§1經濟效果評價指標

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1、§1經濟效果評價指標假設前提——無風險確定性項目分析第四章經濟效果評價指標與方法§2方案類型與評價方法?本章重點?投資回收期的概念和計算?凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計算?基準收益率的概念和確定?凈現(xiàn)值與收益率的關系?內部收益率的含義和計算?借款償還期的概念和計算?利息備付率和償債備付率的含義和計算?互斥方案的經濟評價方法?本章要求?熟悉靜態(tài)、動態(tài)經濟效果評價指標的含義、特點?掌握靜態(tài)、動態(tài)經濟效果評價指標計算方法和評價準則?掌握不同類型投資方案適用的評價指標和方法?本章難點?凈現(xiàn)值與收益率的關系?內部收益率的含義和計算?互斥方案的經濟評價方法§1經濟效果評價指標靜態(tài)指標盈利能力分析

2、指標清償能力分析指標投資回收期（Pt）投資收益率（E）借款償還期（Pd）財務狀況指標償債備付率動態(tài)指標費用現(xiàn)值(PC)費用年值(AC)資產負債率流動比率速動比率利息備付率指標分類不考慮資金時間價值凈年值(NAV)內部收益率(IRR)動態(tài)投資回收期（）凈現(xiàn)值指數(NPVI)凈現(xiàn)值(NPV)盈利能力分析指標費用評價分析指標考慮資金時間價值凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）內部收益率（InternalRateofReturn,IRR）償債備付率（DebtServiceCoverageRatio）利息備付率（InterestCoverageRatio）資產負債率（Liab

3、ilityOnAssetRatio,LOAR）【資料】經濟評價基本術語【資料】資料來源：《工程經濟學》東南大學出版社P45靜態(tài)指標適用范圍：?技術經濟數據不完備和不精確的項目初選階段?壽命期比較短的項目?逐年收益大致相等的項目?項目最后決策前的可行性研究階段?壽命期較長的項目?逐年收益不相等的項目動態(tài)指標適用范圍：§1經濟效果評價指標——靜態(tài)指標一、盈利能力分析指標二、清償能力分析指標1、投資回收期（Pt）2、投資收益率（E）1、借款償還期（Pd）2、利息備付率3、償債備付率4、財務狀況指標1、投資回收期（Pt）（1）原理：累計凈現(xiàn)金流量為0時所需時間用項目各年的凈收益來回收全

4、部投資所需要的期限（2）實用公式：①當年收益（A）相等時：A012n-1ntII為總投資1、投資回收期（Pt）【續(xù)】年份0123456凈現(xiàn)金流量－1000500400200200200200累計凈現(xiàn)金流量－1000－500－100100300500700＋【例題4.1.1】某項目投資方案各年份凈現(xiàn)金流量如下表所示：可知：2

5、c為基準投資回收期。（4）特點?缺點：不能較全面地反映項目全貌；難以對不同方案的比較選擇作出正確判斷。?優(yōu)點：概念清晰，簡單易用；可反映項目風險大??；被廣泛用作項目評價的輔助性指標。?投資回收期短，項目抗風險能力強。1、投資回收期（Pt）【續(xù)】返回（1）原理：E——投資收益率，根據NB的具體含義，E可分為投資利潤率和投資利稅率。K——項目總資金。NB——正常年份的凈收益，按分析目的不同，NB可以是年利潤總額，也可以是年利稅總額。2、投資收益率（E）項目在正常生產年份的凈收益與投資總額的比值①當NB為正常年份的利潤總額時，E稱為投資利潤率；?當NB為正常年份的利稅總額時，E稱為投

6、資利稅率。2、投資收益率（E）【續(xù)】年利潤總額＝年產品銷售（營業(yè)）收入－年產品銷售稅金及附加－年總成本費用年利稅總額＝年銷售收入－年總成本費用或年利稅總額＝年利潤總額＋年銷售稅金及附加（2）判別準則：E≥Ec，可行；反之，不可行?！纠}4.1.2】某項目總投資為750萬元，經營期10年,正常年份的銷售收入為500萬元，年銷售稅金為10萬元，年經營成本為290萬元，年折舊費為50萬元，試求投資利潤率和投資利稅率。1、借款償還期（Pd）（1）原理：第t年可用于還款的資金，包括稅后利潤、折舊、攤銷及其他還款額。借款本金和建設期利息借款償還期是指以項目投產后可用于還款的資金償還固定資產

7、投資國內借款本金和建設期利息（不包括已用自有資金支付的建設期利息）所需的時間。【例題4.1.3】某項目財務狀況如下表所示：試求其借款償還期。IdRt2.4其他…2902702還款來源40402.3攤銷80802.2折舊1701502.1利潤270本年還款…53.2本年應付利息262532-270可以還完可知3