wàn),這樣一個(gè)大的資金額,作為一般的投資者是很難擁有的,所以只有機(jī)構(gòu)投資者才可以比較容易的進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行投資,那么作為機(jī)構(gòu)投資者怎樣去在這個(gè)新起的市場(chǎng)上面進(jìn)行一系列的投資呢?股指期貨又如何影響其投資行為呢?一、滬深300股指期貨的概述(一)滬深300股指期貨的概念中國(guó)金融期貨交易所網(wǎng)站http://www.cffex.com.cn/2

6、010-10-16滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的物,由中證指數(shù)公司編制的滬深300指數(shù)于2005年4月8日正式發(fā)布。滬深300指數(shù)以2004年12月31日為基日,基日點(diǎn)位1000點(diǎn).滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本,其中滬市有179只,深市121只樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)為規(guī)模大,流動(dòng)性好的股票。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值,具有良好的市場(chǎng)代表性。作為一種商品。股指期貨:全稱為“股票指數(shù)期貨”,是以股價(jià)指數(shù)為依據(jù)的期貨,是買賣雙方根據(jù)事先的約定,同意在未來(lái)某一個(gè)特定的時(shí)間

7、按照雙方事先約定的股價(jià)進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。而股指期貨的功能與作用則有:(1)價(jià)格發(fā)現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,價(jià)格機(jī)制是調(diào)節(jié)資源配置的重要手段。價(jià)格是在市場(chǎng)中通過(guò)買賣雙方的交易活動(dòng)而形成的,價(jià)格反映了產(chǎn)品的供求關(guān)系。與此同時(shí),價(jià)格變化又影響供求的變動(dòng)。現(xiàn)貨市場(chǎng)中的價(jià)格信號(hào)是分散的、短暫的,不利于人們正確決策。而期貨價(jià)格在一個(gè)規(guī)范有組織的市場(chǎng)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式,形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格。再通過(guò)交易所的現(xiàn)貨交割制度,使得期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格收斂,因此期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀態(tài)及其價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。(

8、2)套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn)股指期貨主要用途之一是對(duì)窗體頂端窗體底端股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。股票的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類,一類是與個(gè)股經(jīng)營(yíng)相關(guān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)分散化投資組合來(lái)分散。另一類是與宏觀因素相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),無(wú)法通過(guò)分散化投資來(lái)消除,通常用貝塔系數(shù)(β值)來(lái)表示。例如貝塔值等于1,說(shuō)明該股或該股票組合的波動(dòng)與大

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