§1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)

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1、§1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)假設(shè)前提——無風(fēng)險(xiǎn)確定性項(xiàng)目分析第四章經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法§2方案類型與評(píng)價(jià)方法?本章重點(diǎn)?投資回收期的概念和計(jì)算?凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計(jì)算?基準(zhǔn)收益率的概念和確定?凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系?內(nèi)部收益率的含義和計(jì)算?借款償還期的概念和計(jì)算?利息備付率和償債備付率的含義和計(jì)算?互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法?本章要求?熟悉靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、特點(diǎn)?掌握靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則?掌握不同類型投資方案適用的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法?本章難點(diǎn)?凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系?內(nèi)部收益率的含義和計(jì)算?互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法§1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)盈利能力分析

2、指標(biāo)清償能力分析指標(biāo)投資回收期（Pt）投資收益率（E）借款償還期（Pd）財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)償債備付率動(dòng)態(tài)指標(biāo)費(fèi)用現(xiàn)值(PC)費(fèi)用年值(AC)資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率利息備付率指標(biāo)分類不考慮資金時(shí)間價(jià)值凈年值(NAV)內(nèi)部收益率(IRR)動(dòng)態(tài)投資回收期（）凈現(xiàn)值指數(shù)(NPVI)凈現(xiàn)值(NPV)盈利能力分析指標(biāo)費(fèi)用評(píng)價(jià)分析指標(biāo)考慮資金時(shí)間價(jià)值凈現(xiàn)值（NetPresentValue,NPV）內(nèi)部收益率（InternalRateofReturn,IRR）償債備付率（DebtServiceCoverageRatio）利息備付率（InterestCoverageRatio）資產(chǎn)負(fù)債率（Liab

3、ilityOnAssetRatio,LOAR）【資料】經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基本術(shù)語【資料】資料來源：《工程經(jīng)濟(jì)學(xué)》東南大學(xué)出版社P45靜態(tài)指標(biāo)適用范圍：?技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完備和不精確的項(xiàng)目初選階段?壽命期比較短的項(xiàng)目?逐年收益大致相等的項(xiàng)目?項(xiàng)目最后決策前的可行性研究階段?壽命期較長的項(xiàng)目?逐年收益不相等的項(xiàng)目動(dòng)態(tài)指標(biāo)適用范圍：§1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)——靜態(tài)指標(biāo)一、盈利能力分析指標(biāo)二、清償能力分析指標(biāo)1、投資回收期（Pt）2、投資收益率（E）1、借款償還期（Pd）2、利息備付率3、償債備付率4、財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)1、投資回收期（Pt）（1）原理：累計(jì)凈現(xiàn)金流量為0時(shí)所需時(shí)間用項(xiàng)目各年的凈收益來回收全

4、部投資所需要的期限（2）實(shí)用公式：①當(dāng)年收益（A）相等時(shí)：A012n-1ntII為總投資1、投資回收期（Pt）【續(xù)】年份0123456凈現(xiàn)金流量－1000500400200200200200累計(jì)凈現(xiàn)金流量－1000－500－100100300500700＋【例題4.1.1】某項(xiàng)目投資方案各年份凈現(xiàn)金流量如下表所示：可知：2

5、c為基準(zhǔn)投資回收期。（4）特點(diǎn)?缺點(diǎn)：不能較全面地反映項(xiàng)目全貌；難以對(duì)不同方案的比較選擇作出正確判斷。?優(yōu)點(diǎn)：概念清晰，簡單易用；可反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大?。槐粡V泛用作項(xiàng)目評(píng)價(jià)的輔助性指標(biāo)。?投資回收期短，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。1、投資回收期（Pt）【續(xù)】返回（1）原理：E——投資收益率，根據(jù)NB的具體含義，E可分為投資利潤率和投資利稅率。K——項(xiàng)目總資金。NB——正常年份的凈收益，按分析目的不同，NB可以是年利潤總額，也可以是年利稅總額。2、投資收益率（E）項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值①當(dāng)NB為正常年份的利潤總額時(shí)，E稱為投資利潤率；?當(dāng)NB為正常年份的利稅總額時(shí)，E稱為投

6、資利稅率。2、投資收益率（E）【續(xù)】年利潤總額＝年產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入－年產(chǎn)品銷售稅金及附加－年總成本費(fèi)用年利稅總額＝年銷售收入－年總成本費(fèi)用或年利稅總額＝年利潤總額＋年銷售稅金及附加（2）判別準(zhǔn)則：E≥Ec，可行；反之，不可行。【例題4.1.2】某項(xiàng)目總投資為750萬元，經(jīng)營期10年,正常年份的銷售收入為500萬元，年銷售稅金為10萬元，年經(jīng)營成本為290萬元，年折舊費(fèi)為50萬元，試求投資利潤率和投資利稅率。1、借款償還期（Pd）（1）原理：第t年可用于還款的資金，包括稅后利潤、折舊、攤銷及其他還款額。借款本金和建設(shè)期利息借款償還期是指以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)

7、投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需的時(shí)間。【例題4.1.3】某項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況如下表所示：試求其借款償還期。IdRt2.4其他…2902702還款來源40402.3攤銷80802.2折舊1701502.1利潤270本年還款…53.2本年應(yīng)付利息262532-270可以還完可知3